理工酷

2021年03月08日发布

核心结论

硅料涨价向下游传导，光伏玻璃价格出现回落。 本周受硅料涨价影响，硅片、电池片及组件价格均有上涨，组件涨价对短期需求造成一定影响，2 季度组件排产或有所下降。据卓创数据，由于短期需求放缓， 本周 3.2mm镀膜价格环比-4.76%。预计未来光玻价格仍将有所下降， 硅料价格也可能在 2 季度某个阶段出现一定回调。 3 季度随着玻璃及组件价格下跌，预计下半年需求又将企稳回升，全年光伏装机预计在 160GW 左右。 推荐具备长期竞争力的龙头公司隆基股份(601012.SH)、固德威（688390.SH）、阳光电源(300274.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、中信博（688408.SH）、福斯特(603806.SH)、爱旭股份(600732.SH)、中环股份(002129.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)。

欧洲新能源车销量环比回升， 3 月产业链仍将维持满产状态。 受春节和疫情影响， 2 月主要新势力销量均环比下滑，但同比维持高增长。根据各国官网数据统计， 2 月法国/挪威/意大利/西班牙/德国/英国新能源车销量同比增长 31.1%/19.8%/125.3%/10.4%/143.3%/45.6%。据产业链调研了解，由于下游需求持续旺盛， 3 月电池、正负极、隔膜、电解液等环节仍将维持满产状态，价格或基本稳定或环比上升。我们预计国内 2 月份销量相对 1 月份会有 50%以上下滑，但 3 月份开始销量将逐步回升； 2 月欧洲销量环比改善明显；预计全年全球电动车销量 400 万辆以上。产业链涨价后，中游部分环节受到不同程度挤压，中短期推荐在量增的情况下，具备一定成本转嫁能力的公司，包括嘉元科技(688388.SH)、容百科技(688005.SH)、天赐材料(002709)；长期看好各环节具备强竞争力的龙头，宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)。

陆上风电存量在建补贴项目将纳入保障性并网规模，利好 21 年陆上风电新增装机量。 国家能源发布《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》，积极推进存量项目建设。碳中和推动下长期装机增长可期， 预计 21 年国内风电新增装机量有望达 45GW+，大机组作为主要降 本 手 段 有 望 助 力 风 电 行 业 平 稳 过 渡 到 平 价 时 代 。 推 荐 日 月 股 份(603218.SH)、明阳智能(601615.SH)、东方电缆(603606.SH) 、中材科技(002080.SZ)、天顺风能(002531.SZ) 、金风科技(002202.SZ)。

PMI 指数连续 12 个月维持在荣枯线以上。 2 月制造业 PMI 指数为 50.6%，连续 12 个月保持在荣枯线以上。铜等原材料涨价导致市场担忧工控及低压电器产品盈利能力，但长期来看良信股份及汇川技术仍是行业最具竞争力的龙头企业， 21 年市场份额有望快速提升。推荐汇川技术(300124.SZ)、良信电器(002706.SZ)、公牛集团(603195.SH)、 国电南瑞(600406.SH)。

风险提示： 政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。