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2021年07月30日发布

事件

7月29日，宁德时代举行线上发布会，正式推出第一代钠离子电池，并且已经启动钠离子电池产业化布局，2023年将形成基本产业链。

点评

性能出众，低温放电效率高。根据宁德时代提供的数据，其第一代钠离子电池电芯单体能量密度达到160Wh/kg，已经与磷酸铁锂电芯的单体能量密度相差不大了，且预计下一代钠离子电池能量密度能够提升至200Wh/kg。在充电性能方面，钠离子电池能够实现15分钟充电80%的高效率；在低温稳定性方面，钠离子电池在-20℃的低温条件下仍然能够保持90%以上的放电效率，这相较于目前的磷酸铁锂电池有较大的提升，能够有效缓解锂电池在冬天续航里程大幅下降的困扰。此外，钠离子电池的系统集成效率能够达到80%以上，热稳定性也远超国家安全要求，安全性有保障。

AB电池系统解决方案推出，钠锂电池优势互补。在系统创新方面，宁德时代开发出了AB电池系统解决方案，即将钠离子电池与锂离子电池按照一定比例进行串/并联搭配，集成到同一个电池系统中，通过BMS精准算法进行不同电池体系的均衡控制。AB电池系统解决方案综合了锂离子电池和钠离子电池二者的优势，既弥补了钠离子电池能量密度不足的缺点，也弥补了锂离子电池低温性能差的缺点，二者优势互补促进电池技术发展。但目前钠离子电池产业链发展不完善，电池成本较高，要达到大规模的商业化应用仍需要一定的时间。此外，钠离子电池的材料特性决定了其能量密度有限，很难满足长续航电动车的需求，因此预计未来钠离子很难单独用在动力电池领域，需要与锂电池搭配使用；在电动自行车、电动三轮等领域，由于对续航里程要求不高，且钠离子电池成本低，故在电动工具领域钠离子电池或能形成替代。

钠离子电池路线或为战略布局。我国是锂电池最大的生产国，但其中最为重要的锂源有80%需要从国外进口，而且锂作为稀缺资源，若供求关系失衡则会造成原材料价格大幅上涨，锂电池企业盈利也变得困难。有数据表明，地壳当中锂的含量只有0.0065%，钠的含量则有2.75%，钠离子电池具有丰富的原材料，能够保证价格的稳定，且其成本更低，是理想的原材料之选。此外，由于我国锂矿大多数依靠进口，容易受制于人，我们认为宁德时代研发钠离子电池也有战略布局的意图，在未来如果出现不可控因素影响锂源进口，则也有钠离子电池作为替代品。

投资建议

建议关注钠离子电池相关产业链：宁德时代、欣旺达、圣阳股份、中国长城、华阳股份等。

风险提示：政策风险；技术进步不及预期；成本下降不及预期。