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2022年09月05日发布

报告摘要

本周核心观点：本周电子行业指数下跌2.21%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的131只，周涨幅在3个点以上的43只,周涨幅在5个点以上的29只；全周下跌的标的314只，周跌幅在3个点以上的182只，周跌幅在5个点以上的114只，周跌幅在10个点以上的22只。

过去两周，虽然多地严峻的供电形势有所缓和，电子产业链生产端和供给端正逐渐摆脱限电所造成的停滞，但一波未平一波又起，国内的疫情形势在上周却迎来反复，成都、重庆、深圳等多地面临短期的区域管控，上海亦开始严阵以待，上述城市是我国西南、华南和华东电子集群区的核心，如果相继进入疫情管控，势必影响整个电子产业链的正常运行，三季度是传统旺季，如果疫情管控时间持续过长时间，对诸多企业全年业绩的影响将不可估量，过去两周电子板块虽有持续调整，但如果全年业绩预期受疫情影响持续下修，估值方面的性价比仍是难以提升，维持行业“中性”评级，但从多个题材发布后，可以观察到市场对新主题和热点的敏感性仍在，我们依然看好小市值、低估值电子标的的结构性机会。

接下来两周，华为和苹果将相继举办新机发布会，本周，对新机的渲染预热已经开启，周五，余承东确认华为Mate50会在通讯技术层面有新的突破，暗示搭载卫星通讯功能，使得手机在高铁、飞机以及一些基站信号较差的盲区依然能够取得与外界的联系，当然，如不考虑市场对新题材的热衷，这一功能其实较为鸡肋，首先，以我国当前4G基站的覆盖率以及5G基站的建设进度看，使用者真正处于信号盲区的时间其实非常之少，其次，搭载卫星通讯模块，其实会对用户的信息造成安全隐患，对国家信息安全防护并不友好，因此卫星通讯功能的渗透以及对智能手机出货量提振预期仍有待商榷。当然，9月份苹果及华为的发布会是否会有VR、AR眼镜等新产品的发布或涉及功能性的暗示，对消费电子板块才是重点。

本周，美国芯片厂商AMD、英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供A100和H100的高端GPU芯片，虽然后续英伟达对外称仍有希望争取一年的缓冲期，但可以明确看出，美国对中国芯片产业的限制正不断通过“打补丁”的方式收紧，高端GPU芯片主要应用于需要密集型数据处理的服务器、人工智能、智能驾驶等领域，当前全球市场主要为英伟达、AMD和英特尔垄断，国内供应商与其差距仍相当之大，基本没有可替代的产品，当前国内整车厂商正着力汽车智能化升级，此次断供或造成自动驾驶系统研发厂商面临缺货风险，当然其他应用领域将面临相同的问题，因此对于整个产业链而言，高端GPU端的国产替代之路仍相当漫长。

行业聚焦：DIGITIMESResearch的报告显示，2022年第二季度全球笔记本电脑出货量同比下降24%，环比下降16%，但第三季度和第四季度的出货量将环比增长。

据欧洲知名半导体分析机构Yole最新发布的报告显示，汽车和工业应用的LiDAR市场预计将在2027年达到63亿美元，2022-2027年的复合增长率为22%。汽车应用是促进增长的主要动力，2021年的市场规模为3800万美元。

集微网消息，据手机晶片达人在微博上的爆料信息，由于先进制程产能利用率开始下滑，而且评估之后下滑时间会持续一段周期，台积电计划从年底开始，将部分EUV设备关机，以节省EUV设备巨大的耗电支出。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：超频三、天通股份、南大光电、兴瑞科技、兴森科技、奥来德。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。