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2021年03月15日发布

投资要点

本周重要新闻： （一） 中汽协： 2 月各类车型产销同比均大幅增长，新能源销量暴增 584.7%。 据中汽协数据， 2 月国内汽车产销分别达到 150.3 万辆和 145.5 万辆，环比下降 37.1%和 41.9%，同比增长 4.2 倍和 3.6 倍。新能源汽车产销分别达到 12.4 万辆和 11.0 万辆，同比增长 7.2 倍和 5.8 倍，环比下降 36.2%和 38.8%。 （二） 收购安道拓剩余 49.99％股权， 华域加速全球化布局。 3 月 12 日， 华域汽车旗下子公司延锋与美国汽车座椅制造商安道拓达成协议，就双方合资企业延锋安道拓座椅有限公司股权转让及其他相关资产交易达成协议，延锋将收购安道拓 49.99％的股权。此次交易完成后，延锋将拥有该公司的所有权益，包括 16000 名员工、 55 个座椅制造基地、完整能力的技术中心以及吉翔顶饰公司。 （三）上汽荣威携手奥动布局换电技术。 3 月 11 日，上汽乘用车在仪式上正式发布了全球首款纯电动互联网休旅车——荣威 Ei5 快换版。荣威 Ei5 快换版拥有 30 分钟充电至 80%的快充速度，同时采用奥动新能源 20 秒极速换电技术。大众交通与江南旅游作为上海出租车头部企业， 将率先成为荣威 Ei5 快换版的首批用户。

本周市场回顾： 本周汽车板块下跌 3.18%，沪深 300 下跌 2.21%，汽车板块低于大盘 0.97 PCT。 其中， 乘用车下跌 5.24%，商用载货车上涨 1.11 %，商用载客车下跌 4.94%，汽车零部件下跌 2.41%，汽车服务下跌 2.27% ，汽车整车下跌 4.69%。 汽车板块中表现较好公司有汽车板块中表现较好公司有云内动力（+16.39%），江铃汽车（+ 12.66%），中国铁物（+11.49%）、正裕工业（+10.48%）、华达科技（+8.48%） 。

本周投资建议：

2021 年汽车行业复苏趋势有望延续，销量增速高点预计出现在 1 季度，叠加年报&一季报窗口，看好汽车板块低估值标的后续估值与业绩修复机遇。同时，根据“天风汽车投资时钟”，此前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点：

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的【吉利汽车、长城汽车、 长安汽车、 上汽集团、广汽集团】 。

2、 零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、银轮股份、精锻科技、富临精工、均胜电子、新泉股份、旭升股份】。

3、重卡板块预期差较大， 21 年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽 H、中国重汽 A、天润工业、威孚高科】 ； 轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、 东风汽车、 福田汽车】。

风险提示： 宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。