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价格/价差整体表现弱势,重点推荐成长性细分龙头

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概述

2022年11月01日发布

原油:本周油价震荡上行,预计短期偏强运行截至10月28日,Brent和WTI油价分别达到95.77美元/桶和87.90美元/桶,较上周分别上涨2.43%和3.35%;就周均价而言,本周均价环比分别上涨3.32%和2.69%。年初以来,Brent和WTI油价涨幅分别为23.13%和16.87%。本周油价上涨主要系美元指数高位回落以及供应担忧所致。据EIA数据显示,2022年10月21日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.42亿桶,比前一周下降83万桶;美国汽油库存总量2.08亿桶,比前一周下降148万桶。展望后市,我们认为,受OPEC+减产、欧盟对俄罗斯原油制裁计划影响,供应收缩将给予油价支撑;炼厂检修高峰季即将结束,原油加工需求存季节性回升预期,预计短期油价偏强运行,但美联储加息步伐仍未终止,远期需求趋弱担忧仍将压制油价上行高度,预计近期Brent油价运行区间为90-100美元/桶。

库存转化:本周原油正收益、丙烷负收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在8元/吨,年初至今为136元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在-157元/吨,年初至今为-98元/吨。

价格涨跌幅:本周市场表现疲弱,价格重心延续回落在我们重点跟踪的182个产品中,与上周相比,共有35个产品实现上涨,占比约19%;39%产品价格持平、42%产品价格下跌。整体来看,周内化工品价格表现疲弱,整体价格重心继续回落。

价差涨跌幅:周期底部震荡,己内酰胺、炭黑等价差上涨在我们重点跟踪的141个产品价差中,与上周相比,共有43个价差实现上涨、88个价差下跌,整体表现偏弱。本周价差涨幅居前的有己内酰胺价差(苯)、聚酯切片(半光)价差(PTA)、炭黑价差(煤焦油)、聚酯切片(有光)价差(PTA)、尿素价差(气头)、锦纶切片价差(苯)、环己酮价差(苯)、二甲基环硅氧烷价差(硅)、己二酸价差(苯)、涤纶短纤价差(PTA)等。上述价差涨幅较高主要系基数较低所致,其盈利能力多处在历史偏底部区域。近期己内酰胺行业装置检修增多,叠加个别厂家一体化配套生产PA6切片,自用量增加,己内酰胺供应逐渐收紧。需求方面,下游聚合工厂开工高位,对己内酰胺采购积极性维持高位。整体来看,短期己内酰胺供需偏紧,叠加原料纯苯价格弱势运行,预计己内酰胺价差有望维持向上。

投资建议1)看好国内新材料企业突破国外技术封锁,积极实施产能扩张进行国产替代带来的广阔成长空间,推荐泰和新材(002254.SZ)、呈和科技(688625.SH)等。2)建议积极关注强化产业链布局、实施规模扩张带来业绩增量的头部企业,推荐国恩股份(002768.SZ)、广汇能源(600256.SH)、合盛硅业(603260.SH)等。3)看好海运费下降、轮胎行业需求预期底部向上带来的投资机会,推荐赛轮轮胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)等。

风险提示产品产销或需求不及预期的风险、项目达产不及预期的风险等。

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化学pdf研究报告券商研报化学制品
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上传时间:2022-11-01
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