理工酷

2021年07月23日发布

LED芯片尺寸微缩，Mini LED兴起。LED产业链最重要的就是芯片，芯片在不同尺寸和功率下有不同的应用。2012年芯片尺寸微缩后提出了Micro LED的概念（尺寸大小50微米左右），目前还处于研发的阶段，距离商业化还需要时间，因此，中间过渡产品Mini LED应运而生（尺寸大小50-200微米左右），Mini LED可应用于直接显示和背光两大场景。

直显市场：在P1.1及以下逐步渗透。Mini LED作为小间距显示屏的升级产品，提升可靠性和像素密度，未来在商用显示屏领域（会议室、指挥中心等）潜力较大，有望逐步替代LCD和投影产品。

背光市场：苹果引领行业升级。苹果在2021年4月发布新款搭载Mini LED背光的iPad Pro，在亮度、对比度、色彩还原等方面远优于普通LED做背光的LCD显示屏。包括三星、LG、TCL、小米、康佳、创维、长虹、海信、飞利浦、乐视等品牌相继推出Mini LED背光电视，终端产品不断丰富。展望未来，预计苹果Macbook 14与16寸产品也将搭配Mini LED背光显示技术，Mini LED在平板与笔电市场将成为塑造高阶产品的标竿，国内厂商有望快速跟进。

投资建议：我们认为，Mini LED渗透率提升初期，设备企业弹性最大，值得高度关注。建议关注新益昌（国内LED固晶机绝对龙头，Mini LED固晶机先行者）；另外，Mini LED背光的兴起给封装企业带来新的成长机会，封装企业有望从LED灯珠器件供应商成为Mini背光模组的供应商，ASP提升明显，建议鸿利智汇（国内Mini LED产能领先企业）。