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概述
2021年06月30日发布
21Q1电子行业业绩向好,行业景气度持续旺盛2020年新冠疫情席卷全球,对行业供需两端造成严重冲击;我国较早实现复工复产,二季度以来电子信息产业快速恢复,全年营收、净利润增速均有所回升。2021Q1电子行业业绩继续保持增长势头,行业高景气持续验证。
消费电子:苹果备货期来临,供应链拐点显现2021年新iPhone已进入备货期,新机备货规模将超过iPhone12系列。我们预计2021年iPhone出货量将达到约2.2亿部,同比增长13%,2022年iPhone出货量将有望达到约2.4亿部。技术层面,新iPhone有望在芯片、相机、屏幕以及电池等配置上大幅升级。目前苹果产业链相关标的平均估值水平处于历史低位区间,存在一定的向上空间,我们看好苹果产业链核心标的投资机会。
半导体:世界半导体贸易统计组织(WSTS)预计2022年全球半导体市场规模将同比增长8.8%WSTS预测2021年增长将达19.7%,而2022年将继续保持高增长。我们认为全球半导体超级景气周期仍将持续,以5G手机、汽车电动与智能化、PC、服务器、AIoT终端设备为代表的下游需求持续旺盛,供给端全球晶圆产能仍然紧张,部分晶圆厂Q3报价再次提升,产能不足预计将至少持续到2022年。看好半导体设备、材料、晶圆制造以及高景气领域IC设计/IDM的投资机会。
LED:行业将迎来新一轮景气周期2020年下半年以来LED行业需求强劲复,芯片、显示等厂商订单饱满,LED芯片企业库存水位与毛利率进一步趋稳,部分芯片价格已出现一定上涨,行业正在越过低点迎来新一轮的景气周期,未来随着Mini/MicroLED的快速渗透以及植物照明等新兴应用的不断涌现,新兴应用增长空间广阔。目前行业整体估值水平较为合理,具有较好的投资价值。
投资建议:5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下,电子行业盈利端将维持快速增长,行业估值水平存在一定的提升空间,维持“推荐”评级,建议关注新兴领域的发展机遇。消费电子方面,建议关注VR龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及立讯精密(002475.SZ);半导体方面,建议关注闻泰科技(600745.SH)、士兰微(600460.SH)、韦尔股份(603501.SH)等;面板显示方面,建议关注前瞻布局Mini-LED技术的三安光电(600703.SH)、利亚德(300296.SZ)以及国内LED固晶机龙头新益昌(688383.SH)等。
风险提示:下游需求不及预期的风险。
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