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2021年06月21日发布

投资摘要：

行情回顾：申万机械本周下跌0.67%，位列28个一级子行业第8位；PE（TTM）24.49倍；PB（LF）2.7倍。

每周一谈：集装天下箱出中国

事件背景

全球集装箱租赁和交易在线平台ContainerXChange5月25日发布统计数据，今年1月至4月，欧洲20英尺集装箱的平均价格从1348美元上涨至2119美元，涨幅达57%。在中国，2020年11月至2021年3月，20英尺集装箱的平均价格上涨了94%，从去年11月的每箱1299美元飙升至3月份的2521美元。该平台预测集装箱价格可能会在未来一段时间内保持在较高水平。

集装箱的分类及制造

集装箱可以分为常规集装箱和特殊集装箱，根据集装箱的大小和特殊功能，价格从1500美元至4500美元不等。

集装箱的的原材料主要是钢材和木板，制造过程就是将钢卷开卷铰直变为钢板，再通过折弯等方式变成一定强度的型材，最后通过焊接的方式拼装成为箱体。由于海运和存放的要求，箱体还要有一定的防雨防晒和抗腐蚀性功能。

集装箱制造业竞争格局

根据Container-XChange的统计，95%的集装箱都是在中国制造的，国内集装箱企业是全球的绝对龙头。

疫情驱动集装箱行业量价齐升

2021年第一季度，虽然新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，但在疫苗接种计划和经济纾困计划的加持下，全球经济呈加速复苏态势，国际贸易维持高景气度。

受新冠肺炎疫情影响，欧美等主要国家港口吞吐量下降，引发了集装箱周转效率降低，全球可用集装箱出现结构性及地域短缺。相应的，市场对新制集装箱的需求就持续处于高位。

集装箱的供不应求也带动集装箱单价不断走高，单价的走高也提升了行业的盈利水平。

故我们认为本次疫情带来的集装箱结构性及地域短缺行情，将会带动集装箱行业量价齐升。故建议关注优质的集装箱龙头公司。

投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。