有用的技术资料,尽在理工酷
帖子 155384 篇,圈子 29 个,昨日新增帖子 0 篇
热门搜索: 智能汽车推荐系统人脸识别机器人毕业设计
关注推荐最新

热门标签

资源

三家新能源发电公司业绩大增,高景气逻辑逐步兑现

2022年10月24日发布 投资要点: 行情回顾:截至2022年10月21日,电力及公用事业指数当周下跌2.11%,跑赢沪深300指数0.48个百分点,在中信30个行业中排名第21名;电力及公用事业指数当月上涨2.97%,跑赢沪深300指数4.60个百分点,在中信30个行业中排名第12名;电力及公用事业指数年初至今下跌10.58%,跑赢沪深300指数13.66个百分点,在中信30个行业中排名第6名。 在当周涨幅前十的个股里,复洁环保、江南水务、聚光科技三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三,涨幅分别达14.42%、8.92%和8.88%。在当周跌幅前十的个股里,德龙汇能、伟明环保、内蒙华电跌幅较大,跌幅分别达17.69%、17.40%和13.38%。 估值方面:截至2022年10月21日,电力及公用事业板块PE(TTM)为68.79倍;子板块方面,火电板块PE(TTM)为-15.94倍,水电板块PE(TTM)为18.17倍,其他发电板块PE(TTM)为26.64倍,电网板块PE(TTM)为52.84倍,燃气板块PE(TTM)为22.22倍,供热或其他板块PE(TTM)为32.79倍,环保及水务板块PE(TTM)为28.37倍。 行业周观点:截至2022年8月末,我国风电机组装机容量为3.45亿千瓦,同比增长16.65%;太阳能发电机组装机容量为3.50亿千瓦,同比增长27.18%。装机容量快速增加带动发电量快速提升,2022年1-8月,我国规模以上电厂风电发电量为4373.2亿千瓦时,同比增长19.79%;规模以上电厂太阳能发电量为1535.7亿千瓦时,同比增长27.52%。我们认为,随着我国逐步推进能源结构转型,新能源发电机组装机容量快速增加,发电量快速提升,新能源发电行业景气度高。近日三家新能源发电上市公司披露了2022年前三季度业绩快报,其中,三峡能源的归母净利润同比增长36.53%,主要因为公司新增项目投产发电,总装机容量同比增加,发电量同比增长;浙江新能的归母净利润同比增长54.96%,主要因为公司新增风电项目投产发电,以及公司所属水电项目发电量同比增加;金开新能的归母净利润同比增长75.87%,主要因为公司装机规模扩大,售电量同比增加,以及公司推进数字化转型。根据业绩快报,三家公司均实现业绩同比大幅增长,并且装机容量及发电量均有所增加,新能源发电行业高景气逻辑逐步兑现。继续建议关注有望受益于我国能源结构转型的风电行业重点企业三峡能源(600905)、节能风电(601016),太阳能发电行业重点企业金开新能(600821)。 风险提示:政策推进不及预期;经济发展不及预期;上网电价波动风险;原材料价格波动风险等。

资源

欧盟出台新措施以应对天然气危机

2022年10月24日发布 本期内容提要: 经济衰退及油价承压,国际油价震荡下跌。本周(10.14-10.20)欧佩克下调今明两年全球需求增长预测,投资者对经济衰退以及能源需求下降的担忧施压油价,EIA原油库存超预期下降限制了油价的跌幅,国际原油震荡走低。截至10月19日当周,WTI原油价格为85.55美元/桶,较10月12日下跌1.97%,较上月均价上涨1.92%,较年初价格上涨12.45%;布伦特原油价格为92.41美元/桶,较10月12日下跌0.04%,较上月均价上涨2.03%,较年初上涨17.00%。 欧盟提出新紧急措施应对天然气价格飙升。据新华社10月19日报道,欧盟委员会18日提出联合购买天然气、对欧洲天然气基准价格实施限价机制、协调欧盟成员国能源供应等新的紧急措施,以应对欧盟天然气价格高企,确保今冬能源供应安全。根据新措施,欧盟将整合天然气进口需求并联合购气,以减少成员国在全球市场上相互竞价的风险;在2023年3月之前,建立新的液化天然气价格基准,并在短期内提出价格修正机制,对荷兰所有权转让中心天然气交易实施动态价格限制,防止衍生品市场出现极端价格波动;在紧急情况下,帮助成员国从其他国家获得天然气。这些措施仍需得到欧盟国家批准。欧盟领导人将在20日至21日举行的峰会上就这些措施展开进一步讨论。 米其林发布两款可持续材料轮胎。据中国化工报10月17日报道,米其林宣布,在全球范围内推出两款可持续材料含量分别达45%和58%的轮胎,将分别适配于乘用车与公共汽车。这两款轮胎均已取得公路使用批准,性能水平与当前市场中的轮胎产品一致。这两款轮胎的推出,是米其林加速可持续创新的重要里程碑,为该公司未来两到三年内推出高含量可持续材料轮胎奠定了基础。两款轮胎都采用了更多天然橡胶、回收炭黑、葵花籽油、生物树脂、从稻壳提取的二氧化硅以及回收钢材。米其林方面表示,该公司已经积极参与了一系列针对可回收材料的合作项目,包括由法国政府主导的回收苯乙烯、回收炭黑、生物丁二烯等项目。 海运费维持下降态势,多指数回落明显。波罗的海货运指数(FBX)在2021年9月10日达到历史高位11108.56点,随后开始震荡回落,10月21日收于3429.01点,比上周(10月14日)下降3.14%。中国出口集装箱运价指数(CCFI)在2022年2月11日达到历史高位3587.91点,随后表现出明显回落,10月21日收于1959.96点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解,疫情情况逐渐缓解,港口陆续运力提升,我们预期海运价格有望继续下降,回到合理区间,利好出口行业。 风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险 重点标的: 赛轮轮胎:(1)公司海外双基地落成,产能持续加码。海外的越南三期(100万条全钢胎、400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎)和柬埔寨项目(165万条全钢胎)有望在2023年建成。柬埔寨工厂900万条半钢胎项目从开工建设到正式投产历时不到九个月,在2022年上半年开始贡献业绩,海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。6月26日公司公布了青岛董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公路轮胎项目,该项目规划产能为1000万条/年全钢子午线轮胎、2000万条/年半钢子午线轮胎和15万吨/年非公路轮胎,计划从2022年到2027年分五期建设,项目一期为5万吨/年非公路轮胎,计划在2023年投产。公司这一轮胎项目的立项,是在能耗和产能指标趋严的背景下,提前立项拿下指标,为未来的产能扩张做好铺垫。 (2)海运费和原材料价格压力持续消退。波罗的海货运指数(FBX)自2022年3月18日起连续下滑,10月21日滑落至3429.01,已低于2021年下半年均值9727点。因此,我们认为2021年对公司利润造成重要影响的运费因素在2022年或将显著改善。原材料方面,10月20日轮胎原材料价格指数为170.16,周环比下降1.68%,较年初下降3.81%。 (3)公司的“液体黄金”实现技术突破,能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能,液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车,有望在下半年给液体黄金轮胎贡献增量,助力液体黄金产品持续丰富。在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下,高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。 (4)8月22日,赛轮轮胎公布2022年半年报。2022年上半年,公司实现营业收入104.93亿元,同比增加21.28%,实现扣非归母净利润7.00亿元,同比增加3.47%,经营活动产生的现金流量净额4.57亿元,同比增加42.15%。2022年二季度,公司实现营业收入56.30亿元,达到有史以来季度最高水平,同比增加25.03%,环比一季度增加15.77%,实现扣非归母净利润4.01亿元,同比增加41.28%,环比增加34.56%。 综合来看,公司扩产节奏明确,海外双基地均开始贡献业绩,海运和原材料不利正消散,公司在22Q2重回净利润同比环比双增长正轨,未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。 确成股份:公司收入主要来自二氧化硅产品。公司2021年沉淀法二氧化硅总产能位居世界第三,截止2022年上半年已建成产能为33万吨/年,在建产能7.5万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地,其中核心工厂无锡单体工厂以15万吨年产能位居世界前列。 高分散二氧化硅作为一种配套专用材料,应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高,对轮胎提出了更高的节能环保要求,使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司目前在建的福建7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证,并与之形成了良好合作关系,有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外,公司的出口业务占比近半,2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响,海运费在2022年上半年有所缓解,海运费的降低有望持续提升公司盈利。 8月18日,公司发布2022年半年度报告,2022年上半年实现营业收入8.86亿元,同比增长25.87%;归属于母公司所有者净利润2.01亿元,同比增长41.30%;公司2022年二季度实现营业收入4.45亿元,同比增长21.77%,环比增长0.91%;实现扣非归母净利润1.18亿元,同比增长57.14%,环比增长51.28%。 通用股份:截止2021年底,公司产能情况为:国内全钢胎390万条、国内半钢胎300万条、泰国全钢100万条、泰国半钢600万条、国内轻卡、农用斜交胎100万条、国内摩托车斜交胎380万条,合计轮胎产能为1870万条。根据公司年报等公告,除了以上产能外,公司还规划了柬埔寨西港特区高性能子午胎项目、安徽1020万条高性能子午线轮胎项目、江苏无锡10万条工程胎技改项目。目前规划的产能全部投产后,公司轮胎总产能将达到近4000万条。2021年公司制定了“5X战略计划”,表示公司将紧抓国内国际双循环机遇,力争未来10年内实现国内外5大生产基地,5大研发中心,500家战略渠道商、5000家核心门店,以及5000万条以上的产能规模。 泰国工厂仍有放量空间,柬埔寨工厂完全可能后来居上。公司的泰国工厂在2020年克服疫情,投产了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能,2021年在一期基本满产的情况下,又在年底新增了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能。2021年公司泰国工厂实现净利润1.34亿元,同比大增53.68%。2022年上半年,公司泰国工厂实现净利润1.36亿元,已经超过2021年全年净利润,维持着高增长的趋势。公司也积极规划海外第二工厂,在柬埔寨规划了90万条全钢胎和500万条半钢胎产能。更为关键的是,在第二海外工厂的建设中,公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势。在速度上,柬埔寨工厂有望在2022年底首胎下线,公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业。在税率上,柬埔寨的双反税率不仅为零,公司还享受9年免税期的优惠政策。在配套设施上,柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设,园区配套完善、有自备电厂、地理位置优越。柬埔寨工厂在诸多利好之下,有望成为公司发展的新引擎。

资源

电池回收利润空间小幅恢复

2022年10月24日发布 投资摘要: 每周一谈: 事件:农业农村部、住建部发布《关于开展美丽宜居村庄创建示范工作的通知》10月20日,农业农村部、住房和城乡建设部联合发布《关于开展美丽宜居村庄创建示范工作的通知》。通知提出,“十四五”期间,争取创建示范美丽宜居村庄1500个左右,引领带动各地因地制宜推进省级创建示范活动,打造不同类型、不同特点的宜居宜业和美乡村示范样板,推动乡村振兴。 根据通知文件后附美丽宜居村庄创建示范标准指标表可以看出,主要评价标准包括环境优美、生活宜居和治理有效三部分,其中针对污染控制、基础设施建设、自然资源保护修复、清洁能源应用等领域提出了相关评价指标: 在“生活宜居”指标中提出,示范村庄应基础设施完善,长效管护措施到位,管理维护良好;基本普及卫生厕所,农村生活垃圾收运处置体系和生活污水治理设施完善。 在“环境优美”指标中提出,村庄山水林田湖草等自然资源得到有效保护和修复,不挖山填湖、不破坏水系、不砍老树;工业污染物、农业面源污染得到有效控制,农业生产废弃物基本实现资源化利用;推广使用清洁能源。推进农村人居环境整治提升,村庄干净整洁有序等。 1500个试点名额分配权重差异较大。山东、四川、河北、河南为重点省份,分配名额均超120个,其余省份名额均不超过70个。 千亿级建设投入,但基础设施建设仍有待提升。统计数据显示我国共有村庄236万个,每年市政共有设施建设投入在3000-3500亿元左右。2021年市政公用设施建设投入达3356.6亿元。其中,37.7%为道路桥梁建设投资,占比最多;排水及污水处理建设投入546亿元,占比16.3%排名第二;供水建设投入389亿元,占比11.6%排名第三。尽管如此,21年集中供水的行政村占比仍不足84%,供水普及率仅为85%,基础设施建设仍有较大提升空间。 投资策略:1500个村庄建设示范点预示着农村环境基础设施建设与生态环境保护的规模化扩大化推进。在乡村振兴背景下,村庄环保基础设施建设及生态保护有望带来千亿级别的市场空间。推荐关注深耕城市辐射乡村的首创环保,建议关注农村污水处理领域环保企业。 风险提示:政策推进不及预期,农村污水处理技术路径或管理方式发生较大变化等。 锂电回收数据跟踪:利润空间小幅恢复 三元电池及废料回收利润空间止跌回升。三元电池及极片/黑粉回收折扣系数来到187.5%/218.5%,三元电池回收价来到6.29万元/吨,极片/黑粉价格达15.3万元/吨。折扣系数本周涨幅放缓,回收产品碳酸锂及镍钴盐价格上升,三元回收利润空间止跌回升。 铁锂电池及废料折扣系数与价格维持稳定,利润空间持续恢复。本周铁锂电池及废料折扣系数与价格均保持稳定,铁锂电池回收利润空间持续恢复,极片/黑粉废料回收利润空间止跌回弹。 行情回顾: 上周申万环保板块涨跌幅-0.76%,在申万一级行业中排名12/31。 子版块方面,环保设备、水务及水治理、综合环境治理、大气治理、固废治理五个申万III级板块涨跌幅为2.8%,-0.49%,-0.53%,-1.96%,-3.39%。 具体个股方面,盛剑环境(18%)、复洁环保(14.42%)、中晟高科(10.53%)涨幅靠前;同兴环保(-8.32%)、德创环保(-9.67%)、伟明环保(-17.4%)跌幅较大。

资源

未来中国房地产市场规模还有多少空间?

2022年10月24日发布 受多因素影响,2022年房地产销售出现“超跌”。近年三道红线、贷款集中度管理、预售资金监管收严等政策密集出台,各部门、各地方集中出台收紧措施,叠加疫情反复,信用风险事件频发。为稳定经济增长与重建市场信心,2021年9月以来,地产调控政策持续松绑,但居民购房热情疲软,目前仍处于市场信心不足与政策转暖博弈期,居民信心不足与商品房量价齐跌形成“恶性循环”。2022年销售“超跌”引发市场对未来规模和结构的担忧,基于此背景,我们测算了行业中期的市场规模。 未来中国房地产销售规模有多少?2022年中央各项文件重申了“房住不炒”、“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”的政策导向。此背景下,我国城镇化将继续推进,房地产调控政策将以“稳”为主,居民居住需求是未来十年我国房地产市场的主要支撑。需求可分为三类:1)新增城镇常住人口带来的城镇化居住需求;2)生活条件提升推动的居住改善需求;3)因城市更新带来的居住需求。在合理假设之下,我们围绕上述三项新增居住需求,设计了一套基于人口普查、人口抽样调查等数据量化测算城镇新增居住需求的系统方法,即年均城镇居住新增需求=新增城镇常住人口的居住需求+生活条件提升带来的改善性需求+城市更新需求。根据计算,至2030年商品住宅依旧能维持12万亿平的销售规模中枢。 至2030年商品住宅依旧能维持12万亿平的销售规模中枢:预计2022年我国每年新增城镇居住需求约12.6亿平方米,城镇常住人口增长、居住条件改善、城市更新需求分别占总需求的36.7%、33.1%、30.2%,2030需求为12亿平方米,城镇常住人口增长、居住条件改善、城市更新需求分别占总需求的26%、41.8%、32.2%。改善性需求将在2026年超越城镇常住人口增长带来的需求成为最大的需求。综合考虑城镇化进程、改善性需求、城市更新等,中国房地产市场未来仍有较大发展空间,房地产销售不会出现大幅下降,房地产开发仍有巨量的市场空间,未来很长一段时间依旧是支柱产业,将逐步从高速转向中速、高质量发展阶段。 风险提示:行业下行压力超预期;模型测算偏差;疫情发展超预期;调控政策放松不及预期。

资源

国富氢能招股说明书梳理

2022年10月24日发布 投资逻辑 事件概况:2022年6月29日,公司在上交所网站披露招股书,拟申请科创板上市,公司拟募集资金总额为20亿元,其中15亿用于新增年产8万支III型储氢瓶和500套水电解制氢设备的产能,其余5亿补充流动资金。 营收年复合增长率超20%,客户资源涵盖整车、系统与能源头部企业。公司专注于车载供氢系统和加氢站成套设备,2019-2021年营业收入持续增长,年复合增长率达23.2%,2021年实现3.3亿元营业收入,当前尚未实现盈利;毛利承压,受上游原材料成本上涨及下游整车厂降价双重影响,且研发费用逐年增长,2021年研发投入占营业收入比例达到12.8%;应收账款方面,预计随着氢能产业链的成熟与政策的加速落地,公司应收账款回款情况将好转;客户资源丰富,涵盖燃料电池系统集成商和整车厂商,国内大型能源集团、城市公交运营公司等头部企业,中国石化、捷氢科技、美锦能源、重塑股份、厦门金龙等均为公司前五大客户,主要产品已全面覆盖燃料电池汽车示范应用城市群。 公司深耕车载供氢系统,近三年市占率连续第一。车载供氢系统贡献公司第一大营收,近三年占比均过半,对于供氢系统核心零部件的储氢瓶,公司采用铝内胆碳纤维全缠绕气瓶,技术壁垒较高。公司现阶段35MPa储氢瓶已成熟并量产,70MPa储氢瓶已投产,III型储氢瓶在重量以及抗疲劳性能等核心参数方面国内外具备一定优势,近三年连续市占率第一,平均市占率均超过40%,是车载高压供氢系统和车载储氢瓶行业龙头。 产业链布局向加氢站成套设备及液氢延伸,加氢站设备累计市占率第一。加氢站成套设备是公司第二大业务,是核心产品储氢瓶在产业链上的业务延伸,近三年占比近4成。加氢站设备累计市占率第一,截至2021年底,采用公司加氢设备的加氢站占加氢站保有量比例为28.4%,且占全年新增加氢站比例的26%,市场竞争优势显著。自研的压缩机和加氢机等核心设备技术性能持平甚至优于国内外技术参数,在技术上具备竞争优势。此外,公司布局液氢,已经完成液氢罐箱研制,氢液化装置已经获得液化工厂EPC项目订单,首台民用大型液氢储存容器已经开工建设,储备产品包括水电解制氢设备、氢液化装备、液氢容器等产品,未来有望进一步向上游拓展市场。 投资建议 公司作为燃料电池行业头部企业,产品性能优越、区位优势显著,受益于氢能行业高增长的大背景下,未来业绩将持续高增长,建议积极关注。 风险提示 政策落地不及预期;氢能配套基建进度滞后;新兴产业技术风险。

资源

坦克激光切割

坦克是现代陆上作战的主要武器之一,具有直射火力、越野能力和装甲防护力的履带式装甲战斗车辆,很多男生都比较喜欢收集坦克的模型,该图纸提供一种木质拼装坦克的三维模型图,熟悉木工的朋友可以尝试制作。

资源

不同制氢工艺的成本对比

2022年10月23日发布 氢能发展意义重大 氢能被视为21世纪最具潜力的清洁能源,具有来源广泛、清洁无碳、灵活高效、下游应用场景丰富的特点。通过“电-氢-电”的转化方式,形成长时间或季节储备电量的最优方案,是一种新型的储能方式,并实现发电、储电、用电全过程零碳排放。从安全高效角度,氢能促进可再生能源的发展,有效降低我国在石油、天然气领域对进口的依赖程度,同时通过电氢耦合的形式缓解我国电源侧和负荷侧空间错配的问题,促进我国能源供应和消费区域之间的平衡,提升我国能源体系的安全性和运作效率。 多条路线并存,制氢方式多元化,绿氢长期降本空间大 煤制氢和天然气制氢属于化石能源制氢,是现阶段发展较为成熟、应用较为广泛的制氢方式。煤炭价格在450-950元/吨时,煤制氢价格介于9.73-13.70元/kg;天然气价格在1.67-2.74元/m3时,天然气制氢价格介于9.81-13.65元/kg。采用CCS和CCU技术后,煤制氢的成本分别增加10%和38%,若考虑到碳税,采用CCS和CCU技术的煤制氢的生产成本可能会具有优势。考虑到CCUS对降碳效果较为显著,化石能源+CCUS技术的制氢有望成为长期制氢路径。 相比于化石燃料制氢,工业副产氢在一定程度上能够降低环境污染,提高资源利用效率和经济效益。我国现有工业副产氢产能规模大,工业副产氢的成本约为9.29-22.40元/kg,具有一定的成本优势和规模优势,有望成为氢产业绿色化可行的过渡方案。 受限于电价水平和初始固定投资成本较高,现阶段电解水制氢的成本仍较高,工业用电价格为0.4元/kWh时,在现有条件下碱性电解水制氢成本为29.9元/kg,PEM电解水制氢成本为39.87元/kg。电解水制氢的经济性依赖于可再生能源发电成本的降低,以及随着技术迭代和规模增长带来的设备成本降低。当可再生能源电价降至0.16元/kWh,碱性电解和PEM系统电解设备价格分别降至1000元/kW和2750元/kW时,碱性电解水制氢和PEM电解水制氢成本分别是11.64元/kg和14.34元/kg,与化石能源制氢(+CCUS技术)的成本相当;当可再生能源电价降至0.13元/kWh,碱性电解和PEM系统电解设备价格分别降至800元/kW和1400元/kW时,碱性电解水制氢和PEM电解水制氢成本分别是9.21元/kg和10.02元/kg,与现阶段的化石能源制氢成本相当。 风险提示 氢能行业推广不及预期风险、新产能投产不及预期风险、制氢工艺发展不及预期风险。

资源

压缩空气储能:未来长时储能主流品种

2022年10月22日发布 事件: 近日,青海能源局印发《2022 年青海省新能源开发建设方案》,通知公布了 2022 年新能源建设计划,明确配套储能技术类型的储能规划装机量共 6.36GWh, 其中, 压缩空气储能 3.04-3.84GWh,占比 48%-60%。 投资要点: 未来大型长时储能主流路线之一,规模和经济性可媲美抽蓄。 压缩空气储能是大型长时机械储能, 通过电能与压力势能+热能的相互转化,以实现储能和放电。 据中国科学报等,压缩空气储能特点是容量大(已有签约项目的容量达 1GW/6GWh)、安全环保(无爆炸风险)、 成本低( 现有规划项目单位投资成本 4.8-7.5 元/W,度电成本0.3-0.5 元/KWh)、寿命长(可达 30 年以上)、 建设周期短( 1.5-2年)。 我们认为,相较氢储能、 重力储能、液流电池等长时储能路线,压缩空气储能从经济性和技术成熟度等方面来看,是更接近大范围推广的储能形式。 当前压缩空气储能系统能量转化效率已可达 70%( 来源于中国储能),未来随着规模的扩大, 经济性有望进一步凸显。 商用大年将至, 现有规划装机量 6.3GW。 根据我们统计,截至 2022年 9 月,我国压缩空气储能在建/筹建装机量 6.3GW, 远高于我国现有累计装机 182.5MW。 根据观研报告网预计, 悲观/中性/乐观预期下, 2025 年我国压缩空气储能装机量为 3.5/6.8/10.1GW, 2030 年为 27.7/43.2/58.6GW。 据国家发改委, 2025 年我国新型储能装机将超 30GW,则中性预期下,压缩空气储能装机量占比为 23%。 中性预期下, 预计 2022-2025 年膨胀机、压缩机市场空间为 118、57 亿元。 据观研报告网, 压缩空气储能产业链上游包括设备(压缩机、膨胀机、换热器等)、 盐穴/储气罐、电源管理系统等。 据美国能源部,压缩空气储能设备价值量占比 50%, 其中, 膨胀机/压缩机/其 他 设 备 价 值 量 占 系 统 整 体 比 例 为 30%/14.4%/5.6% 。 按 照2025/2030 年我国压缩空气储能中性预期新增装机量 6.6/43.0GW,假设上述设备价值量占比不变、 单位投资成本 6 元/W, 则 2022-2025年压缩空气所需的膨胀机、压缩机市场空间为 118、 57 亿元,2022-2030 年膨胀机、压缩机市场空间为 773、 371 亿元。 投资建议: 行业上, 压缩空气储能是当前更接近大范围推广的长时储能形式, 商用大年将至,维持行业“推荐”评级。 个股上,建议关注压缩机厂商陕鼓动力、金通灵, 膨胀机厂商东方电气、上海电气和哈尔滨电气, 换热系统厂商西子洁能等, 项目设计开发厂商三维化学, 盐穴资源厂商苏盐井神。 风险提示: 政策变动风险; 装机不及预期;行业竞争加剧;技术进步不及预期;测算存在主观性,仅供参考;重点关注公司业绩不及预期

资源

能源大拐点逼近?

2022年10月21日发布 行业观点 通过对全球化石能源供需数据的监测分析,我们认为今年Q4或为全球能源供求拐点。首先需要提到的是,虽然美联储持续加息导致强烈衰退预期存在,但是原油在供应端将迎来强支撑对抗衰退预期,在11-12月预计面临近310万桶/天的供应减少,相当于今年1月-9月全球原油平均供应量的3.1%,其中OPEC+从11月开始至12月合计名义减产200万桶/日,预计实际减产量约为105万桶/日,而IEA的释储计划预计10月底结束,自11月起供应量预计减少67万桶/日,与此同时,欧盟国家对俄罗斯原油制裁从12月起开始生效,参考往期俄罗斯出口欧洲原油量,保守预计影响量约为137万桶/日。与此同时,欧洲天然气8月-9月平均消费同比减少5.74%,实际影响为欧洲多国采取减少需求以维持能源供需平衡或需求实质性衰退仍具有不确定性,但11月中下旬开始入冬,欧洲将迎来能源危机以来的第一个冬季大考,虽然近期欧洲能耗水平走弱,但冬季供暖需求强弱与否对欧洲能源价格影响巨大,欧洲能源价格或出现较大波动。 OPEC+减产实施减少供应:OPEC+最新部长级会议决议为了保障全球原油供需平衡,开始新一轮的减产周期以应对市场需求衰退。OPEC+计划从11月起开启新一轮的减产计划,该减产预计在2022年8月各国的生产配额基础上减产200万桶/天的名义减产量,但部分国家当前产量已处于低于12月生产配额状态,因而OPEC+的实际减产量不足200万桶/天。通过对OPEC10和重点Non-OPEC国家9月原油产量数据的追踪,在仅考虑产量高于12月配额国家减产的情景下,OPEC10国家9月产量与12月生产配额差异约为97.8万桶/天,Non-OPEC国家与12月生产配额差异约为7.2万桶/天。11月-12月OPEC+实质性减产量约为105万桶/天。 战略库存释库周期结束叠加俄罗斯原油制裁实施或加剧原油供应不足:在OPEC+计划减产的同时,最新一轮的IEA联合释储计划预计在10月底结束,在没有新的联合释储规划出台前,目前仅有美国声称11月将合计释储约35万桶/天,而4-10月联合释储平均释储量(已平滑美国释储间断影响)约为102万桶/天,因此,由于释储计划的结束,预计11月起原油供应边际减少约67万桶/天。与此同时,我们要说明的是,欧盟对俄罗斯原油制裁预计从12月5日开始实施,俄罗斯9月航运出口欧盟原油约170万桶/天,假设原油禁运制裁强度为80%,预计影响俄罗斯原油供应137万桶/天。战略库存释储结束叠加俄罗斯禁运影响,原油供应端11-12月合计或减少204万桶/天。 欧洲近期能源需求走弱,但冬季取暖大考临近:8月-9月欧洲重点国家天然气平均消费量同比去年同期减少5.74%,欧洲天然气消费同比去年出现一定减少,实际影响为欧洲多国采取减少需求以维持能源供需平衡或需求实质性衰退仍具有不确定性。回溯欧洲天然气库存数据,通常情况下欧洲11月至次年3月开始步入天然气去库取暖周期,伴随天然气步入冬季消费旺季,气温对需求影响或导致能源价格波动巨大。 风险提示 (1)俄乌局势变化、伊核协议推进等地缘政治事件造成供应端不确定性的风险;(2)油气价格持续维持高位刺激油气公司修改勘探开发资本开支计划风险;(3)OPEC+减产执行强度不及预期风险;(4)疫情反复扰乱能源需求风险;(5)美国持续释放战略库存增加原油边际供应;(6)IEA开启新原油战略库存释放计划(7)加息超预期抑制终端需求风险;(8)卫星定位跟踪数据及其他第三方数据出现误差对结果产生影响风险。

资源

基本金属价格获支撑,PLS锂精矿拍卖价再创新高

2022年10月21日发布 板块市场表现 板块涨跌幅:有色金属板块报收4703.93,涨幅为-2.58%,跑输上证综指-1.37pct。 子板块表现:金属新材料领涨,能源金属保持平稳。其中,子板块市场表现前三名:金属新材料(1.22%)、稀土(0.00%)、钨(0.00%);子板块市场表现后三位:贵金属(-3.91%)、铝(-4.15%)、磁性材料(-4.59%)。 金属价格表现 基本金属:LME铜报收7365美元/吨,周内下跌-2.24%;上期所阴极铜(活跃合约)报收62270元/吨,周内小幅下跌-0.11%。LME铝报收2155美元/吨,周内下跌-6.57%;上期所铝(活跃合约)报收18460元/吨,周内小幅上涨0.57%。 贵金属:COMEX黄金报收1628.00美元/盎司,周内下跌-2.29%;国内黄金期货价格(活跃合约)报收388.10元/克,周内下跌-1.25%。COMEX白银报收18.59美元/盎司,周内下跌-1.17%;国内白银期货价格(活跃合约)报收4370.00元/千克,周内下跌-1.49%。 能源金属:氢氧化锂价格52.75万元/吨,周变动2.73%;工业级碳酸锂价格51.25万元/吨,周变动6.11%;电池级碳酸锂价格52.75万元/吨,周变动6.14%。钴酸锂价格43.85万元/吨,周变动2.57%;电解钴价格35.95万元/吨,周变动0.84%;硫酸钴价格63.50元/千克,周变动0.79%;四氧化三钴价格244.50元/千克,周变动0.00%。LME镍收盘价22200美元/吨,周变动-0.63%;SHFE镍收盘价188160元/吨,周变动2.82%;电池级硫酸镍价格39500元/吨,周变动0.00%。 小金属:镁锭价格26300元/吨,周变动0.00%;钯价格524元/克,周变动-6.26%;钛铁价格36700元/吨,周变动0.00%;金属硅价格26500元/吨,周变动0.76%;镨钕氧化物价格667500元/吨,周变动-2.91%。 投资建议 基本金属方面,美元走势仍为关键压制因素,但供需好转与极低库存或支撑金属价格震荡走高。供应端:美铝、淡水河谷等多家公司产量同比下降并下调产量预期;四季度检修力度加大,进一步影响产量;LME是否禁止俄金属可能带来短期价格冲击。需求端:国内汽车、新能源行业等进入旺季,基建、地产项目赶产,需求有望回暖并支撑金属价格。建议关注供给收缩力度最大的电解铝板块以及新能源材料端的优质企业:博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、云路股份。 能源金属方面,18日澳大利亚Pilbara锂精矿第10轮拍卖价格创7100美元/吨新高,考虑物流及生产周期,预期2023年Q1国内锂盐价格仍将延续涨势;锂矿开采周期长,锂盐产能释放速度快,短时间内难以达到供需平衡。建议关注锂资源自给率达到100%的天齐锂业。 风险提示 美联储加息影响持续,国内疫情反复,经济下行风险;下游需求增速不及预期;供给超预期释放;海外地缘政治风险。

资源

能源替代研究框架及今明年替代分析

2022年10月20日发布 1.能源革命推动社会进步,人类发展中经历了三次能源革命及能源替代。安全性、经济性、清洁性是能源革命(替代)本质需求。能源的安全性确保能源需求能够得到稳定保障;能源的经济性驱动着能源选择的变化;能源清洁性要求促进能源变革。三者的核心在于技术进步。技术进步与资源禀赋特征共同促进能源替代。 2.能源替代:能源价格变动与可再生能源不稳定下的优化选择。(1)能源经济性替代:当国际市场油气价格上涨时,煤炭体现出成本优势,成为短期替代油气能源的最优选择。煤与油之间主要通过电动车代替燃油车、煤制油以及煤化工替代石油化工实现替代;煤与气之间主要通过煤电替代气电、燃煤供暖替代燃气供暖和煤制气实现替代。(2)能源稳定性替代:可再生能源的发展还受制于技术、经济性和安全可靠性影响,而煤炭与可再生能源之间可通过电力替代来应对可再生能源的不稳定性,提供电力供应保障。(3)我国丰富的煤炭资源储备、煤与油气相似的终端消费场景、较高的可再生能源占比为实现煤炭能源替代提供了基础。 3.供给方便:国际能源价格上升,能源进口同比大幅下滑。2022年1-8月,煤、石油、LNG进口累计量同比下降15%、4.7%和22.1%。基于该变化率,预计2022年全年煤炭进口相比2021年减少4858万吨,石油减少2401万吨,天然气进口减少185亿立方米,其中LNG减少246亿立方米,管道天然气增加62亿立方米。同时,基于我国增产保供策略,石油和天然气的供给全年将分别增加557万吨和115亿立方米,煤炭起到托底保障作用,缺口基本由煤炭增产来补充。 4.需求方面:2022年,煤炭需求增加约1.9亿吨,以满足消费需求增加和其他能源替代。(1)在2021年能源供需基准上进行替代。①从全年来看,经济性替代方面,需要煤炭(替代油气)3180.8万吨,以实现对1606.2万吨石油和67.9亿立方米天然气的替代;增加煤炭需求4857.5万吨,补足进口短缺;②稳定性替代方面,增加煤炭需求2567.2万吨,实现与可再生能源的替代;(2)2022年能源消费增长部分的煤炭需求,还需额外增加煤炭8216.2万吨,满足2022年能源消费总量增量的煤炭需求。(3)仅看2022年四季度,我们测算需要额外煤炭需求7232.8万吨,以满足能源替代和能源消费增量的总需求。 5.预测明年:2023年,能源替代的煤炭需求波动范围为-4964.6万吨到6331.2万吨。在未来油气价格回落且可再生能源电力增加的低煤炭需求情景下,出现其他能源替代煤炭的情况,进而相比2022年减少煤炭需求4964.6万吨;而在油气价格维持高位且可再生能源电力出力降低的高煤炭需求情景下,需进一步提供6331.2万吨煤炭来满足能源替代需求。我们预测2023年的煤炭替代需求量约为2081.8万吨,基于2022年上半年的高基数,上半年煤电替代水电的需求较多。 6.投资建议:能源革命与能源替代推动了社会经济进步,在当前国际能源价格高位、新能源波动加大的情况下,国内煤炭能源发挥了经济性替代和稳定性替代的作用。2022年,我们预测经济性替代和稳定性替代需要增加煤炭5748.0万吨,仅四季度就会增加3793.9万吨,主要因为水电出力大幅下降。2023年能源替代的煤炭需求波动范围为-4964.6万吨到6331.2万吨,我们预计为2081.8万吨。在全球能源供需紧张格局下,国内相对低价的煤炭必然会替代高价能源,也必须要为新能源的不稳定性来兜底。受今年极端天气影响,四季度水电供应大幅下降,煤炭需求进一步提升。维持行业“超配”评级。建议关注中国神华、陕西煤业、发展煤制乙醇的淮北矿业、转型新能源的盘江股份、华阳股份以及煤矿智能化龙头天地科技。 7.风险提示:疫情的反复;产能大量释放;新能源的替代;国际油气价格回落;安全事故影响。

资源

2022年中国加氢站行业短报告

2022年10月20日发布 加氢站组成 加氢站主要由储氢系统、压缩系统和加注系统组成,是实现氢能利用的关键设施。 国家支持及市场空间大 随着国家大力支持氢燃料汽车的发展布局氢能产业场规模迅速提升,加大加氢站的建设与投入,2021年我国加氢站市场规模达到,众多企业不断加码,加氢站行业市30.52亿元,同比增长84.7%。 加氢站行业上、中、下游情况 加氢站行业各产业链条参与企业众多。上游分为氢气制备、氢气储运两个环节;中游为加氢站的建设和运营;下游以氢燃料电池整车企业、氢燃料电池动力系统制造商等为主要参与者

  • 1
  • 5
  • 6
  • 7
  • 12013
前往

理工酷 - 工程师的技术圈子

每天 个免积分下载资料

已注册用户 登录