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2021年08月17日发布

行情回顾：申万机械本周上涨2.27%，位列28个一级子行业第15位；PE（TTM）28.21倍；PB（LF）3.13倍。

每周一谈：锂征天下辎重先行

事件背景

8月12日晚，宁德时代抛出582亿元定增方案，定增资金除继续加码动力锂电池扩产项目外，还将用于储能电池项目、钠电池相关产业链的研发及补充流动资金。

龙头占据国内市场半壁江山

7月，我国动力电池装机量11.3GWh，同比上升125%，环比上升1.7%。

1-7月，我国动力锂电池装车量累计63.8GWh，同比上升183.5%，市场景气度持续提升。

竞争格局方面，国内绝对龙头仍是宁德时代，1-7月装机量31.42GWh，占比49.3%。行业集中度方面，CR3、CR5和CR10分别为72%、84.2%、91.7%。

龙头扩产逐步兑现利好设备供应商

本次宁德时代定增募资将用于投资福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目等6个项目及补充流动资金。扩产项目多数已在公司早期公告中体现，本次定增可视为这些扩产公告的进一步兑现。

对于锂离子电池扩产项目，设备购置及安装的投资金额约占项目总投资的48%-62%，本次582亿元定增中设备总投资约300亿元，占项目总投资比重约为56%。设备单GWh投资为1.8-2.4亿元。

我们认为，在各大锂电厂商急速扩产的形势下，优质的锂电设备提供商产能将成为稀缺资源，建议关注。

投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。