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冬春航季国际客运航班同比增长106%,白云机场LV正式开业

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概述

2022年11月01日发布

投资要点

本周交通运输行业行情回顾

1)在31个申万一级行业中,本周(10月24日-10月28日)交通运输行业累计涨幅为-4.51%,位列第18位;沪深300指数涨幅为-5.39%。

2)在275个申万三级行业中,本周(10月24日-10月28日),机场、跨境物流、航空运输、航运累计涨幅分别为+1.55%、-2.43%、-3.56%和-7.03%,分别位列第29、78、127、240位。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况:10月22日-10月28日,1)中国:我国新增报告本土确诊及无症状病例累计8014例,环比上周+42.9%;新增死亡病例0例,环比无变化。截至2022年10月28日6时,我国共有4172个中高风险地区。2)海外(不含中国):新增新冠肺炎确诊病例约208.8万例,环比-18%;新增死亡人数8342例,环比-22%。3)美国:累计新增确诊24.3万例,环比+1%;累计新增死亡2152例,环比-7%。4)新加坡:累计新增确诊3.9万例,环比-31%;累计新增死亡12例,环比-37%。5)日本:累计新增确23.4万例,环比+15%;累计新增死亡396例,环比-4%。6)韩国:累计新增确诊17.2万例,环比+18%;累计新增死亡166例,环比+3%。7)中国香港:累计新增确诊5376例,环比+17%;累计新增死亡50例。

航空&机场:航班量环比上升10.8%

本周重要事件:(1)上市航司、机场发布2022年三季度业绩:

中国国航22Q1-3营收420.89亿元/-26.7%,归母净利润-281.03亿元(去年同期-103.22亿元),Q3收入181.36亿元/-8.4%,归母净利润-86.68亿元(21Q3为-35.36亿元);

南方航空22Q1-3营收701.61亿元/-10.6%,归母净利润-175.87亿元(去年同期为亏损61.19亿元)。Q3营收293.44亿元/+9.0%,归母净利润-60.99亿元(21Q3为-14.31亿元);

春秋航空22Q1-3营收66.05亿元/-23.5%,归母净利润-17.37亿元(去年同期为盈利1.59亿元)。Q3营收29.51亿元/-7.3%,归母净利润-4.92亿元(21Q3为盈利1.49亿元);

吉祥航空22Q1-3营收64.88亿元/-28.9%,归母净利润-29.73亿元(去年同期为-0.5亿元),Q3营收30.77亿元/-0.1%,归母净利润-10.83亿元(21Q3为-1.52亿元);

华夏航空22Q1-3营收20.29亿元/-38.14%,归母净利润-15.09亿元(去年同期为-1.31亿元),Q3营收7.76亿元/-18.4%,归母净利润-5.58亿元(21Q3为-1.45亿元);

上海机场22Q1-3营收41.29亿元/-32.06%,归母净利润-21.03亿元(去年同期为-10.70亿元),Q3营收16.03亿元/-19.06%,归母净利润-5.80亿元(21Q3为-5.06亿元);

白云机场22Q1-3营收33.08亿元/-8.9%,归母净利润-6.27亿元(去年同期为-4.90亿元),Q3营收12.75亿元/+3.4%,归母净利润-1.10亿元(21Q3为-0.8亿元);

深圳机场22Q1-3营收20.47亿元/-13.3%,归母净利润-8.9亿元(去年同期盈利0.12亿元),Q3营收7.27亿元/-6.8%,归母净利润-2.69亿元(21Q3为-0.78亿元)。

(2)国航公布22冬春航季计划,环比上个航季,国际及地区航线数量从21条增加至52条。

(3)中国民航将于2022年10月30日至2023年3月25日执行22冬春航季计划,国际客运航班每周840班,同比将增长105.9%。

(4)10月27日,路易威登正式进驻广州白云国际机场二号航站楼。行业:本周航班执行量环比上升。根据航班管家数据,10月22日-10月28日,我国国内、国际航线客运航班日均执行量4276班次,环比上周+10.8%,同比2021年-57.5%,同比2019年-70.5%。航司:10月22日-10月28日,国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为3248、4609、4511、1298、998、476班次,环比上周日均值分别+14.9%、+6.8%、+2.3%、-0.4%、+8.7%、+12.3%。

本周飞机利用率环比上升。10月22日-10月28日,全民航机队利用率约为2.2小时/天,环比上周上升0.2小时,其中宽体机利用率为1.5小时/天,环比+0.1小时/天;窄体机为2.4小时/天,环比+0.2小时/天;支线飞机为1.1小时/天,环比+0.1小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为2.3、2.2、2.0、3.2、3.3、1.6小时/天,环比上周分别+0.3、+0.2、+0、+0、+0.3、+0.2小时/天。

机场:10月22日-10月28日,上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为337、432、213、134、488、427架次,环比上周分别+3.2%、+29.7%、+30.0%、+15.3%、-5.1%、+15.4%。

香港机场数据:10月22日-10月28日,香港机场航班量合计1256班次,环比上周-3.2%;客流量共计13.9万人次,环比上周+7.4%。

海外主要机场:10月22日-10月28日,纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1172、1067、670、494、585、442架次,环比分别-2.4%、-1.0%、+0.9%、+0.6%、+2.1%、+1.8%,分别恢复至疫情前同期的97%、80%、64%、71%、54%、60%。

航运:出口集装箱运价指数环比下降5.0%,内贸集运价格指数环比提升2.80%

集运:1)外贸市场:10月28日,中国出口集装箱运价指数CCFI为1862.25点,环比上周-5.0%,分航线看,美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-5.0%/+7.0%/-6.8%/-2.5%;上海出口集装箱运价指数SCFI为1697.65点,环比-4.6%。2)内贸市场:10月15日至10月21日,中国内贸集装箱运价指数PDCI为1653点,较上周提升45点,环比增幅为2.80%,同比提升172点,增幅为11.61%。

其他:10月24日至10月28日,1)干散货运市场:波罗的海干散货指数(BDI)平均为1681,环比下降9.1%。2)油运市场:原油运输指数(BDTI)平均为1805,环比提升6.4%;成品油运输指数(BCTI)平均为1223,环比小幅下降0.8%。

投资建议

1)推荐上海机场、白云机场:国内出行需求边际向上,一旦国际客流恢复,机场免税销售额亦有望恢复,公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2)推荐三大航:国际运力占比高,行业供给确定性降速,需求恢复后有望出现供需错配,公司有望显现较大利润弹性。

3)推荐春秋航空:低成本优势下业绩相对稳健,有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4)推荐吉祥航空:国内运力占比较大,业绩率先回暖,国门放开前盈利表现更为稳健,长期成长性高,洲际航线有望成为新增长点。

5)推荐中谷物流:内贸集装箱运输行业龙头,散改集&多式联运打开赛道成长空间,内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑,随着大船订单交付,公司市场份额有望提升,新船进一步提升公司成本竞争力

风险提示

疫情恢复不及预期,行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动等。

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