理工酷

2021年08月16日发布

运营商、北斗导航等板块向好，运营商业绩高增有望提振通信整体估值水平

本周（2021年8月9日-2021年8月13日）上证综指上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，创业板指下跌4.18%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为1.79%。根据我们监测的通信行业公司划分数据，本周运营商、IDC及军工、北斗导航板块相关标的表现较好，其中主系中国电信回A、5G主设备集采招标陆续落地及运营商半年报业绩增长喜人，使得我国运营商业绩拐点逐步显现，同时受军工板块拉动，通信相关概念股亦有所增长。个股方面，本周IDC板块中电源+储能概念相关科华数据、光纤光缆板块叠加储能概念中天科技、进军自动驾驶的地灾监测龙头华测导航涨幅分别为19.69%、22.43%、24.12%。随着运营商集采不断推进，5G从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级。

全球5G商用网络超177张，5GToC/B端市场应用空间广阔

5G目前基本实现全球覆盖，我国目前基站建设数量全球居首。据行业组织5G美洲与TeleGeography统计数据，截至2021年7月，全球5G商用网络总数已达177张，其中到欧洲84张、亚洲37张、中东20张、拉丁美洲15张、美国与加拿大10张、大洋洲7张、非洲4张。根据信通院数据，截至2021年6月末，我国已建设5G基站超80万站，超过韩国、美国、欧洲、日本等国，基站建设数量持续居世界首位。且随着我国700M基站及2.1G基站的建设，我们认为我国5G端应用将随着基站数量及覆盖面积的增长而持续增长。目前欧洲、日本、美国等5G建设及应用尚不成熟，韩国5G应用较领先，根据QuestMobile数据显示，在视频、社交、游戏三大领域，5G用户人均使用时长高于4G用户，视频和社交5G用户人均使用时长分别达3255分钟、3186分钟，较4G用户增长超16%，5G应用同5G建设形成良性循环。我们认为在目前5GToB端行业应用逐步创新的基础上，凭借人口资源优势，我国5GToC端应用亦将呈现高发展态势，助力中国将成为全球5G应用市场大国。

投资建议：大空间5G应用、5G设备产业链估值修复、通信运营商边际改善

随着中国移动和广电5G700M无线网主设备集采正式启动，运营商停滞超半年的5G建设有望如火如荼展开，迎来5G产业链的业绩边际改善，带来5G应用的进一步繁荣，投资重点从5G设备转向应用，先估值再基本面有望双升。

推荐及受益标的：中兴通讯（000063）、中国移动（0941）、小米集团（1810），车/物联网和而泰（002402），广和通（300638），威胜信息（688100），视频会议亿联网络（300628），灾害监测板块龙头叠加自动驾驶概念华测导航（300627），5G消息梦网科技（002123）；另外5G设备产业链有望迎来估值修复和业绩提升双利好，推荐标的：天孚通信（300394），新易盛（300502），受益标的：华工科技（000988）。

风险提示：中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期。