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2021年11月08日发布

本周专题：储能政策驱动加快，储能行业进入快速发展期。2017年起我国储能行业开始从研发示范阶段迈入商业化阶段。今年尤其下半年以来储能相关政策密集发布，国家层面制定纲领性政策，各地政府因地制宜制定具体落实政策，储能产业化进程持续加快。储能行业进入快速发展期，但目前配套储能的消防领域仍处于起步阶段，产品应用简单，以气体灭火器为主，市场规模较小，也不匹配储能的增速。制约储能消防行业发展的因素主要包括规范缺失和技术不成熟两个方面。随着储能行业规模的持续扩容，储能安全的重要性将不断增强，储能消防应用的相关标准有望逐渐补齐。2020年新冠疫情对储能行业造成较大影响，下半年后市场逐渐回暖，新增投运储能项目，特别是电化学储能项目的装机规模增长较快，当年新增装机达到4.7GW，超过2019年新增装机规模的1.6倍。CNESA预计保守情景下到2025年电化学储能累计装机达到35.52GW，2021-2025年复合增速为57.4%。随着电化学储能规模快速增长，以及考虑到电化学储能事故多发和强破坏性带来较重损失，政府部门对储能安全管理日益重视。今年8月国家能源局发布《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》，强调消防验收。此外，储能消防技术难题有望逐步解决，行业正逐渐形成有效的产品方案。常规的通过物理稀释隔绝氧气或切断燃烧链的方法并不能彻底扑灭锂电池火灾，对锂离子电池既要做到灭火也要做到降温。除难灭火外，储能消防也较难预警。储能消防行业正探索多级预警（从电池到储能柜）及组合灭火（气液灭火结合）综合解决方案。保守情景下，未来5年电化学储能装机有望扩容10倍，我们预计到2025年国内储能消防市场规模约51.8亿元，2021-2025年CAGR约79.0%。储能消防方兴未艾，行业空间较大，随监管持续强化，以及新能源和储能大趋势，行业增速较快，储能消防赛道兼备“长”和“厚”特征，青鸟消防作为国内消防报警综合性龙头，有望较快推出相对成熟的储能消防解决方案，充分受益储能消防需求高增。

本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子等，关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、双环传动等，建议关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、激光器龙头锐科激光;（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）把握低估值高成长逻辑主线，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防、透平机械龙头陕鼓动力、动力系统测试设备龙头联测科技、自行车ODM企业久祺股份等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量、斯莱克、谱尼测试、龙马环卫、震安科技、豪迈科技、科德数控等，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。工程机械方面，2021年10月挖掘机（含出口）销量20000台，同比降低27%左右，短期需求承压；油气方面，全球油价重回80美元/桶，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，双碳背景下，光伏装机需求有望保持高增，光伏工艺持续迭代，有效产能持续偏紧，产线更新需求保持高增，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年9月我国工业机器人产量同比增长19.50%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场机器人渗透率稳步提升。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。