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2021年09月13日发布

投资摘要：

行情回顾：申万机械本周上涨1.18%，位列28个一级子行业第24位；PE（TTM）28.45倍；PB（LF）3.1倍。

每周一谈：动力电池产能成稀缺资源利好设备商

事件背景

9月10日晚间，宁德时代发布公告，公司与重庆金康新能源汽车有限公司签订《五年供需联动和产能保证框架协议》，协议中约定宁德时代将在2022至2026年期间向重庆金康供应动力电池产品。

新能源汽车景气度持续走高带动电池装机量创新高

根据中国汽车工业协会数据，8月新能源汽车产销量达32.1万辆，同比增长193%；1-8月累计销量178.55万辆，累计同比增长209.7%，再创历史新高。

8月我国动力电池装车量12.6GWh，同比上升144.9%，环比上升11.2%；1-8月，我国动力电池装车量累计76.3GWh,同比累计上升176.3%。

我国1-8月动力电池装机量，排名第一的动力电池供应商仍为宁德时代，总装机量37.9GWh，市场份额占比49.7%，远高于第二名。

2021年1-7月，世界各国电动汽车电池总装机为137.1GWh，相比上年同期增长2.4倍。其中，宁德时代总装机量41.2GWh，市场份额30%，排名第一。LG化学以33.2GWh，24.2%的市场份额紧跟在第二位。

优质动力电池产能成稀缺资源下游厂商提前锁定

根据重庆小康与宁德时代的框架协议，重庆小康需至少提前6个月向宁德时代提出要求，确认下一年度采购总量，并通过附属协议约定。若当年未签署附属协议的，则次年双方按照10GWh的年度量纲执行。

为保障重庆小康2022至2026年的采购需求，重庆小康需按照协议支付一定金额的产能保证金，供货期内，若有一方因自身原因导致供应总电量少于年度量纲，则违约方应向守约方支付一定比例的违约金。

我们认为，该协议意味着在未来优质动力电池产能将成为稀缺资源，新能源车企已通过协议形式提前锁定优质动力电池产能。下半年新能源汽车景气度有望延续，各动力电池厂商将继续积极扩产，建议关注与龙头动力电池厂商紧密合作的设备供应商。

投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。