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2022年09月05日发布

机械设备板块营收小幅收缩，激光设备/机器人/自动化设备表现亮眼

2022 年 H1 机械设备板块受原材料价格及疫情供应链影响营收小幅收缩，毛利率小幅下降。 2022 年 H1 机械设备整体板块营收 8,346.88 亿元，同比下降 5.62%；环比下降 4.54%；归母净利 575.1 亿元，同比下降 23.3%，环比上升 63.1%。销售毛利率小幅下降， 2022 年 H1 为 21.6%，较 2021 年全年下降 1.2pct；销售净利率略有上升，2022 年 H1 为 7.4%，较 2021 年全年上升 0.7pct。业绩水平上，2022H1 激光设备/机器人/自动化设备业绩涨幅较为明显，同比分别为 4664.0%/278.2%/188.9%；但机器人板块归母净利增长较为平缓，同比为 6%。盈利表现上，工控/自动化设备盈利能力表现领先，激光设备受价格战等因素影响盈利水平略显颓势，机器人板块净利水平下降。

新能源设备高度景气，净利水平整体上扬

风电设备板块增速放缓，盈利向好。2022 年 H1 风电设备行业营收 747.54 亿元，同比上升 16.06%，环比下降 37.93%；归母净利 75.33 亿元，同比上升 26.67%，环比下降 10.06%。销售毛利率略有上升，2022 年 H1 为 21.15%；销售净利率提高， 2022 年 H1 为 10.18%。 光伏设备板块业绩高增，盈利水平提高。 2022 年 H1光伏设备行业营收 3,876.04 亿元，同比上升 121.29%，环比上升 31.69%；归母净利 462.38 亿元，同比上升 263.35%，环比上升 72.22%。销售毛利率略有上升，2022 年 H1 为 21.51%；销售净利率提高，2022 年 H1 为 12.57%。锂电设备板块业绩平稳，盈利能力小幅承压。2022 年 H1 锂电设备行业营收 155.49 亿元；归母净利 14.62 亿元。销售毛利率下降， 2022 年 H1 为 28.12%；销售净利率略有下降，2022 年 H1 为 9.42%。

船舶业绩短期承压，新一轮船舶周期有望开启

受上半年疫情及港口滞留影响，航海装备板块业绩承压。 2022 年 H1 航海装备行业营收 621.96 亿元，同比下降 3.74%，环比下降 28.17%；归母净利-3.95 亿元，同比下降 187.43%，环比下降 114.95%。销售毛利率、净利率均有所下降，销售毛利率 2022 年 H1 为 9.56%，较 2021 年全年下降 1.84pct；销售净利率 2022 年H1 为 0.21%，较 2021 年全年下降 1.11pct。 新一轮船舶周期有望开启。 根据上一轮船舶周期，我们总结出三大船舶中观指标：新船价格、手持订单、完工周期。受新冠疫情影响、干散货运费价格上升及欧洲能源危机推动，通过观测新船价格、手持订单、完工周期三大中观指标，我们发现，海运价格上升，集装箱需求景气，新船价格回升趋势明显，船企扩张意愿强，新一轮船舶上升周期有望开启。

受益标的

信捷电气、宇环数控、汉宇集团、中大力德、景业智能、博实股份、迈为股份、帝尔激光

风险提示：疫情供应链风险，上游原材料价格上涨，工业复苏不及预期。