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2022年08月30日发布

行情回顾：本周（8.22-8.26）上证指数-0.67%，深证成指-2.42%，沪深300指数-1.05%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-2.50%，板块排名22/31。SW乘用车板块-0.61%，SW商用车-3.66%，SW汽车零部件-4.07%，SW汽车服务-0.70%，SW摩托车及其他+3.50%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为36.1倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的92.4%。汽车零部件子板块PE为34.2倍；乘用车子板块PE本周位于38.4倍；商用车子板块PE为54.7倍。

行业近况：8月15日-8月21日，乘用车批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%；乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%。

限电缓解+重磅新车开启交付，旺季临近汽车销量可期。限电情况缓解，工业用电逐渐恢复。截止8月28日，四川省一般商业用电已经全部恢复，随着工业用电逐渐恢复，长安、宁德、一汽丰田、一汽大众等企业的四川工厂有望恢复正常生产，保障九月交付。由于本次限电时间较短，对全年销量及交付影响有限。成都车展涵盖超30款新车及各车企的热门车型，包括小鹏G9、蔚来ET5（推出镜空粉新配色）、高合HiphiZ、零跑C01、比亚迪护卫舰07、腾势D9、长城欧拉芭蕾猫、机甲龙、奔驰EQE、Smart精灵1号等。伴随“金九银十”及年底冲量，以及Q3起多款重磅车型开启交付，后续销量仍然可期，看好下半年行情。

投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。