自动驾驶是人工智能领域未来五年最复杂的任务之一。自动驾驶技术走向产业应用，本质上是跨越“达尔文之海”，同样充满挑战。 站在技术角度，完全成熟的自动驾驶技术不会缺席，但什么时候到来？不同的技术路径选择指向不同的商业临界点。更为关键的是，自动驾驶技术应用有一项不可妥协的原则--『安全性』，必须充分考虑当下的法律法规、政策、伦理等诸多因素。现阶段如果完全依赖单车智能，长尾场景短期内难以得到解决，若算力无法快速突破、硬件价格无法快速下降，那么自动驾驶的规模商业落地将需要较长时间。 技术创新与产业应用之间存在挑战，需要科学家与企业家携手面对。这是清华大学智能产业研究院（AIR）在2021年与百度公司联合发起“Apollo AIR”计划、探索以纯路侧感知能力赋能自动驾驶的原因，也是两个团队牵头众多行业合作伙伴，共同编写《面向自动驾驶的车路协同关键技术与展望》（简称“AIR系列白皮书”）的初心。 得益于C-V2X、边缘计算、云计算等技术的发展和应用，车路协同技术可以有效补充单车智能面临的安全长尾，兼顾设计运行范围和经济性。车路协同自动驾驶（VICAD）为智能汽车引入了一套更高维的智能要素，数据、算力和算法都不再局限于单体智慧，而是演变为协同智慧，不同级别的自动驾驶、智能网联汽车均可以参与到道路交通信息的交互中。有了高维视角，加上实时信息传递，智能汽车的“感官”将被进一步增强，在错综复杂的交通环境中做出更好的判断和决策。 车路协同与单车智能相辅相成，是自动驾驶的高阶发展形态和必然趋势。这既是技术命题，更是产业命题。发展车路协同不仅让自动驾驶真正成为一项老百姓用得起、用得上的技术服务，极大降低规模商业化门槛，更是一项跨产业的超级系统工程，可带动汽车、通信、交通、半导体等产业跨越式发展，加速构建以自动化、智能化为特征的交通出行体系，全面进入智能化城市和社会。 “AIR白皮书2.0”围绕这些思考作了详细论证，它不是一套乌托邦式的畅想，而是一份基于真实产业需求、应用场景，并且旨在带来关键改变的技术报告。

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2022年11月02日发布 行业要闻及简评： 1） 国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》 。 全国一体化政务大数据体系是对我国政务数据平台建设的进一步整合和完善。 研发能力强、 业务相对综合的平台厂商将重点受益。 2） 计算机行业上市公司2022年前三季度归母净利润整体承压。 截至10月31日， 计算机行业322家A股上市公司已全部完成2022年三季报的披露。 根据三季报数据， 行业上市公司营收合计为7721.12亿元， 同比增长4.98%， 营收合计同比小幅增长；归母净利润合计为196.18亿元， 同比大幅下降45.48%， 归母净利润整体承压。 工业软件、 数字地球、 智能汽车板块业绩表现好于计算机行业上市公司整体业绩表现， 景气度较高。 重点公司公告： 1） 广联达公告2022年第三季度报告。 2） 金山办公发布2022年第三季度报告。 3） 中科曙光公告2022年第三季度报告。 4） 中科创达公告2022年第三季度报告。 5） 中望软件公告2022年第三季度报告。 6） 德赛西威公告2022年第三季度报告。 7） 经纬恒润公告2022年第三季度报告。 8） 中科星图公告2022年第三季度报告。 9） 航天宏图公告2022年第三季度报告。 一周行情回顾： 上周， 计算机行业指数上涨2.25%， 沪深300指数下跌5.39%， 前者跑赢后者7.64pct。 截至上周最后一个交易日， 计算机行业市盈率为35.7倍。 计算机行业322只A股成分股中， 166只股价上涨， 2只持平， 154只下跌。 投资建议： 上周， 计算机行业指数上涨。 10月28日， 国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》 。 整体来看， 国内大数据相关的ICT软硬件厂商都会在这一体系的建设中受益， 其中一些综合能力较强的厂商受益更为明确。 截至10月31日， 计算机行业上市公司三季报业绩披露已全部完成， 三季报业绩符合预期甚至超预期的优质个股将迎来更好的投资机会。 强烈推荐广联达、 中科创达， 推荐中科曙光、 金山办公、 德赛西威、 经纬恒润、 华阳集团、 中望软件， 建议关注中控技术、 航天宏图、 中科星图。 风险提示： 1） 供应链风险上升。 2） 政策支持力度不及预期。 3） 市场需求可能不及预期。 4） 国产替代不及预期。

2022年11月02日发布 建设全国一体化政务大数据体系，2023年底前初步形成。10月28日，国务院办公厅要建立完善的政务大数据管理体系，并推进政务数据资源开发利用，保障数据安全合规共享开放。《文件》提出，2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理等能力，数据共享和开放能力显著增强。到2025年，政务数据资源实现有序流通、高效配置，数据安全保障体系进一步完善。 政务信息系统逐步迁云，行业规模高速增长。十九届四中全会和五中全会提出“建设数字政府”的要求，数字政府的创新建设成为政府数字化改革的核心方向。目前全国超过70%的地级市建设了政务云平台，政务信息系统逐步迁移上云，初步形成集约化建设格局。IDC近日发布《中国智慧城市半年度数据跟踪报告：政务云部分》显示，2021年政务云整体市场规模为427.16亿元人民币，同比增长21.47%。IaaS市场规模占总体市场比重为79.7%，仍是政务云市场主要投入方向。 《指南》提及安全可控，高IAAS规模投入下，信创云将是自主安全的“代名词”。《指南》中提到，对于建设全国一体化政务大数据体系的基本原则之一为坚持整体协同、安全可控，同时政务云既要实现创新，又要保证全栈安全。政务云中基础软硬件占比超过8成，基础软硬件的自主可控是实现数据安全的重要保障，信创云全栈保持自主可控。 数据安全由被动向主动转变，需全生命周期布局。数据已成为发展新变量，数据安全正在从被动安全保护向主动风险控制转变。政务数据共享开放的安全防护将使得政务数据生命周期各环节的可见、可管、可知、可防、可控、可责。 政务数据生命周期需要关注的安全要点有所不同，新技术有新需求。传统的数据安全主要围绕着网络安全，在数据共享趋势下，由于数据生命周期环节多，每个环节对于安全的需求点各有不同，除传统网络安全手段外，隐私计算、数据加密或区块链计算或将成为数据流通下，保障数据安全所需的新技术。 建议关注：信创云核心厂商：深桑达A；底层基础软硬件：神州数码、中国软件、海量数据；政务云与数字政府：太极股份；一网通办：数字政通、新点软件；数据安全：卫士通、格尔软件、启明星辰 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧

2022年11月02日发布 五部门印发五年行动计划，推动虚拟现实在重点行业规模化应用 工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》，提出到 2026 年，产业生态持续完善。我国虚拟现实产业总体规模超过 3500 亿元，虚拟现实终端销量超过 2500 万台，培育 100 家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造 10 个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成 10 个产业公共服务平台。 《行动计划》提出五大重点任务。（1）推进关键技术融合创新。提升“虚拟现实+”内生能力与赋能能力，加快近眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等关键细分领域技术突破，强化与 5G、人工智能等新一代信息技术的深度融合。（2）提升全产业链条供给能力。面向大众消费与行业领域的需求定位，全面提升虚拟现实关键器件、终端外设、业务运营平台、内容生产工具、专用信息基础设施的产业化供给能力。（3）加速多行业多场景应用落地。面向规模化与特色化的融合应用发展目标，在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育健康、商贸创意、演艺娱乐、安全应急、残障辅助、智慧城市等领域，深化虚拟现实与行业有机融合。（4）加强产业公共服务平台建设。面向行业共性需求，依托行业优势资源，重点建设共性应用技术支撑平台、沉浸式内容集成开发平台、融合应用孵化培育平台，持续优化虚拟现实产业发展支撑环境。（5）构建融合应用标准体系。加强标准顶层设计，构建覆盖全产业链的虚拟现实综合标准体系。 《计划》也提出将在中小学校、高等教育、职业学校建设一批虚拟现实课堂、虚拟仿真实训基地 在中小学校、高等教育、职业学校建设一批虚拟现实课堂、教研室、实验室与虚拟仿真实训基地，面向实验性与联想性教学内容，开发一批基于教学大纲的虚拟现实数字课程，强化学员与各类虚拟物品、复杂现象与抽象概念的互动实操，推动教学模式向自主体验升级，打造支持自主探究、协作学习的沉浸式新课堂。服务国家重大战略，推进“虚拟仿真实验教学 2.0”，支持建设一批虚拟仿真实验实训重点项目，加快培养紧缺人才。 投资建议 虚拟现实行业应用领域： 推荐航天宏图、中科星图，受益标的包括华如科技、超图软件。 虚拟现实教育领域： 推荐鸿合科技、 科大讯飞等，受益标的包括新开普、 运达科技、 捷安高科、 佳发教育等。 风险提示： 宏观经济环境下行、企业信息化支出缩减、 板块业绩不及预期。

2022年11月01日发布 计算机“三击”延续，把握“泛信创”、“大安全”主线。本周计算机板块在信创的带领下延续亮眼表现，上涨2.25%，跑赢沪深300指数6.30个pct，在31个申万一级行业中涨幅第一。我们认为当前市场剩余流动性高企，计算机板块过去多年被机构投资者低配，当前PE分位数位于历史低位，已经具备了底部反转的诸多必要条件。其次，我们认为板块近期的强势表现一方面与“大安全”、“自主可控”、“内循环”、地缘政治冲击等市场热点发酵有关（决定资金的方向），叠加板块扁平化的产业链特点以及一些热门板块资金大幅流出带来的溢出效应（决定上涨的力度），我们不可忽视市场基于相对景气度的联合定价机制带来的流动性溢价。国产“大安全”是当前市场交易的核心矛盾，并有望成为中长期维度的主线行情，建议把握“泛信创”、“大安全”投资主线。 内循环阶段开启，网络安全值得重视。2022年中美在科技、金融、医药以及意识形态等领域逐步脱钩，结合海外经济衰退预期与二十大报告中的相关表述，我们认为中国科技企业发展的核心土壤应聚焦国内市场“内循环”，即充分利于我国诸如新能源、移动互联网等具备资源和技术禀赋的优势产业、以及党政、央国企客户既有的庞大下游市场和工业产业肥沃的迭代土壤，实现科技“内循环”，加速推进支柱产业的全方位“自主可控”。二十大报告当中51次提及“安全”，在当前“大安全”的政策基调下，网络安全作为“数字经济”的关键底座，势必将得到更大的重视，网络安全板块有望实现底部反转。 贴息贷款利好仪器设备放量，边际拐点已现，进一步强化“教育优先发展，科技自立自强”。随着贴息贷款政策实施，仪器设备招标预告与中标结果显著放量，10月分别同比提升188%、101%，其中以高校、医院新增更新需求为主，预计后续制造业企业订单将逐步落地跟进。以高校、职业院校为代表的主体的采购多数着眼于未来的科研和教学，符合二十大报告强调的“科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，未来有望看到相关财政支持力度的持续强化，进一步强化“教育优先发展，科技自立自强”。本轮仪器设备采购虽并未强制仅采购国产品牌，但自5月23日以来各地方政府相继出台针对进口仪器设备的核准要求，鼓励优先采购国产，增强自主可控能力，预计本轮贴息贷款政策将进一步加速国产替代。 投资建议：建议关注启明星辰、深信服、奇安信、安恒信息等头部网安公司；普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技、优利德等电子测量仪器仪表公司。 风险提示：疫情等宏观环境扰动；地缘政治持续发酵；财政支出不及预期

2022年10月31日发布 重点推荐：金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇晶股份、天准科技、东威科技、联赢激光 核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、东威科技、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿 本周专题研究：网络安全是国家安全和经济社会发展的关键领域，业务驱动的实战性需求促使政府和企业为避免安全事件频发而主动进行网络安全建设。据中国网络安全产业联盟，预计未来三年我国网络安全市场将保持15%以上的增速，到2023年市场规模将超过800亿元。我国网络安全市场占信息市场的比重约为1.87％，和美国政府20.4％的比重相差十倍，同时也低于全球3.74％的平均水平。网络安全作为数字经济的“安全底座”，在我国大力发展数字经济、加强自主可控等国家战略的助推下，具备长期稳增长、快增长的大逻辑。建议关注：1）综合性领导厂商：奇安信、天融信、启明星辰；2）在细分领域具有相对竞争优势的安恒信息、深信服、美亚柏科。 重点跟踪行业： 锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头； 光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头； 换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业； 储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司； 半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节； 自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头； 氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司； 工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

2022年10月31日发布 本周观点: 一、部分高校采购意向明确 我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，此外，我们认为国产化替代是重要趋势及驱动因素，后续的政策力度或将边际扩大。我们推测2000亿再贷款只是前菜，后续政策力度将有较大概率边际扩大，信贷支持规模有望达到万亿级。相关需求或将集中释放，教育信息化订单有望四季度开始持续爆发。 此外，我们认为受到政策的催化，教育新基建大幕已经拉开，部分学校已经开始公布采购意向，根据仪器信息网的数据，我们认为各大高校采购意向明确，且积极性较高，例如北京大学、清华大学、山东大学、同济大学、复旦大学、浙江大学、厦门大学、东南大学、吉林大学、湖南大学等众高校。此外，我们认为相关职业高校采购欲望同样高涨。 二、教育新基建设五大方向重点受益 我们认为五大方向为重点受益方向，分别为智慧校园、科学仪器、高端分析平台+系统、超级计算机及软硬件配套设施、实训平台等。 智慧校园:1、智慧教室，包括教学解决方案、VR、智慧白板等；2、智慧实验室，包括智慧终端、教学设备等；3、智慧安防，包括能够使实现校园一卡通、门禁管理等能力； 科学仪器:1、质谱仪，例如分辨质谱仪、溶胶质谱仪等；2、光谱仪,例如红外光谱仪、等离子体光谱仪等；3、色谱仪:例如气相色谱仪、液相色谱仪等；4、高级显微镜，例如电子显微镜、纳米成像显微镜等； 高端分析平台+系统:例如三维表征系统、CT系统、物性测试系统、活体成像系统等； 超级计算机及相关软硬件配套设施:1、超级计算机,包括Cpu、Gpu、存储等；2、应用软件及技术软件:CAD、EDA、中间件、数据库等；3、3D打印机:例如碳纤维打印机、柔性材料3D打印机等； 实训平台:例如轨道交通仿真平台、电工技能仿真平台、应急安全仿真平台、航海航空仿真平台等 其他:例如屏蔽设备、医疗器械、文体企写、教学仪器、实验室材料等； 三、教育新基建相关投资主线及受益标的 1、学校数字化转型建设方向：高校/职校智慧课堂龙头竞业达、智慧校园龙头新开普、交互式电子白板/智慧黑板龙头鸿合科技、智慧招考龙头佳发教育、AI智慧教育龙头科大讯飞、智能显示与交互终端龙头视源股份、智慧教育小巨人智微智能等；2、科研仪器方向：示波器标的普源精电、鼎阳科技、优利德，质谱仪标的聚光科技、皖仪科技、禾信仪器等。3、实习实训方向：仿真实训基地领军捷安高科。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

2022年10月28日发布 行情回顾： 本报告期计算机行业表现亮眼， 大幅跑赢大盘。 计算机行业上涨8.98%， 沪深 300 指数下跌 1.63%， 计算机行业指数跑赢 10.61pct， 位于申万一级 31 个行业中的第 1 位。 2022 年初至本报告期末， 计算机行业累计下跌 28.87%， 沪深 300 指数累计下跌 24.24%， 计算机行业累计跑输 4.63pct。 从申万二级细分行业来看， IT 服务、 软件开发、 计算机设备行业 2022 年累计变化幅度分别为-21.36%、 -29.82%、 -35.37%， 计算机行业表现差。重点资讯： 习近平提出， 加快构建新发展格局， 着力推动高质量发展 2022 年全球数据中心交易火爆 工信部印发《关于加强和改进工业和信息化人才队伍建设的实施意见》 《民航大数据建设发展指导意见》 发布 IDC： 工业 AI 质检市场仍有数倍空间， 厂商聚焦构建特色优势 中国移动 2021-2022 年 PC 服务器集采落幕 本周观点： 习近平在二十大报告中强调， 要坚持以推动高质量发展为主题， 把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来， 增强国内大循环内生动力和可靠性， 提升国际循环质量和水平， 加快建设现代化经济体系， 着力提高全要素生产率， 着力提升产业链供应链韧性和安全水平， 着力推进城乡融合和区域协调发展， 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 其中提到要建设现代化产业体系， 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上， 推进新型工业化， 加快建设制造强国、质量强国、 航天强国、 交通强国、 网络强国、 数字中国。 二十大再次从决策端提出明确指引， 即数字化转型是壮大实体经济的必由之路。建议投资者长期关注工业信息化、 信创等数字经济相关板块。 风险提示： 市场波动风险； 人工智能、 大数据、 云计算、 区块链等前沿技术发展速度低于预期等； 相关政策推进不及预期。

2022年10月28日发布 1、美国加大对中国 GPU 芯片出口限制 8 月 31 日， NVIDIA 公告其收到美国政府通知，已对公司未来向中国（包括中国香港地区）和俄罗斯出口公司 A100 和即将推出的 H100 集成电路实施新的许可要求， 限制还包括 NVIDIA 未来任何峰值性能和芯片对芯片的 I/O性能均等于或大于 A100 的阈值的产品。 10 月 7 日，美国商务部（ BIS）公布了对于中国出口管制新规声明，主要针对先进芯片及芯片制造设备，其中包括应用于 AI、超算等 HPC 领域的 CPU、GPU、 AI 加速器等高算力芯片或含有此类芯片的计算机商品，同时对已被列入实体名单的 28 家中国实体进一步加强出口管制，包括多家中国 CPU、GPU芯片设计公司及 AI 算法公司。 2、 GPU 国产化重要性提升， 重视国产 GPU 发展机遇 GPU 即图形处理器，是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运算工作的微处理器，由于其擅长大规模并发计算，因此也被应用于 AI 训练等需要大规模并发计算场景。以 NVIDIA 产品结构看来，游戏和数据中心市场是其最大收入来源。此次美国对中国 GPU 限制主要集中于用于 AI 训练的高性能 GPU 产品。 根据 Jon Peddie Research 数据， 2021 第四季度 NVIDIA/AMD 分别占据全球PC 独立 GPU 的 81%/19%市场份额，形成寡头垄断。 2021 年 NVIDIA 在中国（包括中国香港地区） 营收 71.11 亿美元，占其营收比例达到 26.4%。 我们认为， 除计算 GPU 外， 我国个人电脑等设备中用于图像显示 GPU 也存在断供风险， GPU 国产化重要性提升。 3、 2023 年信创有望加速， 国产 GPU 核心受益，重点关注景嘉微 2019 年开始的党政和八大重点行业的“2+8”信创试点，开启了我国信创行业新局面，推动了 IT 产业核心关键产品的国产化应用进程，涌现了一批具备核心竞争力的 IT 底座公司和产品。我们认为， 2022 年是信创承上启下的关键一年， 2023 年信创有望加速落地： 1） 党政信创完成了省市级电子公文系统替换后， 党政电子公文信创区县下沉、电子政务信创开启在即； 2）金融、运营商、央企等行业信创试点逐步深化， 我们预计 2023 年有望成为行业信创规模化推广元年。 GPU 是信创核心产品之一， 景嘉微 JM7 系列 GPU 积极参与国产生态建设，与国内主要的 CPU 和操作系统厂商适配， 已经完成了信创市场批量落地，清华同方等多整机厂商推出搭载了景嘉微 JM7 系列的产品。 2022 年 5 月景嘉微完成 JM9 系列第二款图形处理芯片初步测试工作，可以满足地理信息系统、媒体处理、 CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求，可广泛应用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。 2021 年景嘉微 GPU 芯片产品营收达到 4.47 亿元，我们预计 2023 年信创加速落地， 景嘉微将核心受益。 风险提示： 信创市场推进速度不及预期； GPU 国产化进程不及预期；景嘉微被美国加强制裁； 行业竞争加剧。

2022年10月27日发布 我国自动驾驶芯片产业仍处在发展初期，本土厂商抓住机遇切入蓝海市场。在过去，自动驾驶芯片主要以实现单一功能为主（支持低级别的辅助驾驶），而2017年特斯拉Model3开始量产，标志着自动驾驶芯片从追求单一功能向承担“大脑”功能转变，自动驾驶芯片行业进入“拼算力”的时代。由于当时市场上可供选择的自动驾驶芯片产品较少，国内以华为、地平线、黑芝麻、芯驰科技为代表的新兴芯片科技公司凭借着AI算法、高能效比等优势切入这一蓝海市场，并在高级别自动驾驶落地之前加速算力追赶。此外，芯片国产化是智能汽车关键部件供应链自主可控的关键一环，近年来国际关系的不稳定使得“缺芯少核”的痛点持续暴露，这也让主机厂意识到芯片供应链韧性的重要性，汽车芯片也迎来国产替代的窗口期。因此，新兴的芯片科技公司也乘国产化之势迅速崛起，目前主要以“芯片+算法参考+工具链”的产品服务模式积极探索自身的产业定位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。 美国限芯引发国内对车载芯片供应链安全的担忧，软件算法和生态是本土自动驾驶芯片厂商破局的关键。8月，英伟达和AMD被美国政府限制向中国出口高端GPU，尽管用于终端的Xavier、Orin等车载芯片目前还并未受限，但此次对高端GPU的出口限制也引发了国内市场对未来车载芯片供应链安全的担忧。近年来，车规级芯片“国产化”关注度显著提升，无论是政策还是产业资本都对本土自动驾驶芯片厂商的发展提供了较好的支持。此外，为了在进口芯片出现断供的时候有替代方案，国内车企也开始采取“两条腿走路”的策略，并行地使用国内和国外的芯片，这也为国产自动驾驶芯片的迭代和发展提供了一片沃土。在国产芯片突围的未来关键几年中，我们认为软件算法和生态是两大关键因素：（1）软件算法：海外龙头的硬件能力更强，能做出更大算力的芯片，但其设计的芯片更偏通用型，而国内厂商可以在自动驾驶这个细分领域的特异性算法或软硬件协同上做更好的优化，这样就可以在整体性能上实现赶超。（2）生态：本土芯片厂商需要提供更开放的解决方案，并为下游客户提供更多的软件开发架构、参考设计或者工具包等服务，帮助车企实现平台迁移以及整车开发。同时，软硬件生态合作伙伴是也国内芯片厂商实现更健康、更持续的商业模式的关键。 地平线、黑芝麻智能与华为是国内领先的自动驾驶芯片/解决方案供应商。1>地平线：随着征程5的推出，地平线成为国内第一家覆盖L2-L4的全场景整车智能芯片方案提供商，2023年将发布下一代车规级AI芯片征程6，算力有望超过1000TOPS。在芯片设计方面，地平线自研AI加速器BPU，利用“CPU+ASIC”架构带来更高的效能和成长性，例如搭载贝叶斯架构的征程5在FPS指标上已超过Xavier和Orin，同时其目前的计算性能较发布时提升了20%。生态方面，公司打造了端到端的整车智能开发平台并创新性地推出“BPU授权模式”，赋能合作伙伴加速量产。2>黑芝麻智能：目前黑芝麻智能已发布两代四款车规级自动驾驶芯片，其中A1000系列芯片有望在今年实现量产上车，公司还预计年内推出下一代芯片“华山三号”A2000（算力超250TOPS）。芯片设计方面，公司通过自研的车规级图像处理ISP和车规级深度神经网络加速器NPU实现了芯片的高性能。生态方面，公司通过山海人工智能开发平台和瀚海自动驾驶中间件平台赋能客户。3>华为：经过智能汽车领域近10年的耕耘，华为已形成了七大智能汽车解决方案以及与车企的三种成熟的合作模式（零部件、HI与智选车）。基于自研的鲲鹏和昇腾芯片打造的智能驾驶计算平台MDC具有强大的异构算力，目前4款MDC产品已可实现L2-L5全场景覆盖，合作车型于今年下半年已开始量产交付。华为坚持“平台+生态”战略，对外提供标准的开放API与SDK开发包，结合简单易用的工具链，助力客户或生态合作伙伴提升研发效率。 投资建议与投资标的 我们认为，未来几年是国内自动驾驶芯片厂商实现量产突破的关键时点，而软硬件生态伙伴是本土厂商实现规模化、商业化落地的关键，因此具有软硬件全栈能力的厂商有望获得更大的市场机遇，建议关注中科创达(300496，买入)、东软集团(600718，未评级)、光庭信息(301221，买入)、天准科技(688003，未评级)。 风险提示 国产替代不及预期、国产芯片无法代工生产的风险、汽车智能化落地不及预期。

2022年10月26日发布 投资要点 10月24日教育部传达学习二十大精神，强调加快教育数字化战略行动步伐。近年来教育信息化得到国家层面相关政策大力支持，此前9月7日国务院常务会议决定通过财政贴息贷款支持设备更新，教育部发布《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》明确重点支持范围包括高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设等。我们认为在多重政策推动下，教育信息化将进入快速发展阶段。 教育部传达学习二十大精神，强调加快教育数字化战略行动步伐 10月24日，教育部召开党组会，传达学习党的二十大精神，全面研究部署教育系统学习宣传贯彻工作。教育部党组书记、部长怀进鹏强调，要迅速掀起学习宣传贯彻党的二十大精神热潮，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，加快推进教育现代化、建设教育强国、办好人民满意的教育，并明确要求加快教育数字化战略行动步伐。 近年来教育信息化得到国家层面相关政策大力支持，《教育信息化2.0行动计划》明确到2022年基本实现“三全两高一大”的发展目标，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园建设覆盖全体学校，信息化应用水平和师生信息素养普遍提高，建成“互联网＋教育”大平台。《高等学校人工智能创新行动计划》《教育部关于实施全国中小学教师信息技术应用能力提升工程2.0的意见》等强调全面提升高校、中小学有关信息化能力。今年以来，教育部集中推动数字化建设各项任务，此前发布的《教育部2022年工作要点》明确提出“实施教育数字化战略行动”。 财政贴息贷款支持设备更新，教育信息化发展提速 9月7日，国务院常务会议决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，中央财政贴息2.5个百分点、期限2年，同时要求2022年12月31日前签订贷款协议且支付设备采购首批贷款（不低于总货值的20%）的贷款主体可自主向贷款金融机构申请贴息贷款。9月14日，教育部发布《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》，明确专项贷款重点支持范围包括：高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设，包括校园网络及信息管理系统提档升级，高性能计算系统，信息中心建设，智慧校园，智慧教室，数据中心的国产代替、实验实训等资金的投入建设。 我们认为在多重政策推动下，教育信息化将进入快速发展阶段。回顾行业近三年的发展历程，2020年突发疫情催生了在线教育热潮，2021年“双减”政策对义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担过高的严峻问题进行有力纠偏，保证教育资源配置公平，提升了国家、社会教育投入的效率。此次国家通过财政贴息贷款支持学校数字化建设，解决了下游客户当前面临的资金问题，行业发展有望提速。 相关受益标的 新开普、竞业达、鸿合科技、佳发教育、捷安高科、国新文化、科大讯飞、视源股份等。 风险提示 政策落地不及预期风险，新兴业务发展不及预期，市场竞争加剧等风险。