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2022年10月24日发布

行情回顾

本期（10 月 17 日-10 月 21 日），沪深 300 下跌 2.7%，机械板块下跌 0.3%，在 28 个申万一级行业中排名 7。细分行业看，半导体设备涨幅最大、上涨 16.5%；锂电设备跌幅最大、下跌 4.4%。

本周观点

行业迎边际改善，看好叉车、工业自动化需求复苏

叉车销量持续改善，龙头企业盈利能力提升。 自进入三季度以来，叉车月度销量同比降幅较二季度明显收窄。根据中国工程机械工业协会对 33 家叉车制造企业统计， 2022 年 9 月当月销售各类叉车 8.60万台，同比下降 5.51%（2022 年 8 月值为 15%），累计销售叉车 80.79万台，同比下降 4.58%（2022 年 8 月值为 4.47%）。同时，三季度国内叉车龙头业绩环比已明显改善。杭叉集团方面， 2022 年 Q3 单季度实现营收 38.41 亿元，同比+5.58% （2022Q2 单季度值为-2.34%）；归母净利润 2.90 亿元，同比+24.11%（2022Q2 单季度值为-6.35%）。

安徽合力方面， 2022 年 Q3 单季度实现营收 39.24 亿元，同比+1.18%（2022Q2 单季度值为-8.74%）；归母净利润 2.54 亿元，同比+92.39%（2022Q2 单季度值为 19.09%）。 制造业景气度复苏，重视当前工业自动化机会。 根据国家统计局数据， 22 年 9 月官方 PMI 为 50.1(8月 PMI 值为 49.4),已重回荣枯线以上； 22 年 8 月制造业固定资产投资额累计增长 10%，维持增长势头。机器人产量方面， 22 年 8 月工业机器人产量 4.13 万套， 虽同比下滑 1.1%， 但较 7 月 8.8%的同比降幅持续收窄。我们认为随着下游制造业整体持续复苏，有望推动工业自动化景气度提升。

投资建议：

建议重点关注国产工业机器人及自动化设备标的埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、双环传动、国茂股份、豪森股份、克来机电；叉车龙头杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。

风险提示

宏观经济波动，外部需求波动