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2021年12月06日发布

【周投资观点】：

1）汽车自动化、智能化的发展带动高压、高速连接器的发展，目前尚处于初期发展阶段，根据我们测算，2025年我国高压、高速连接器规模将达315亿元、150亿元，21-25年复合增速有望达34%、47%，国内优质连接器企业凭借自身的技术壁垒，正不断突破如泰科、罗森博格、安波福等海外巨头的垄断，持续在高压、高速发力，看好国内企业长期成长机遇。重点关注：【电连技术】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【意华股份】、【永贵电器】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等；

2）在双碳背景下，近期福建漳州、江苏盐城等多地政府对海风规划超预期，同时省补有望接力国补，叠加风机设备等具备较强规模效应，采购成本下降力度较大，有望加速海风平价推进，我们认为国内海风发展空间广阔，重点推荐：海风低估值龙头【中天科技】（海风市占率第一，柔直技术全国领先）；重点关注：【亨通光电】等；

3）物联网是我们长期看好的黄金大赛道，近期重点推荐【广和通】，深度布局“车载+PC+泛物联网”等成长赛道，收购锐凌无线顺利推进，全球车载模组龙头长期成长确定性强；

4）海外五大云巨头资本开支总体保持高增长，Facebook预期22年资本开支大幅提升；Aspeed10月同比环比均大幅提升至88.6%、16.3%；国内BAT资本开支总体维持正增长，重点关注云产业链复苏机会。

5）工信部再次政策双击，力推智能制造发展，我国智能制造渗透率较低，双碳背景下智能制造势在必行，重点推荐流程智能制造&深耕大客户的优质离散智能制造企业。

【产业动态&投资观点】：

【汽车连接器】汽车自动化、智能化的发展带动高压、高速连接器的发展，为国内企业开启蓝海新市场，打开发展新空间。不同于传统燃油车14V以下的工作电压，新能源汽车三电系统要求更大功率的高压系统支持，带动高压连接器需求，随着车联网和智能驾驶的发展，需要更多更快的数据流量支持，不断催生高速连接器需求。根据我们测算，2025年我国高压、高速连接器规模将达315亿元、150亿元，21-25年复合增速有望达34%、47%，国内优质连接器企业凭借自身的技术壁垒，正不断突破如泰科、罗森博格、安波福等海外巨头的垄断，持续在高压、高速发力，看好国内企业长期成长机遇。重点关注：【电连技术】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【意华股份】、【永贵电器】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等。

【智能制造】工信部再次政策双击，智能制造行业有望超预期发展。11月30日，工信部连续印发《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》和《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，坚定推行智能制造进程。“双碳”政策下智能制造行业业绩确定性强，市场空间广阔，坚定看好流程型智能制造/离散型智能制造与基础工业软件。重点推荐：【宝信软件】、【中控技术】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【赛意信息】、【能科科技】等；重点关注：【金山办公】等。

【物联网】模组厂商进展顺利，万物互联进程加速。11月26日，在2021年度（第五届）高工智能汽车年会暨年度高工金球奖评选颁奖典礼上，移远通信获颁“年度车载通讯模组领军供应商”奖，实力获得业界认可；此外，广和通5G模组FM150-AE取得全球第二大移动电信运营商沃达丰认证，进一步验证FM150-AE可进一步在海外5G网络下稳运行。重点推荐：【广和通】（全球模组龙头）、【美格智能】（优质模组企业）、【移远通信】（全球模组龙头）；重点关注：【涂鸦智能】（物联网云平台）、【鸿泉物联】（车载物联网企业）、【威胜信息】（能源物联网优质企业）等。

【板块走势】：本周（11.29-12.3），在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨0.14%，在TMT板块中排名第三，动态市盈率为37.84，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五包括中国联通（6846万股）、工业富联（834万股）、亨通光电（811万股）、均胜电子（461万股）、烽火通信（432股）；陆股通净流出方面，流出前五包括中天科技（-3388万股）、拓邦股份（-1619万股）、网宿科技（--1565万股）、北信源（-1240万股）、海格通信（-538万股）。

【本周重点】宝信软件、广和通、中天科技、电连技术、得润电子、赛意信息、能科科技、和而泰、移远通信、鸿泉物联等。

【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息；电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。