理工酷

2022年09月05日发布

要点

重点子行业观点

1)半导体设备：全球晶圆厂逆周期加大投资力度，继续强烈看好半导体设备板块。美光科技公司计划将在2030年前投资约150亿美元，在美国爱达荷州建造一座新的先进存储晶圆厂，这仅仅是美光原计划未来10年投资1600亿美元的一部分，表明技术主权竞赛下全球主流晶圆厂都在逆周期投资，半导体设备行业的市场需求将保持刚性。从拓荆等中报看，A股半导体设备上市公司上半年经营业绩均保持高速增长，订单十分充足，且持续性强。建议关注正帆科技、快克股份、德龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气。

2)机器人及通用自动化：工业机器人龙头埃斯顿业绩保持稳定增长；关注医疗机器人发展。埃斯顿业绩稳定增长，工业机器人业务亮眼。22年H1，埃斯顿实现营收16.55亿元，同比增长6%，较21年下降14.33pct，主要系上海疫情、上游通胀、出口减少等因素影响，但机器人业务亮眼，工业机器人本体销售增长超过50%，继续保持快速增长。建议关注医疗机器人领域，建议关注绿的谐波、中大力德、禾川科技、昊志机电、机器人（新松）、埃斯顿、埃夫特。

3)激光设备：激光行业迎来半年度考核，锂电、光伏、半导体切割领域成激光行业的关键驱动力。受疫情叠加消费电子周期的影响，激光厂商22H1业绩表现难以维持去年态势，但仍有过半数激光厂商实现了业绩的增长，营收大幅增长的海目星、联赢激光受益于动力电池景气。动力电池、光伏领域持续景气，半导体激光切割国产替代。建议关注帝尔激光、海目星、联赢激光、大族激光、德龙激光。

4)锂电设备：先导智能2022H1新签订单155亿元，同增67.84%，合同负债74.54亿元，同增164.52%。动力电池企业二季报业绩逐步兑现，宁德时代动力电池业务营收同比增长160%，欣旺达动力电池业务营收同比增长344%。原材料价格回落，动力电池行业盈利能力迎来拐点，三季度业绩有望进一步向好。自今年三月份以来，动力电池生产所需的原材料成本不断回落，其中正极材料磷酸铁锂/NCM811/NCM523较年内高点分别下降9%/10%/11%，电解液原材料下降约40%。Q3为招标旺季，大厂招标进行时，整车厂新进电池业务为明年招标蓄量。推荐先导智能，建议关注联赢激光、利元亨、赢合科技、海目星。

5)光伏设备：N型技术赛道浮现两大阵营，HJT降本增效加速推进，华晟新能源、迈为股份成HJT主推力，年内有望实现HJT电池与PERC电池在组件成本上打平。华晟新能源与电建华东院正式签署光伏组件采购合作框架协议，2022年至2025年，电建华东院将从华晟新能源采购10GW异质结光伏组件用于公司承建的光伏电站EPC项目。建议关注异质结整线设备龙头迈为股份、超薄硅片切割设备高测股份、组件端高精串焊供应商奥特维。

6）风电设备：钢材价格回落及招标规模上升双重因素催化下半年迎来风电产业盈利拐点。22H1新增招标量接近21年全年，5MW及以上机型位招标市场的主流。据金风科技业绩展示材料，22H1，国内公开招标市场新增招标量51.1GW，较去年同期同比增长62.3%。自今年5月份以来钢材价格不断回落，截至9/2Myspic综合钢价指数为149.14，较年内高点下降22%。

近期推荐组合：推荐先导智能、陕鼓动力；建议关注正帆科技、快克股份、德龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气、绿的谐波、中大力德、禾川科技、昊志机电、机器人（新松）、埃斯顿、埃夫特、帝尔激光、联赢激光、大族激光、利元亨、赢合科技、海目星、迈为股份、高测股份、奥特维、大金重工、恒润股份、新强联。

风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。