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2022年10月23日发布

主要观点：

本周计算机（申万一级）5日上涨2.22%，全行业排名第6位。上证指数、创业板指分别下跌1.08%和1.6%。

国产化与科学仪器依然是本周计算机主线，如果强势板块出现“高低切”，还有什么被忽视标的？

延续上周周报观点，首要信创推荐标的在上周的周报中提到：金山办公、神州数码、彩讯股份。

往后看，国产化或仍将迎来催化，投资机会有望从信创领域向全面国产化延申。

1）其中一个细分板块，就是流程工业国产化，典型标的中控技术、科远智慧。

火电领域控制系统，自2019年开始攻克关键技术以来，相关公司在2021年纷纷实现了全国产化方案。

2021年5月6日，由科远智慧自主研发、100%自主可控智能控制系统NT6000V5，在大唐南京发电厂2号660MW机组实现进口替代，正式投入商业运行。

2021年7月17日，中控发布发布了100%全国产化DCS控制系统ECS-700X。从操作站软件到控制器、通信模块、I/O模块，实现100%全国产化。

整个存量的替代空间，如我们上周周报测算，或在80亿左右规模。存量国产化替代，叠加新增煤电机组建设。2022年以来，各地大型煤电机组建设计划纷纷被提上日程。1-9月，北极星电力网的统计来看，55个大型煤电项目有了重要进展，煤电投资额同比去年增长幅度超过50%。单台煤电机组在DCS等系统领域的投资额就将达到1000-2000万元。

全面国产化下，存量煤电机组改造、增量煤电机组建设，都将给离散控制系统相关公司带来业务增量空间。

2）科学仪器受益于国产化、以及高校设备采购经费同比大幅增长预期，尚未被挖掘标的：钢研纳克。

9月13日召开的国务院常务会议决定，对制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等第四季度更新改造设备，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款。2020年疫情开始之后，高校仪器采购这块削减的非常多，现在就是要回补这一块，所以整个支持规模预计是疫情期间的好几倍，同比好几倍的增长，和正常时期相比也有翻倍以上的增长。

科学仪器板块，包括普源精电、鼎阳科技、聚光科技、川仪股份、皖仪科技等示波器公司均被充分挖掘。

尚有钢研纳克未被充分关注。公司收入的31%来自检测分析仪器，检测分析仪器包括各类光谱仪、质谱仪、气体元素分析仪等七大类，过往招投标而言，客户包括学校、各类检测机构、企业等。我们在招投标中看到，根据不完全统计，东北大学、山东大学、华北理工大学、武汉科技大学等，均采购公司包括氮氧分析仪、光谱仪等产品。随着高校科研采购经费的逐步到位，业务有望得到快速发展。

另有44%收入来自第三方检测服务，同类可比公司包括广电计量、苏试试验等。区别在于公司主要聚焦在钢铁、冶金、有色、机械等领域的检测。C919的部分材料检测工作，由公司完成。

风险提示

1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。