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2022年08月22日发布

需求向好、天然气危机叠加伊核协定担忧，油价剧烈震荡

本周市场担忧伊核协议最终谈判落地，但是需求指征的转暖和欧洲天然气危机再起提振了市场对原油需求的信心，国际油价剧烈震荡。截至8月19日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于98.01美元/桶和91.88美元/桶，分别较上周下跌2.0%和2.5%，美元指数交投收于108.1附近。

美国石油钻井机数量与上周持平，原油库存减少706万桶至4.250亿桶

本周，美国石油活跃钻井数与上周持平，为601座，油气钻机总数减少1座，为762座。上周，美国原油库存量4.250亿桶，较前一周减少706万桶；美国汽油库存量2.157亿桶，较前一周减少464万桶；馏分油库存量为1.123亿桶，较前一周增加77万桶。

2022年7月OPEC产量增加，较上月增加21.6万桶/日至2890万桶/日

2022年7月OPEC产量增加，沙特产量为1071.4万桶/日，较上月增加15.8万桶/日；伊拉克产量为449.6万桶/日，较上月增加3.0万桶/日；伊朗产量为255.8万桶/日，较上月减少1.1万桶/日；委内瑞拉产量为66.1万桶/日，较上月减少4.9万桶/日；利比亚产量为63.2万桶/日，较上月减少1.1万桶/日。

本周，丙烯价格上涨，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下跌，石脑油、PDH、价差上涨，MTO价差下跌。

伊核谈判取得进展，欧洲天然气供给风险加剧

本周伊核协定取得进展，引发供给端担忧，但是美国原油需求数据向好，欧洲天然气危机进一步发酵，油价先跌后涨。需求端，本周EIA公布的上周美国原油库存大幅下降706万桶，降幅为5月以来最大，体现出原油需求的回升。供给端，本周伊朗向欧盟提交关于伊核协议维也纳会谈最新草案的书面答复，若协议达成，伊朗约130万桶/日的闲置产能将逐渐释放，原油供给趋于宽松。天然气方面，今年以来欧洲天然气供给持续紧张，本周Gazprom发布报告称，今年1月1日至8月15日期间，该公司的天然气出口量大跌36.2%至785亿立方米，产量降低13.2%至2748亿立方米；由于涡轮机维护问题，8月19日Gazprom宣布“北溪一号”管道供气将暂停三天，此后将恢复3300万立方米/日的供气量，仅相当于产能的20%；过低的供气量叠加干旱影响，欧洲天然气补库难度增大，截至8月18日欧洲天然气库存达到满库的76.2%，虽提前完成天然气库存率在9月1日前达到75%的阶段性目标，但德国称该国天然气库存率在10月1日前达到85%、11月1日前达到95%的目标难以实现，欧洲天然气供给危机加剧。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。