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原料端支持力度减缓,钢价或将偏弱运行

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概述

2022年11月01日发布

主要观点:

本周上证综指跌幅为4.05%,钢铁板块跌幅为4.44%;子板块中普钢板块跌幅为5.61%,特材板块涨幅为0.15%。

钢材市场:国内疫情多点散发,市场情绪低落,需求释放受限;钢厂亏损面增加,后期供给增长有限;钢价或将低位反复。

需求端:十月末北方地区雨雪天气增多,降温明显,室外施工项目有所受限,特别是京津冀地区,环保限产或将提上日程。加上目前疫情影响,多地封控加严,道路运输不畅,整体需求较弱。

成本端:本周国内原料市场成交偏弱,贸易商观望情绪下,价格走低,对现货的支持力度有所减弱。预计未来短期内原料市场仍将稳中偏弱运行。

供应端:本周钢厂产量小幅上升,部分钢企承压生产,市场供应大于需求,供需矛盾未有大的落差,商家及终端采购看空情绪浓,利空钢价走势。

高频数据:

1)钢材价格:Myspic综合钢价指数-1.99%,其中长材、扁平板分别-1.94%、-2.06%。螺纹钢价格为3,490.00元/吨,环比-3.86%;热轧板卷价格3,740.00元/吨,环比-3.61%。原材料成本:铁矿石价格为624.50元/吨,环比-7.69%;焦炭价格为2488.00元/吨,环比-4.25%;焦煤价格为1925.00元/吨,环比-5.17%。盈利:螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-292.59元/吨、417.21元/吨、-452.59元/吨。

2)产量:冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为81.86(+3.84%)/312.93(+2.27%)/132.02(-2.67%)/142.84(-0.61%)/293.44(-2.57%)万吨开工率:高炉开工率81.48%,环比-0.69pct;电炉开工率58.97%,环比+1.10pct;高炉产能利用率87.64%,环比-0.70pct;电炉产能利用率53.81%,环比+2.13pct。库存:总社库1003.36万吨,环比-3.04%;总厂库478.57万吨,环比-0.99%;螺纹社库419.07万吨,环比3.43%;螺纹厂库200.51万吨,环比-2.46%。

特钢方面,在高质量发展政策导向下,管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑,中国的管道已进入更新换代阶段,农村的供水排水系统建设粗糙,城镇海绵管网建设也近在眼前,建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料,电工钢也是值得关注的板块,新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求,目前板块估值普遍不高,长期看好电工钢板块,建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

投资建议

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间,高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位,建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头:抚顺特钢;传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐,建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头:永兴材料;以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的:甬金股份。

风险提示

新冠疫情反复;经济下行加快;原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。

理工酷提示:

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