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OPEC+九月产量会议点评-全球油气价格有望维持高位,持续关注中石油、中海油及上游和油服板块

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概述

2022年09月07日发布

事件:

北京时间2022年9月5日晚,OPEC+召开第32届欧佩克和非欧佩克部长级会议,会议决定将2022年10月OPEC+成员国的产量恢复到8月的水平,与9月产量计划相比减产10万桶/日。OPEC+将于10月5日举行第33届欧佩克和非欧佩克部长级会议;如有必要,OPEC+将考虑随时召开欧佩克和非欧佩克部长级会议,以处理原油市场发展问题。

按照OPEC+约定,10月份各主要成员国的产量配额分别为:沙特1100.4万桶/日、阿联酋317.9万桶/日、伊拉克465.1万桶/日、科威特281.1万桶/日等,欧佩克10个成员国产量总额为2668.7万桶/日,非OPEC国家包括俄罗斯在内的10国产量总额为1716.5万桶/日。

点评:

一、需求担忧叠加伊核谈判取得进展,OPEC+计划9月小幅减产以平衡市场

1.经济衰退和加息预期下,OPEC对原油需求担忧加剧

今年以来能源价格高涨,加剧了全球大宗商品通胀,为抑制通胀,美国分别在5月、6月、7月,分别加息50、75、75个基点,欧洲亦于7月宣布加息50个基点。加息预期下,全球经济衰退前景加剧,叠加高油价抑制需求,原油需求日渐承压。2022年美国出行旺季汽油消费不及预期,美国6、7月汽油消费量分别较去年同期下降2.9%、6.4%,6、7月美国原油库存累计增加979万桶,也体现出原油需求的下滑。虽然原油需求于8月边际修复,但是进入9月全球加息预期不减,原油需求前景依然承压。目前,OPEC对22年原油供需的估计为过剩40万桶,需求担忧促使OPEC+修正产量策略,结束增产进程。

2.伊核协议有望取得进展,OPEC希望平衡伊朗原油供给增量

2022年8月,伊朗向欧盟提交关于伊核协议维也纳会谈最新草案的书面答复;9月1日,伊朗致函欧盟,就全面协议恢复履约“最终案文”做出新一轮反馈。按7月产量计算,伊朗仍有130万桶/日的闲置产能等待投放市场,若伊核协议最终达成,伊朗的闲置产能将逐渐释放,使全球原油供给趋于宽松。OPEC于8月表示,如果伊朗与西方达成核协议,从而为石油市场带来更多产量,那么OPEC+的减产是有必要的。

3、减产象征意义大于实际影响,OPEC+有充足信心稳定油价

综上,在需求前景不乐观及伊朗产能有望回归市场的大背景下,本次OPEC+达成了9月份减产10万桶/天的最终协议。该协议的达成,将使原油供应量重新回到8月份的水平,也推翻了OPEC+此前宣布的9月增产计划。

此外,本次会议也提到,如有必要,OPEC+将考虑随时召开欧佩克和非欧佩克部长级会议,以处理原油市场发展问题。这意味着OPEC+组织正在重新评估原油市场的供需格局。虽然本次减产实际产量不大,但是充分展示了OPEC+组织对油价调控的能力和信心。

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