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2021年08月02日发布

行情回顾： 申万机械本周下跌 1.37%，位列 28 个一级子行业第 6 位； PE（TTM）26.04 倍； PB（LF） 2.88 倍

每周一谈： 钠离子电池

事件背景

7 月 29 日， 宁德时代发布新一代钠离子电池技术。新一代钠离子电池技术

自主开发的优秀特性正负极材料。 正极材料方面，宁德时代创新地对材料体结构进行电荷重排，解决了正极材料在循环过程中容量快速衰减这一核心难题，使得正极材料具备产业化的条件。负极材料方面，宁德时代开发了具有独特孔隙结构的硬碳材料，其具有克容量高（350 mAh/g 以上）、易脱嵌、优循环的特性，性能指标与石墨相当。

优异的快充性能和低温性能。 相比于传统的磷酸铁锂电池宁德时代发布的新一代钠离子电池在快充性能、低温性能、以及系统集成效率上具有独特优势：其电芯单体能量密度高达 160Wh/kg（全球钠电池最高水平），常温下充电 15 分钟，电量可达 80%以上；在-20° C 的低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率可达 80%以上。

前景广阔。 宁德时代表示，目前发布的第一代钠离子电池能量密度还略低于磷酸铁锂电池，但下一代钠离子电池能量密度研发目标是 200Wh/kg 以上。

兼容并包，各取所长。 该电池系统在集成方面还将采用 AB 电池混合集成方案：即将钠离子电池与锂离子电池同时集成到同一个电池系统里，实现取长补短，既弥补了钠离子电池在现阶段的能量密度短板，也发挥出了它高功率、低温性能的优势，以适配更多应用场景。制造工艺

制造工艺方面，钠离子电池制造工艺可以与现有锂离子电池工艺和设备相兼容，设备只需要进行些许的升级改造即可匹配钠离子电池生产。宁德时代已经开始进行钠离子电池的产业化布局，并计划于 2023 年形成基本产业链。

我们认为， 受益于电池技术发展及宁德时代扩张双因素驱动，未来钠电池将在动力电池行业占有一席之地。与宁德时代合作紧密的设备供应商将具有先发优势，有机会与宁德时代共同开发钠电池生产设备，建议关注。

投资策略： 通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的： 三一重工、恒立液压、先导智能、 亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示： 制造业景气度下滑； 原材料价格大幅上涨； 汇率波动风险