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碳纤维价格小幅承压,下游渗透率有望提升

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概述

2022年10月24日发布

投资要点

整体:上周(2022.10.17-2022.10.23),沪深300涨跌幅-2.59%,上证指数涨跌幅-1.08%,创业板指涨跌幅-1.6%。涨幅前三行业分别是综合(5.46%)、国防军工(2.62%)、交通运输(2.44%)。基础化工涨跌幅-1.93%,跑赢沪深300指数0.67个百分点,跑输上证指数0.85个百分点,跑输创业板指数0.32个百分点,其周涨跌幅在申万一级行业中排名第19位。

板块:上周新材料指数涨跌幅-1.33%,跑赢沪深300指数1.26个百分点,跑赢创业板指0.27个百分点,跑输上证指数0.25个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌,本周涨幅前三的子行业分别是半导体材料(6.17%)、碳纤维(1.33%)、可降解塑料指数(0.01%),跌幅前三的子行业分别是锂电化学品(-4.29%)、OLED材料指数(-1.53%)、有机硅(-0.99%)。

个股:上周新材料板块中,实现正收益个股占比51%,涨幅居前的个股有清溢光电(22.72%)、中复神鹰(20.7%)、中触媒(16.98%),跌幅居前的个股有明冠新材(-11%)、恩捷股份(-8.68%)、濮阳惠成(-7.04%)。

估值:截至2022年10月23日,当前创业板指PE(TTM)为45.43,过去三年平均PE为58.4,新材料指数PE(TTM)为24.56,过去三年平均PE为42.34,新材料指数相对创业板指溢价率为-45.94%。

行业动态

行业要闻:

1)我国首条大丝束碳纤维国产线投用

2)负极龙头杉杉股份拟定增募资60亿元扩产

3)刷新纪录,晶科能源最新N型单晶硅电池转化效率达到26.1%

4)海外建厂/超大容量电池发布,亿纬锂能打出“组合拳”!

重要上市公司公告(详细内容见正文)

投资建议

碳纤维价格小幅承压,同比去年价格仍高增。2022H1,碳纤维市场价格总体维持在高位;2022Q3市场价格出现小幅下滑,但总体跌幅有限,同比去年仍高增。百川盈孚数据显示,截至10月21日,国产T300级别12K碳纤维市场价格参考135-145元/千克;国产T300级别24/25K碳纤维市场价格参考130-140元/千克;国产T300级别48/50K碳纤维市场价格参考120-130元/千克;国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-240元/千克,T700系列相对于T300系列的价格下跌存在一定滞后。碳纤维价格下跌主要是因为国内碳纤维企业大幅扩产,各型号供应量增加,需求面受国内外疫情反复的影响。

碳纤维下游需求多涉及新能源领域,价格下探有望提升下游渗透率。碳纤维产品多用于风电叶片、压力容器、碳碳热场等领域,受益于风电、光伏、氢能等新能源下游的高景气拉动,产品渗透率不断提升。中复神鹰三季报显示,压力容器的销量占比持续增长,上半年占比近30%。对于风电等对价格较敏感的领域,碳纤维价格下跌有望进一步提升产品渗透率。中长期来看,碳纤维行业国产化替代进程加速,新能源下游需求高景气,产品渗透率不断提升,建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷,以及率先突破干喷湿纺工艺的高性能碳纤维头部企业中复神鹰。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险;原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。

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上传时间:2022-10-24
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