有用的技术资料,尽在理工酷
帖子 145261 篇,圈子 28 个,昨日新增帖子 1 篇
热门搜索: 智能汽车推荐系统人脸识别机器人毕业设计
关注推荐最新

热门标签

问答

毕业设计

有基于ZigBee的智能家居体统吗

资源

政治局会议定调,行业信心有望提振

2022年04月30日发布 事件 2022 年 4 月 29 日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调,要有效管控重点风险,守住不发生系统性风险底线,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。 评论 “房住不炒”的调控主基调不变,但将更加切合实际。自 2016 年底“房住不炒”概念提出以来,一直是本轮房地产调控的主基调,而且未来一段时间“房住不炒”的定位也不会动摇,但并不意味对房地产行业的悲观。此次会议首次提出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策” ,表明中央对房地产调控的态度更加温和,未来的房地产调控政策将更加切合实际,同时也将给行业带来较大力度的信心提振。 强调“要有效防控重点风险”,行业严峻形势得到重视。当前房地产行业形势严峻:①销售持续低迷,2022 年1-3 月全国商品房销售金额同比下降 23%;②房企新开工和拿地意愿不强,2022 年 1- 3 月,全国房地产新开工面积同比下滑 18%,全国 300 城宅地成交面积同比下降 60%;③2021 年以来房企违约事件频出,影响社会稳定。会议首次对行业提出“要有效管控重点风险,守住不发生系统性风险底线”,表明中央对行业严峻形势的充分重视,一旦恶化,或引起系统性风险。我们预计未来维度多、范围广、力度大的宽松政策将持续出台。 支持“以实际出发完善房地产政策”,预计地方调控将大范围松绑。当前全国房地产销售、土拍市场多处于低迷状态,需要宽松政策促使行业回归正常水平,会议提及“支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求”,预计地方将有更高的调控灵活度。目前郑州、苏州、南京等重点城市相继出台宽松政策促进购房需求;多城市通过降地价提房价上限、延长土地款缴纳时间等措施提高房企拿地意愿。我们预计此次会议定调后,各地调控宽松力度将继续加大,重点关注:①需求端,放宽限购限售的城市范围将扩大,核心 22 城外的其他城市限购限售政策或进一步取消,22 城内城市也将变相放松;②供给端,各地土拍门槛将继续放低,房企拿地利润空间有望提升;③信贷端,整体房贷利率或继续下行,两成首付的运用或在更多城市取得突破。 “优化商品房预售资金监管”,房企短期现金流有望改善。自 2 月全国性预售资金监管政策出台以来,一二线城市率先松绑预售资金监管,近期部分三四线城市预售资金的监管也有所放松,银行保函置换监管资金应用范围加大,我们预计中央提出“优化商品房预售资金监管”后,更多低能级城市的监管将放宽,此外地方政府对本土房企纾困、金融机构对问题房企定点帮扶的力度也将加大,房企短期现金状况有望改善。 系列宽松政策落地后,基本面好的一二线、长三角城市销售或将率先企稳回暖。决定市场销售的两大关键因素是市场基本面和市场信心,我们预计在一系列宽松政策相继落地后,市场信心将逐步恢复,市场基本面好的城市销售将率先企稳回暖。从在售库存方面看,截至 2022 年 3 月底,全国重点二十个城的新房在售库存平均去化周期 11.2 个月,杭州、上海、合肥三城新房库存去化周期低于 6 个月,此类优质的一二线、长三角城市销售有望先于市场恢复,进而带动全国市场的企稳回暖。 投资建议 我们认为此次会议明确了宽松的基调,预计维度更多、范围更广、力度更大的宽松政策将持续出台,基本面好的一二线、长三角城市销售或率先企稳回暖。首推重点布局优质一二线、长三角城市且产品服务力强的房企,其销售业绩有望快速恢复增长,如绿城中国、建发国际(包括受益于此的建发股份) 、滨江集团;稳健选择杠杆率较低、现金流充沛的头部国企央企,推荐保利发展、招商蛇口。 风险提示 调控宽松不及预期;疫情影响政策落地和市场恢复

资源

抬头显示(HUD)技术:赋能智能驾驶,加速放量正当时

2022年04月30日发布 抬头显示(HUD):科技感与安全性并进,赋能智能驾驶。我们认为,HUD的加速放量将为驾驶智能化助力,通过减少驾驶者低头看仪表频率,极大提升驾驶安全性,同时通过与多信息源的交互,为驾驶者带来全新驾驶体验。 HUD三代技术更迭,W-HUD(WindshieldHUD)为市场主流,ARHUD(AugmentedRealityHUD)初露锋芒。起源于航空领域,HUD近年来在汽车领域重现生机,从第一代C-HUD(CombinerHUD)到W-HUD,再到与增强现实相融合的AR-HUD,HUD成像质量不断优化,信息量持续增加,科技感大幅增强。目前市场上W-HUD为主流,AR-HUD加速落地量产。 HUD产业链:国内供应商持续发力。从2021年国内W/AR-HUD供应商市场份额来看,日本电装、华阳集团和怡利电子排名前三,占比分别为39.37%、16.18%、16.01%,国内供应商冲入前三,打破2020年日本精机、大陆集团和日本电装CR3占比80%的垄断局面。国内厂商在2020年市场份额仅为15.11%,2021年迅速提升至36%,实力凸显。 HUD渗透率增长,AR-HUD搭载量节点来临。目前HUD的前装产量以W-HUD为主,W-HUD逐步从选配向标配渗透,AR也开始规模化落地。2021年中国市场乘用车前装标配搭载HUD上险量为116.72万辆,同比增长超50%,渗透率由2019年的1.84%迅速攀升至2021年的5.72%。在国内AR-HUD细分市场,2021年AR-HUD前装搭载量突破5万辆,量产节点来临。 市场空间测算:2025年全球前装HUD市场规模将达840亿元。我们预测,随着技术发展、用户习惯的培养和汽车智能化大趋势的加持,2025年W-HUD和AR-HUD的渗透率将分别达到27%和18%,随着规模效应增加,2025年W-HUD和AR-HUD的单车价值量分别为1,329元和2,392元。由此我们预测,2025年我国前装HUD市场规模将达到199亿元,全球HUD市场规模将达到840亿元。 产业链投资机会:华阳集团,国内HUD的龙头企业。华阳集团自2012年开始布局HUD产业。公司HUD产品线拥有长城汽车作为稳定客户,2020在长城的三款车型上实现搭载量产。同时,公司自2021年以来获得多家车企的定点项目。得益于多年在汽车电子以及相关领域的布局,华阳集团在国内HUD市场上的份额快速上升,由2020年的2.39%迅速上升至2021年的16.18%。 风险提示:下游需求不及预期风险。

资源

疫情扰动产销,促消费政策出台有助于零售回暖

2022年04月30日发布 销量数据回顾乘联会发布2022年3月乘用车产销数据:当月零售销量为157.9万辆,同比-10.5%,环比+25.6%;批发销量为181.4万辆,同比-1.6%,环比+23.6%;产量为182.3万辆,同比-0.3%,环比+22%。据乘联会统计,截至4月23日,当月销量同比下滑39%。 受疫情等不利因素影响,3月零售遇冷,同比走势弱于批发,自主品牌销量逆势增长。2022年3月乘用车零售销量达157.9万辆,同比-10.5%,环比+25.6%,厂商批发销售181.4万辆,同比-1.6%,环比+23.6%,批发同比降幅明显小于零售降幅,主要由于疫情影响下消费动力转弱,各地分管措施的变化对物流效率造成一定影响,零售损失较大。从结构看,(1)3月豪华车零售23万辆,同比-14%,环比+43%,未能延续2月态势;(2)自主品牌零售75万辆,同比+17%,环比+37%,自主品牌在新能源市场获得明显增量,头部企业表现差异化,比亚迪等传统车企品牌同比均呈高幅增长;(3)合资品牌零售59万辆,同比-30%,环比+9%,其中日系份额20%,同比-3pct,德系份额18%,同比-7pct,美系份额10%,同比-0.5pct。 新能源车增势较好,渗透率进一步升至28.2%。3月新能源乘用车零售销量达44.5万辆,同比+137.6%,环比+63.1%,环比好于历年3月走势;批发销量达45.5万辆,同比+122.4%,环比+43.6%,主要由于传统车换购需求以及主销城市相对温和的防疫举措促进了新能源车的销量。3月国内新能源零售渗透率为28.2%,同比提升17.6个百分点。新能源乘用车市场多元化发力,比亚迪纯电动与插混双驱夯实自主品牌新能源领头羊地位;以上汽集团与广汽集团为代表的传统车企表现相对突出。批发销量突破万辆的企业有13家,其中比亚迪(10.4万辆)、特斯拉中国(6.6万辆)、上汽通用五菱(5.1万辆)表现最为突出。从车型看,3月纯电动批发销量37.1万辆,同比+116.8%;插电混动销量8.4万辆,同比+151.3%。 投资建议国务院办公厅发布促消费意见,作为汽车消费主力区域之一的广东省率先发布支持汽车消费政策,有助于释放终端消费需求。批发销量持续回暖,经销商库存局面缓解,随着疫情扰动逐步消退,汽车销量有望复苏。头部自主品牌景气度持续向上,我们建议继续关注长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/2333.HK)、广汽集团(601238.SH);零部件行业建议关注综合龙头华域汽车(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达(603786.SH)、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699.SH)。 风险提示1、汽车销量不达预期的风险。2、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、疫情扰动汽车产销的风险。

资源

人民币贬值利好家电出口导向型企业

2022年04月30日发布 市场表现 本周(4.22-4.28)沪深300指数下降1.87%,家电(中信)板块下跌3.53%,行业跑输大盘1.66个百分点,在30个中信一级行业中排名第11。细分子行业方面,本周家电各子板块均呈现不同程度下跌,其中,小家电板块领跌,下跌6.40%,白色家电-3.06%、厨房电器-4.67%、照明电工及其他-2.91%、黑色家电-5.59%。个股方面,近五个交易日爱仕达(+26.79%)、春兰股份(+15.48%)和三花智控(+11.49%)涨幅居前,太龙照明(-29.83%)、春光科技(-24.83%)和朗特智能(-22.69%)跌幅居前。 家电行业要闻 一季度家电3C以旧换新同比增长70% 深圳发放5亿元消费券家电等行业有望受益 格力电器与公交集团签署战略合作协议 投资建议 近期受国内疫情影响,家电终端销售持续低迷。据奥维云网推总数据显示,一季度中国家电零售额1430亿元,同比下降11.1%,其中线上市场下降7.5%。其中,集成灶行业高景气度持续,一季度集成灶零售额47.5亿元,同比增长19.5%,线上市场同比增长24.3%,线下市场同比增长18.4%。出口端来看,今年1-2月份中国家电出口额有小幅下降,但近期人民币持续贬值利好家电出口导向型企业,有望提升企业盈利能力,增加汇兑收益。综上,暂时给予行业“看好”评级,建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)、浙江美大(002677)和新宝股份(002705)。 风险提示 宏观经济环境波动的风险;疫情反复的风险;汇率波动造成汇兑损失的风险;行业终端需求严重下滑的风险;海外出口景气度下滑的风险。

资源

土地不热,行情不冷

2022年04月30日发布 核心观点 行业:销售持续低迷,土地未见显著复苏。根据统计局数据,2022 年1-3月, 商品房销售额累计29655亿元, 同比-22.7%, 较前值下降3.4个百分点;销售面积累计31046万平方米,同比-13.8%,较前值下降4.2个百分点。从单月值来看,2022年3 月商品房销售额14196亿元,同比-26.2%,较前值下降6.9个百分点;销售面积15343万平方米,同比-17.7%,较前值下降8.1个百分点。 房地产销售均价继续下降,2022年1-3月,商品房销售均价为9552元/㎡,同比-10.4%;2022年3 月商品房销售均价为9252元/㎡,同比-10.3%。由于三四线销售市场表现并不如一二线,销售均价的下降并非结构性因素导致,而更多反映了房企的降价销售行为,市场依然不景气。虽然3 月份以来,多地推出了放松限购限贷、下调房贷利率等举措促进购房需求,但当前的政策力度和范围相对2014年仍显有限,政策放松方向明确尚待起效。 截至目前,22个城市中共有13个城市完成了今年的首次集中供地。从整体看,土地溢价率较去年第三次土拍有所上升,但整体仍处较低水平,其中合肥、 厦门、 杭州、 宁波、 重庆、 南京的土拍溢价率分别为11.2%、 6.8%、 6.4%、5.9%、5.4%、5.0%。从成交结构看,国央企拿地仍是主流,北京、成都、南京、厦门、福州、天津、重庆等地国央企拿地比例分别为94%、82%、79%、78%、67%、67%、62%;青岛、合肥等地方民企表现活跃,国央企拿地比例分别为33%、38%。不同城市间土拍热度分化较大,比较在同一天进行土拍的杭州和天津,杭州有23宗地块顶价成交,顶价成交率38%,天津撤拍15宗地块、流拍9 宗地块,撤拍流拍率80%。 板块:整体估值仍低,相对排名靠前。自上期策略报告发布至今,房地产板块下跌6.0%,跑输沪深300指数0.4个百分点,在31个行业中排第10名。根据Wind 一致预期,按最新收盘日计,板块2022 年动态PE 为5.6 倍,比2019 年1 月3 日的底部估值水平(6.1 倍动态PE)低8.5%,仍处历史最低水平。 投资建议:土地不热,行情不冷。当前销售端依旧较为低迷,土地市场见显著改善,我们认为在土地市场完全回暖之前,政策放松的脚步就不会停止,政策端博弈仍有较大空间。我们坚定认为当前是地产股的配置良机,超额收益将继续演绎。从博弈角度,土地不热、行情不冷;从价值角度,布局模式改善,“水涨船高”带来第二轮上涨。5月组合推荐招商积余、绿城中国。 风险提示:基本面下行超出市场预期而政策迟迟无法转暖。

资源

基建稳增长政策+REITs融资工具支持,关注环保板块发力及优质运营资产价值重估

2022年04月30日发布 中央财经委员会第十一次会议重提减碳和基建,重点关注交通/水利/能源/环境治理,生态环保战略地位提升。1)2021年3月,中央财经委员会第九次会议强调碳达峰、碳中和。提出以能源绿色低碳发展为关键,加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局。2)2021年8月,中央财经委员会第十次会议提出加强农村基础设施和公共服务体系建设,改善农村人居环境。3)本次2022年4月的中央财经委员会第十一次会议强调基础设施是经济社会发展的重要支撑,对加快减碳和基建均提出要求,生态环保战略地位提升。①减碳方面,提出能源领域要发展分布式智能电网,建设一批新型绿色低碳能源基地,加快完善油气管网。②生态环保方面,针对城市和农村分别提出环境治理能力的建设要求:城市要加强城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设;农村要加强农村污水和垃圾收集处理设施建设。4)2022年专项债发行前置,生态环保占比增加,战略地位凸显。2022M1-2生态环保支出占专项债4.16%,较2021年的3.94%提升0.22pct。 基础设施REITs扩募规则出炉,市场扩容在即。2022年4月15日,沪深交易所分别就公募REITs新购入基础设施项目的业务指引公开征求意见。意见稿明确了公募REITs新购入基础设施项目及相关的扩募、信息披露、决策和审批等具体安排。扩募要求购入项目类型原则上与当前持有类型基本一致,发行时间原则上在原REIT运作满12个月后,且运作稳健,经营状况良好,扩募实施流程较首次发行相对简化。 宏观层面:REITs扩募利于形成投融资良性循环,助力经济稳增长。截至2022年4月27日,沪深12支REITs发行规模共458亿元。近年来美国REITs年度扩募规模达300-500亿美元,约占年度市场融资总额的30%~50%,是REITs规模增长的主要途径。我国扩募规则的出台将完善市场制度,有利于已上市优质运营主体依托市场机制增发份额收购资产,更好形成投融资良性循环,在宏观层面助力经济稳增长目标。 微观层面:环保领域水务和固废资产优先受益,优质运营资产价值迎重估。首批上市的富国首创水务REIT和中航首钢生物质REIT底层资产分别为水务和固废项目,扩募要求新购入项目与原有类型一致,水务和固废项目有望优先受益,1)加快资产周转率&促新项目投资:将项目置入REITs有利于原始权益方盘活存量资产,加速新项目投资和存量收并购;2)高股息高成长的运营资产迎价值重估:富国首创REIT和中航首钢生物质REIT自成立以来涨幅分别为50%、26%,溢价率分别为49%、42%,资金的青睐彰显对于优质运营资产、现金流价值的认可。从PB来看,水务REITs项目PB估值为1.49,较原运营方首创环保的PB估值1.21高23%,从市价/分红来看,对水务项目分派现金流的估值水平是首创环保的2.3倍。随着REITs扩募,将带动行业内具备高股息兼具成长性的优质运营资产的价值重估,进而提振板块估值。 投资建议:基建稳增长发力+REITs工具支持,传统基建关注水务&固废稳增长板块:1)水务:推荐【洪城环境】综合公用事业平台,承诺2022-2023年现金分红比例≥50%,股息率6.6%,有安全边际;【中国水务】,建议关注【首创环保】。2)垃圾焚烧:推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期,现金流改善迎价值回归,股息率7.6%;【绿色动力】。3)燃气管道价值凸显,建议关注【天壕环境】。新型基建关注再生资源&氢能&新能源板块:1)再生资源:推荐危废资源化【高能环境】;动力电池回收【天奇股份】;再生塑料【三联虹普】;酒糟资源化【路德环境】。2)氢能:建议关注上游制氢【九丰能源】;3)新能源:推荐固废+锂电新材料【伟明环保】;建议关注大气治理+绿电【龙净环保】。 风险提示:政策进展不及预期,项目建设不及预期,扩募申报不及预期

资源

Q1盈利延续高增长,预计中期增幅回落

2022年04月30日发布 22年盈利延续高增长,利润率创新高:2021年家铝业公司收入5354.97亿元,同比增44.52%,实现归母净利262.35亿元,同比增224.52%;22年Q1合计实现收入1530.83亿元,同比增长40.10%,环比2021年Q4增长3.4%;实现归母净利90.60亿元,同比增长76.88%,环比增长118.87%。毛利率和净利润率在2021年达到近10年的最高水平,分别为15.05%和4.9%,22年Q1毛利率同比小幅下滑,但得益于费用控制良好,净利润率刷新记录,为5.92%。 电解铝占据利润主要来源:随着供给侧改革后电解铝产能天花板的确立和能耗双控的压力下,电解铝产能行业链条上的瓶颈和盈利淤积区。2021年电解铝子板块占据铝业上市公司收入76.24%和归母净利的73.46%,其中中国铝业一家独大,占据板块收入和利润的半壁江山,剔除中国铝业后,天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份贡献21年板块净利润的比重合计为65.22%。21年吨铝毛利由高到低为神火股份、天山铝业、ST中孚、中国铝业、云铝股份和焦作万方。 2022年Q1基金减持板块:2022年Q1板块遭基金整体减持,其中减持家数最多的前五名依次为明泰铝业、中国铝业、南山铝业、云铝股份和天山铝业。截止2022年Q1,持有基金家数最多的前五位依次为明泰铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业和南山铝业。 预计Q2业绩环比下滑10%,上半年盈利增幅回落至35%左右:2022年供给释放加速,复产加新项目投产将有295万吨的产能增长,需求仍将延续疲弱,国内供给松动,但受海外市场高价影响,预计进口减少,部分减缓国内市场供应压力。预计2022年Q2吨铝盈利同比上年同期增长10%-15%,环比Q1下降10%左右;上半年盈利增幅回落至35%左右。 下调行业评级至同步大市-A:2021年电解铝的投资逻辑上半年为需求提升,下半年为供给约束,在经济回落和能控政策纠偏的影响下,2022年上述两大因素均得到阶段性的缓解,板块趋势性、高确定性的投资机会相对减弱,结合产能释放节奏,预计板块仍需1-2个季度消化产能释放和需求回落压力,我们下调行业评级至同步大市-A。 风险提示:下游需求不及预期;西南水电来水情况超预期;电价或能耗政策变化导致产能变化超预期;国际能源格局变化导致海外市场停产或复产超预期。

资源

高景气或将延续,基金普遍增持

2022年04月30日发布 投资要点 报表总结:2021年顶部特征显现,22年一季度景气延续。2021年29家煤炭上市公司合计收入14411亿元,同比增长33%,实现合计归母净利1617亿元,同比增长73%;2022年一季度合计实现收入3856亿元,同比增30%,环比2021年四季度下降8%;实现归母净利609亿元,同比增87%,环比增长52%。 指标排名:产销量增长分化,利润率普遍改善。2021年煤炭上市公司平均产、销量增速放缓,公司之间明显分化,产量有增长的公司数多于产量下降的公司数。部分资源枯竭或地质条件较为复杂省份的煤炭上市产、销量仍延续了负增长态势,产量下降的11家上市公司分布在江西、安徽、江苏、甘肃、河南、河北、山东等省市,部分公司在内蒙古、陕西、山西有新建产能或整合产能的公司则实现了产量增长。与行业产地进一步向陕蒙疆集中的趋势相一致,未来上市公司产量分化的局面仍将延续,大部分缺乏后继资源储备的资源枯竭省份的上市公司将淡出投资者选股范围。上市公司的平均销售价格涨幅波动区间为17%-94%,呈现普涨特点。2021年报仅有2家上市公司报亏,周期向上行业盈利普遍改善。 基金持仓:基金普遍增持煤炭上市公司。从持有基金数来看,2021年基金持有家数最多的4家煤炭上市公司分别为中国神华、陕西煤业、兖矿能源和潞安环能,2021年除了淮北矿业、金能科技和山西焦化遭到基金减持,其余上市公司持有基金数全部增加。兖矿能源为增持基金数最多的上市公司,年内有299家基金增持。从基金持股比例来看,2021年基金持股比例超过7%的上市公司分别为兰花科创、淮北矿业、神火股份、恒源煤电,2021年除了神火股份、金能科技、山西焦化和中国神华基金持股比例下降,其余上市公司基金持股比例均增加。兰花科创为基金持股比例增加最多的上市公司,年内提高了12.96个百分点。 投资策略:高景气或将延续,确定性值得关注。当前行业呈现顶部特征,2022年一季度价格超预期上涨,景气度得以延续。超预期的因素来自于两方面,一方面是供给结构性偏紧,除晋陕蒙之外,贡献主要增量的省区为贵州和新疆,离东南沿海主要消费地较远;二是俄乌战争导致全球煤炭贸易格局重塑,海外煤价涨幅高于国内煤价,进口受限。下半年不确定因素主要来自需求端,疫情对经济冲击超出市场预期,稳增长措施和效果会影响行业高景气时长。考虑到年初以来均价较去年有一定增幅,结合当前供给和进口形势,预计2022年行业盈利将好于2021年,维持“同步大市-A”评级。在顶部延续的假设下,相对看好确定性较强的标的,建议关注兖矿能源、陕西煤业和中国神华。 风险提示:价格强管控;经济衰退;供给释放超预期;海外煤价大幅下跌;其他扰动因素。

资源

高增长遭遇短期扰动

2022年04月30日发布 2021和22年Q1稀土板块盈利延续高增速:2021年稀土板块合计收入同比增45.71%,归母净利同比增340.23%;2021年Q1合计收入同比增66.14%,环比2021年Q4增34.28%;归母净利同比增105.28%,环比21年Q4增12.70%。2021年稀土板块毛利率和净利率分别为18.95%和10.88%,同比上年分别提升7.9个和7.2个百分点。2022年Q1毛利率和净利率分别为22.11%和10.09%,同比提升4.1和2.4个百分点,环比Q4分别下降6.3和4.8个百分点。板块盈利高增长来自价量齐升,其中价格涨幅区间普遍在50%-80%,单位产品毛利升幅100%-200%。北方稀土2021年收入和归母净利分别占板块的50.60%和78.43%,2022年Q1为48.50%和61.82%。 磁材顺利传导成本压力,盈利同步提升,产能扩张加速:21年家磁材公司合计收入同比增55.01%,合计归母净利同比增50.89%;2021年Q1合计同比增62.71%,环比2021年Q4增7.27%;归母净利11.67亿元,同比增60.85%,环比21年Q4增21.70%。磁材板块合计产量和销量合计增速分别为29.0%和23.9%,均价同比上升25.84%,价格涨幅最大的前三家公司为英洛华、金力永磁和大地熊;吨磁材毛利同比上升18.39%,吨磁材毛利上升幅度最大的前三家公司为中科三环、大地熊和英洛华,单位磁材毛利最高的三家依次为大地熊、宁波韵升和中科三环;磁材板块响应下游快速发展需求,在建项目建设与研发投入加速,2021年磁材板块在建项目同比增长83%,研发投入同比增长52%。 2022年Q1基金减持稀土永磁板块:2021年Q2、Q4基金增持稀土永磁,2021年Q3和2022年Q1减持。其中2022年Q1减持家数较多的前五家公司分别为北方稀土、横店东磁、金力永磁、盛和资源和五矿稀土,持有基金家数最多的前五家公司分别为北方稀土、金力永磁、盛和资源、中科三环和横店东磁。 Q2终端下游需求受疫情影响较大:2022年3月以来下游受到疫情影响生产放缓,浙江、山西、北京、江西、内蒙古、广东等地磁材企业因订单减少或封闭管理减产30%-60%,Q2盈利受冲击。基数原因,预计Q2产品价格同比上年仍有50-70%左右的上涨,但环比Q1预计下降15%左右,据此测算,我们预计Q2稀土及磁材公司业绩同比延续40%左右的增长,环比Q1下降10%左右。随着疫情的缓解,预计稀土及磁材产业链有望重回长期增长通道,我们维持行业领先大市-A评级,建议重点关注上游的北方稀土和磁材环节的金力永磁和正海磁材。 风险提示:稀土下游需求增速不及预期;技术变化导致稀土消耗减少或替代;配额释放超预期;磁材产能集中释放造成阶段性供给过剩。

资源

YAMAHA 雅马哈机器人 MF20

高功率、长行程。使用扁平带磁芯马达的MF型PHASER系列 线性马达机器人能够满足您的多种需求。

资源

YAMAHA 雅马哈机器人 MF15D

高功率、长行程。使用扁平带磁芯马达的MF型PHASER系列 线性马达机器人能够满足您的多种需求。

  • 1
  • 3
  • 4
  • 5
  • 11945
前往

理工酷 - 工程师的技术圈子

每天 个免积分下载资料

已注册用户 登录