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2022年07月25日发布

本周沪深300下跌0.24%，创业板下跌0.84%，其中通信板块上涨4.07%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的127支成分股本周内换手率为1.75%；同期沪深300成份股换手率为0.37%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：春兴精工（53.67%）、深南股份（26.81%）、鼎信通讯（26.20%）、硕贝德（26.01%）、天孚通信（23.63%）；跌幅居前五的公司分别是：科信技术（-10.62%）、超讯通信（-4.20%）、华测导航（-4.08%）、上海瀚讯（-3.93%）、波导股份（-3.36%）。

三大运营商公布6月运营数据，5G用户渗透率提升。近日三大运营商发布了2022年6月份的运营数据，中国移动当月移动客户数净增325.2万户，用户总数达到9.7亿户，其中5G套餐客户当月净增1581.4万户，累计达5.11亿户，有线宽带客户数净增249.9万户，累计2.56亿户；中国电信当月移动用户数净增307万户，移动用户数累计3.84亿户，其中5G用户单月净增718万户，累计用户数2.32亿户，5G渗透率超过60%，有线宽带业务方面，当月用户数净增72万户，累计用户数1.75亿户；中国联通6月新增5G用户521.1万户，“大联接”用户累计8.05亿户，其中5G用户累计1.85亿户，物联网终端连接累计3.36亿户。整体来看，上半年运营数据稳中有升，5G用户渗透率持续提高。根据工信部数据，截至上半年末，国内累计建成开通5G基站185.4万个，其中Q2单季度新增基站近30万个，“双千兆”融合应用加速向工业、医疗、教育、交通等领域推广落地，5G应用案例数突破2万，下半年网络建设将持续推进，“双千兆”网络覆盖深度和广度进一步提升，目标全年新建开通5G基站60万个，累计数量突破200万。

上半年国内光缆产量同比增长，光纤光缆持续恢复。根据国家统计局数据，6月国内光缆产量达3153.4万芯公里，同比增长9.4%，22年上半年，光缆累计产量达16516.6万芯公里，同比增长17.9%，创2018年以来新高，2019-2022年，上半年光缆产量逐步上升。经历三年调整期后，光纤光缆行业落后产能出清，供给端改善，5G、双千兆建设及新型数据中心建设等提高了光纤光缆需求量，2021年下半年以来运营商光纤光缆集采结果量价齐升，广电正式提供5G网络服务有望进一步扩大集采总规模。全球范围内5G建设推进带动市场增长，海外光纤部署加快，东南亚、非洲、拉美等光纤渗透率较低区域需求旺盛，为国内厂商出海提供支撑。根据CRU预测，2022年国内市场光纤光缆需求达到2.61亿芯公里，同比增长6.5%，2021-2026年CAGR为2.9%，全球市场预计2022年同比增速超过8%，2024年需求总量突破6亿芯公里。同时，随着数据流量增长，信息传输向更大容量、更高速率、更长中继与传输距离方向发展，G.654E光纤需求扩大，今年上半年三大运营商陆续启动干线光缆的升级工程，有望为行业带来增量空间。建议关注下半年运营商新一轮集采情况及中天科技、亨通光电、长飞光纤等龙头厂商业绩。

海南加快海风建设，看好海缆龙头厂商。近日海南省发改委表示将全力推进海上风电项目和风电装备制造产业，千亿级产业集群目前已初具雏形。根据之前国家能源局批复，预计“十四五”期间海南省海风建设规划建设11个场址，总规模为12.3GW，包括1GW的全球首个规模化漂浮式海上风电项目，单个场址规划装机容量50万千瓦-150万千瓦，目前已确定6个海上风电示范、试验项目，总投资约968亿元，建设规模690万千瓦。同时，在配套引进的上海申能、明阳集团、中电建3个海上风电装备制造产业项目的基础上，延伸全产业链布局，海风建设节奏加快。海南海洋能源资源丰富，深远海可开发资源量较大，初步勘测结果显示全省海上风电中长期可开发建设容量约为40-50GW。公开信息显示目前海缆厂商暂无海南产能布局，结合行业特点，具备技术、资质及项目经验优势的龙头厂商有望获取海南市场份额，看好东方电缆、中天科技、亨通光电。近期东方及中天均披露中标情况，年初至今东方海缆中标规模约60亿元，中天约23亿元。中标价格整体稳定，从项目属地看，东方电缆在浙江、粤西更具优势，中天在江苏、粤东及山东份额优势更为明显。

投资建议：关注海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；车载连接器：瑞可达、意华股份、兴瑞科技、鼎通科技、合兴股份等；线束：沪光股份、永鼎股份等；汽车控制器：科博达、和而泰；物联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技等；光器件：新易盛、天孚通信、中际旭创；网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC暖通设备：英维克、佳力图等；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通等。

风险提示事件：项目进度不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等