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2022年01月24日发布

环保设备迎来多项政策支持。1.一月二十一日，工信部等三部门近日联合印发《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）》。《规划》提出到2025年，行业技术水平明显提升，环保装备制造业产值达到1.3万亿元。加强固体废物处理装置研发，有效提升市政污泥处理能力；加大工业污泥改造力度，提升资源化水平和效率。该《规划》鼓励固体废物处理装置技术研发、危废处理深度资源化；通过对关键短板技术的突破提升低碳环保技术装备产品的供给能力，有序推动行业整合以培养细分领域龙头，利好环保装备制造企业。推荐关注1）ROE突出、设备销售营收增长迅速的伟明环保；2）全球一流膜设备生产制商和供应商碧水源。2.一月二十二日，生态环境部印发《“十四五”生态环境监测规划》。《规划》提出到2025年，高质量检测网络基本完善、以排污许可制为核心的监管体系基本形成、水环境质量检测能力进一步加强。《规划》指出对水环境的监控与检测，将逐步体系化、透明化，标准将更加严格。水环境监管政策趋严，污水处理服务、污水处理装备行业空间有望进一步打开，利好头部污水处理公司及水处理设备制造商。推荐关注1）江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力的洪城水业；2）全球一流膜设备生产制商和供应商碧水源。

融资回暖、空间广阔，环保配置价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。2019年环保专项债总额546亿，2020全年共2324亿，2021年截至10月29日共2128亿元；2020年以来环保专项债占比提升：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%，2021年截至10月29日进一步提升至7.5%。十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。

行业新闻：1）四部委联合印发《北方防沙带生态保护和修复重大工程建设规划（2021—2035年）》；2）工信部等三部门印发《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）》。

板块行情回顾：本周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上周上证综指涨幅为0.04%、创业板指涨幅为-2.72%，环保工程及服务(申万)涨幅为-3.36%，跑输上证综指-3.40%，跑输创业板-0.64%；公用事业涨幅为-0.68%，跑输上证综指-0.72%，跑赢创业板2.04%。监测（-2.78%）、大气（-2.68%)、水处理（-4.04%）、固废（-1.98%）、水务运营（-2.91%）、节能（-2.79%）。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。