广东制造业十四五发展规划

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关注国家水网、地下管网建设带来的管道产品投资机会

2022年01月21日发布 关注国家水网、地下管网带来的管道产品投资机会。2021 年 12 月以来,国家密集出台地下管网、水利工程建设的相关政策,国家水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向之一,带动管道需求大幅增长。2013 年,我国公共供水管道中球墨铸管占比 33.85%,灰铸铁管占比 18.43%,塑料管占比 30.65%,钢管占比 9.81%,预应力钢筒混凝土管占比 5.88%,水泥管占比 1.37%。 塑料管道主要应用在小口径供水管道及建筑管道领域。根据国家制定的《国家化学建材产业“十五”计划和 2010 年发展规纲要》,塑料管道未来主要用于建筑给水、热水供应和供暖管、雨水排水管以

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旭日东升,振芯铸魂

2022年01月21日发布 旭日东升,振芯铸魂:G2时代下的国产替代和智能创新。中美G2的大国博弈下,展望未来,我们认为国产替代和创新浪潮将是未来科技行业的核心主轴。(1)国产替代:随着美国对于华为、中兴、中芯国际等中国企业的持续打压,以华为为首的中国科技企业正在逐步在零部件供应链、半导体供应链、操作系统等方面推进国产替代。(2)智能创新:未来5G时代是万物智能的时代,5G+AICDE(AI、IoT、Cloud、Data、Edge)将激发产业级互联网海量的应用空间,VRAR和智能汽车趋势渐起。 半导体:国产化浪潮经久不衰,持续关注高景气细分赛道。(1)设备材料:在华为和中芯国际被制裁的背景下,

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需求回落,新兴品类较好

2022年01月21日发布 总览:12月整体大盘表现下滑,终端销售承压。据奥维,12月单月全品类线上零售额同比-14%,线下销额同比-11%,均环比下降。 白电:零售端整体偏弱,价增量减特征明显 空调出货端略有下降:2021年12月空调内外销相较2020年同期分别同比-5.4%/+5%;较2019年同期-12%/+37%。整体出货规模同比2020年下滑0.3%,终端需求偏弱。从份额表现看:格力、海尔线上份额上升,海尔线下份额提升。 白电零售端下滑明显:①规模:空冰洗12月线上销额同比增速分别为-31.4%/-1.2%/-9.4%;线下分别为-25.2%/-0.5%/-13.3%;②均价:维持较

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2021年中国人工智能产业研究报告(Ⅳ)

2022年01月21日发布 摘要 近年来,人工智能技术及产品在企业设计、生产、管理、营销、销售多个环节中均有渗透且成熟度不断提升。随着新技术模型出现、各行业应用场景价值打磨与海量数据积累下的产品效果提升,人工智能应用已从消费、互联网等泛C端领域,向制造、能源、电力等传统行业辐射。数字经济的高速发展为人工智能发展创造了良好的经济与技术环境;同时,人工智能作为关键性的新型信息基础设施,也被视为拉动我国数字经济发展的新动能。 2021年,人工智能核心产业规模预计达到1998亿元规模,而到2026年,相应规模将超过6000亿元,2021-2026年CAGR=24.8%,计算机视觉仍是AI技术赛道中贡献

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外骨骼式老年人助力装置

机械外骨骼,其结构类似昆虫的外骨骼那样,能穿在人身上,给人提供保护、额外的动力或能力,增强人体机能.如使腿残疾的人能自己上楼,让士兵能健步如飞、无障碍奔跑且不会疲劳、不会受伤.可以使用二段跳,机架上面的手套具有粘性,可以吸附金属. 它能够帮助人们跑得更快、跳得更高、能够携带更多更重的东西,并且帮助穿戴它的人在战场、建筑工地或者其它有危险的地方生存下来。 三维设计是建立在平面和二维设计的基础上,让设计目标更立体化,更形象化的一种新兴设计方法,是新一代数字化、虚拟化、智能化设计的基础平台,在当前制造业全球化协作分工的大背景下,三维技术普及化是必然的趋势,三维设计技术在我国企业、院校得到广泛、深入地

机械三维模型
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高信用坚守基本盘,高成长搏向上弹性

2022年01月21日发布 板块与公司业绩与经营回顾:1)行业空间大:我们预计截至2025年行业市场空间有望达到3万亿;2)收入业绩高增,利润率稳中有升:A+H股50家物业企业2021年上半年合计实现归母净利润139.41亿,同比+80.60%;毛利率由2017年22.65%升至2021年H1的28.91%,净利率由2017年的12.17%升至2021H1的15.56%;3)公司间出现分化:综合来看,背靠房地产开发商、住宅业态占比高、且存在较强的交付体量及并购逻辑的公司,整体营收利润规模增速较快;4)未来业绩有支撑:在管与签约面积保持高速增长,全年均有望超过40%。 2021年资本市场表现:1

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并购贷不计入“三道红线”有多大意义?会不会掀起并购大潮?

2022年01月21日发布 核心观点: “并购贷不计入三道红线计算”的传闻越发真实,人们心中难免犹疑,救世主是否已策马扬鞭而来?人们内心所期待的救世主能解决多大问题?并购贷款不计入三道红线计算的意义有多大?是否真的能够促使企业间的相互救赎?谁又将在这场看似双赢的交易中真正受益?单一并购贷款的调整又有多大作用?

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广东11省联盟集采点评-血制品中选规则温和,生长激素降幅影响短期可控

2022年01月21日发布 事件:2022年1月19日,广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》(GDYJYPDL202201)。此前,2021年9月30日,广东省药品交易中心曾发布《广东联盟双氯芬酸等153个药品集团带量采购文件(征求意见稿)》。此次广东11省联盟采购涉及276个品种,我们对血制品、生长激素的相关规则和影响进行解读。 血制品:中选规则温和、降价幅度有限 中选规则相对温和。血液制品单独列出,不区分A/B采购单;企业申报品规的报价只需≤最高有效申报价(P0)和联盟区最低价格两者之间低值即可进入拟中选名单,中选企业数量未设限;中选企业获得联盟地区本企业首年预

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降准+降息对冲行业下行压力,基本面加速筑底

2022年01月21日发布 事件:2022年1月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率:1年期LPR为3.7%,较上期下降10bp,5年期以上LPR为4.6%,较上期下降5bp。 投资要点 央行接连降准降息,对冲行业下行风险:1)2021年12月15日,央行宣布全面降准0.5pct,释放长期资金1.2万亿元,12月20日1年期LPR随之下调5bp;2)2022年1月17日,MLF和逆回购利率超预期下调10bp,引导1月20日1年期和5年期LPR同时下调10bp和5bp。我们认为,本轮降准降息的政策组合,凸显货币政策“充足”、“精准”、“靠前”的主动性要求,在市场供需

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年末冲量,十二月中国新能源汽车销量突破50万辆

2022年01月21日发布 核心要点: 中国新能源汽车销量高增长 根据中汽协数据, 2021 年 12 月中国新能源汽车销量 53.1 万辆(+114%),环比增长 11.1%,单月销量对应新能源汽车渗透率 19.1%; 1-12 月累计销量352.1 万辆(+158%),累计销量对应新能源汽车渗透率 13.4%。 2021 年 12 月中国新能源汽车销量继续冲高,主要是年末冲量,叠加特斯拉销量恢复,后续 2022 年 1-2 月会是新能源汽车市场淡季。目前市场对于 2022年中国新能源汽车销量分歧较大,根据中汽协官方预测, 2022 年中国新能源汽车销量 500 万辆(+42.0%),仍将保

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新增市场:2021年一手商业、办公市场

2022年01月21日发布 2021年上海一手商办物业市场整体表现稳中有降,疫情稳定后的市场回暖未能出现。在楼市持续调控的大背景下,开发商信贷难度加大,对于商办项目的推盘节奏把控也更为谨慎,全年供应量同比近腰斩;而交易市场表现相对稳定,优质项目依然受到青睐,成交价格保持在较高水平。 2021年上海商业物业市场未能如愿恢复,整体表现依然冷清。在疫情反复和楼市调控的大背景下,开发商对于项目的开发建设更为谨慎,年内商业物业新增供应仅为53.6万平方米,同比上年度减少超过45%。成交方面,依靠前三年的供应支撑,2021年成交面积保持在83.3万平方米,同比小幅下降5.8%,降幅略有收窄。 从2021年

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基本面尚未好转,多重政策提振市场信心

2022年01月21日发布 核心要点: 12 月销售面积同比跌幅扩大, 新房和二手房价格环比持续下跌 2021 年全年,全国商品房销售面积同比增长 1.9%(两年平均增长 2.3%);全国商品房销售额同比增长 4.8%(两年平均增长 6.7%)。 12 月商品房销售面积和销售金额分别同比下降 15.6%和 17.8%,降幅较 11 月分别扩大1.67pct、 1.47pct。从价格指数看, 12 月 70 个大中城市新房、二手房价格同比涨幅继续收窄,环比跌幅持平,连续 4 个月环比下跌。 12 月投资加速下行, 拿地、新开工继续走弱 2021 年全年,房地产开发投资完成额同比增长 4.4%(两

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小马智行联手英伟达推新自动驾驶系统

2022年01月21日发布 计算机板块:上周计算机板块行业指上涨4.40%,同期创业板指下降2.72%,板块表现强于创业板大盘。其中计算机、银行、食品饮料等板块上涨较多。我们对后市非常看好,我们建议积极布局数字经济、车联网、工业共联网、数字货币、网络安全等领域,2021年业绩有相对确定增长标的主要有恒生电子、东方财富、中科创达等。另一方面是未来两年所处行业景气度确定性较高的行业龙头,建议重点关注信创、信息安全、数字货币、智能驾驶等标的。 【小马智行联手英伟达推新自动驾驶系统】1月20日,小马智行宣布推出自研车规级计算单元方案,搭载英伟达DRIVEOrin?(SoC)系统级芯片,正推动下一代自动

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地产继续探底,关注稳增长预期强化

2022年01月21日发布 主要观点: 稳增长预期强化,基建投资有望明显改善 根据国家统计局公布的数据,2021 年 1-12 月,全国固定资产投资(不含农户)为 54.45 万亿元,同比增长 4.9%,增速较 1-11 月下降0.3 个百分点,高于上年同期 2 个百分点;较 2019 年增长 8%,两年平均增长 3.9%。2021 年 12 月单月固定资产投资环比(季调)增长 0.22%。 2021 年 1-12 月,基础设施建设投资(全口径)同比增长0.21%,增速较 1-11 月份提升 0.38 个 pct;基础设施建设投资(不含电力)同比增长 0.4%,增速较 1-11 月下降 0.1

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《英雄联盟手游》企稳

2022年01月21日发布 基本结论 一、市场多数指数表现改善,港股下行区间 12月恒生指数微跌0.33%,相比11月的下跌7.49%有所改善;恒生科技下跌5.93%,较11月跌幅稍有扩大。 二、移动互联网:团购外卖维持增长,小程序端头部玩家地位稳固 团购外卖增速最高,短视频维持较高增速。12月TOP1W应用行业分布变动较小。MAU方面,团购外卖环比增涨3.71%,综合商城保持规模第一,环比减少-1.22%,短视频其次,MAU环比增长1.44%, 小程序方面,看一看+与美团优选前二地位稳固。2021全年上榜情况来看,看一看+有9次上榜并7次位居第一,美团优选9次上榜均进入前五且6次位居第二,二

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技术的轮回

2022年01月21日发布 核心观点 为什么难把握科技股的投资机会。为什么会在 2020 年之前认为电动车只不过是重复多年前的产品?为什么会在 2016 年前认为英伟达不就是做游戏显卡的?什么样的技术衰落后又会再度发展? 技术在螺旋式创新中轮回发展。 技术创新是对已有技术的新组合。原始技术被作为现在的创新技术的组成部分,现在的创新技术又成为构建更新技术的基础组成部分。 纵观技术演进史,不论是计算模式、通信方式、船舶技术、汽车动力系统,还是如今我们要讨论的手机形态,均经历了技术“轮回过程”。 技术轮回本质,就是红玫瑰与白玫瑰的故事。 技术具有递归性,是由不同等级的技术构建而成,但包含相似的组件,

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整体环比量价改善,中高端ADR恢复较弱

2022年01月21日发布 12月大陆酒店整体表现:y]]量、价环比均改善。大陆酒店经营情况小幅回暖,整体出租率环比略有上行。21年12月,我国大陆酒店出租率50.4%,较20年12月下滑8.6pct,较19年12月下滑11.8pct。平均房价396元/间夜,较20年12月减少1.8%,恢复至19年同期的91.1%。RevPAR200元/间夜,由于出租率与平均房价均同比下降,较20年12月减少16.1%,恢复至19年同期的73.8%。 12月大陆中高端酒店整体表现:ADR恢复不佳。21年12月,我国大陆中高端酒店出租率49.1%,略低于整体平均水平,较20年12月下滑6.8pct,较19年12

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《“十四五”旅游业发展规划》印发,为旅游行业发展注入强心剂

2022年01月21日发布 事件: 国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》,《规划》提出到2025年,旅游业发展水平不断提升,现代旅游业体系更加健全,旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富,大众旅游消费需求得到更好满足。疫情防控基础更加牢固,科学精准防控要求在旅游业得到全面落实。国内旅游蓬勃发展,出入境旅游有序推进,旅游业国际影响力、竞争力明显增强,旅游强国建设取得重大进展。 投资要点: 受新冠疫情及防控政策压制,2021年旅游市场表现疲软:受疫情多点爆发影响,2021年国内旅游表现不佳,市场预期的“报复性增长”并未到来。根据文旅部测算,2021年十一黄金周国内旅游出游5.15亿人次,同比减

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12月挖机销量降幅有所收窄,开工小时数维持平稳

2022年01月21日发布 核心要点: 12月挖掘机销量降幅有所收窄,开工小时数维持平稳 据工程机械协会数据,2021年12月我国挖掘机总销量为24,038台,同比减少23.8%。其中,国内销量15,423台,同比减少43.5%;出口8,615台,同比增长104.6%。2021年1-12月,我国挖掘机累计销量为342,784台,同比增长4.6%。其中,国内销量274,357台,同比减少6.3%;出口68,427台,同比增长97.0%。12月小松中国挖掘机开工小时数为110.0,同比下滑14.4%,仍处于近五年同期最低水平。 国内方面,随重大项目陆续开工以及房地产行业逐渐企稳,国内挖机销量降幅有

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三一重工发布高管变动公告,向文波先生接任董事长

2022年01月21日发布 上周行情 上周,沪深300下跌1.35%,申万机械设备板块下跌1.61%,跑输大盘0.26个百分点,在申万所有一级行业中位于第16位,19个子行业3涨15跌,其中表现较好的子行业为楼宇设备、轨交设备Ⅲ、机器人,分别上涨0.98%、0.22%、0.15%。 估值方面,截止2022年1月19日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为25.54倍,相对沪深300的估值溢价率为103%。 个股方面,涨幅居前的为岱勒新材(31.18%)、瀚川智能(25.15%)、山东威达(20.76%)、迈拓股份(19.02%)、豪森股份(19.00%),跌幅居前的为迈得医疗(

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1月能源价格重拾涨势,行业资本支出继续回升

2022年01月21日发布 原油、煤炭、天然气等能源价格持续回落 原油方面。截至1月19日,IPE布油收盘价为87.72美元/桶,环比上涨21.7%,年初至今上涨11.2%;WTI原油收盘价为86.17美元/桶,环比上涨25.5%,年初至今上涨13.9%。全球石油供应恢复缓慢叠加地缘政治冲突,使得国际油价近期持续上涨。 天然气方面,截至1月19日,IPE天然气价格176.00便士/色姆,环比下跌52.9%,年初至今下跌19.2%,NYMEX天然气价格为4.02美元/mmBtu,环比上涨4.7%,年初至今上涨13.4%。欧洲气温高于预期以及美国、澳大利亚等国开始将更多液化天然气运往欧洲,推动IP

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风卷红旗过大关

2022年01月21日发布 一、“十四五”首年即大年,开局即决战,起步即冲刺 2021年是“十四五”的开局之年,即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律,首年即大年,开局即决战,起步即冲刺,全行业呈现出需求高度旺盛时不我待,供给高度紧张如火如荼,国企改革机制焕发内生性活力,民企开足马力抢抓历史性机遇。 当前仅仅是军工行业全面扩产的早期,仅仅是实现“2027、2035、2050”三个重要目标的开始,仅仅是军工行业黄金时代的序幕。军工行业有望迎来一个成长和价值兼备且景气度持续提升,高景气增长预期不断被巩固、兑现验证并强化的新时期和大时代。 二、“十四五”军工行业的需求和供给之变 需求侧:“强国必先强

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航空酒旅出行复苏1月数据跟踪

2022年01月21日发布 投资要点 疫情跟踪:全球疫情持续爆发,境外疫情输入压力增大。]目前全国疫苗接种量全国疫苗接种累计超过29亿剂次,疫苗人口覆盖率达89.63%。 航空:民航21年机队增速4.5%,三大航需求恢复到19年50%。①供给:2021年民航26家航司净引进165架飞机,内地民航机队规模3827架,民航机队增速4.5%。上市航司中三大航、春秋以及吉祥净投放82架飞机,机队增速3.3%。中国国航全年引进32架飞机,排名行业第一。2021年三大航ASK同比增长0.8%,恢复到19年的58%。12月三大航ASK同比-29%,恢复到19年的48%。②需求:2021年三大航RPK同比-1

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