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多因素影响,短期煤炭市场小幅波动

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概述

2022年10月24日发布

投资要点:

受多重因素影响,短期市场小幅波动。叠加产地疫情防控及重要会议期间安检升级,产销受限等因素,国内动力煤市场延续供需略显失衡,价格有大体稳定小幅波动的趋势。(1)供给端:国庆假期后,内蒙古、山西等煤炭主产地境内部分地区相继出现疫情,封控力度不断加大,煤炭外运普遍不畅,煤矿出货压力增大,部分矿区因顶仓被迫停产减产。受疫情影响较小的矿区即产即销,资源供应稍显紧张。随着重要会议召开,产地安检措施再加码,部分地区小型煤矿全面停产,可售市场煤资源量继续缩减。(2)需求端:我国大部分地区降水量明显偏少或无降水,水电偏弱预期下,火电压力随之加大。拉尼娜事件进一步持续,同时国内多地陆续开始供暖,预计后期下游冬储煤采购需求仍存。钢铁、水泥等行业企业错峰生产,工业用电需求减弱,非电行业煤炭补库需求减小。(3)库存及价格:疫情影响持续,交通管制,煤炭外运困难,部分区域煤矿库存压力较大,少数停产减产。政策端稳价保供仍为主线,随着本月底,国内煤炭产量加快恢复,煤炭市场大概率走稳,维持行业“推荐”评级。

动力煤板块。截至2022年10月19日,秦皇岛动力煤(Q5500)平仓价735元/吨,同比下降13.53%。截至2022年10月21日,CCTD综合交易价786元/吨,同比下降2%;截至2022年10月14日,黄陵坑口价1000元/吨,同比上升11%,大同坑口价1174元/吨,同比下降36%;截至2022年10月14日,海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价382.2美元/吨,同比上升117%,欧洲ARA港动力煤现货价325美元/吨,同比上升113%,理查德RB动力煤现货价286.5美元/吨,同比上升109%。

焦煤板块。受下游钢铁行业拖累,焦煤价格仍处下降通道。截至2022年10月14日,主焦煤(京唐港、山西产)价格2630元/吨,同比下降36%;截至2022年10月21日,主焦煤(日照港、澳大利亚产)价格2360元/吨,同比下降41%;澳大利亚峰景矿焦煤价格319美元/吨,同比下降26%。截至2022年10月21日,炼焦煤库存三港口合计123.90万吨,同比下降64%;六港口合计128.90万吨,同比下降67%;247家炼焦煤样本企业库存824.81吨,同比上涨17%。

运输。9月份全国铁路煤炭发运量2.20亿吨,同比增长11.68%;1-9月份全国铁路累计煤炭发运量13.35亿吨,同比下降5.92%。

重点关注个股:重点关注具备资源优势的陕西煤业、山西焦煤,坐拥海外煤矿资源的兖矿能源,关注绿电转型、成长性煤化工的中国神华。

风险提示:重点关注公司业绩不及预期;疫情反复影响经济;全球油气价格超预期下跌;钢铁、水泥行业需求恢复不及预期;煤价持续下跌。

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煤炭pdf研究报告券商研报煤炭行业
文件编号:155024
上传时间:2022-10-24
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