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供需双弱,关注后续采暖季限产力度

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概述

2022年11月01日发布

价格:本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3760元/吨,较上周环比-3.3%,热轧3.0mm价格为3740元/吨,较上周环比-3.6%。本周原材料价格下跌,港口铁矿石价格下跌;焦炭价格持平;废钢价格下跌。

利润:本周螺纹钢利润下滑。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-37元/吨,-27元/吨和-4元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周微幅回升。

产量与库存:本周螺纹钢产量周环比回升,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量979万吨,周环比升2.18万吨,其中建筑钢材产量周环比增5.55万吨,板材产量周环比降3.37万吨,螺纹钢本周增产5.83万吨至305.02万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降31.99万吨至1001.69万吨,钢厂总库存478.57万吨,周环比降4.78万吨,其中,螺纹钢社库降14.88万吨,厂库降5.06万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量324.96万吨,周环比升2.87万吨,本周建筑钢材成交日均值14.97万吨,周环比下降5.51%。

投资建议:疫情影响部分区域需求释放叠加市场进入旺季尾声,钢材消费疲软,但随着供应端进入采暖季限产,需求端稳增长政策下工程赶工因素推动,钢材基本面有望维持紧平衡状态。基本面上,供应端本周五大钢材产出周环比上升2.18万吨,钢厂亏损检修叠加北方采暖季限产来临,钢材产出难以继续释放。需求端短期受疫情等因素影响表现偏弱,本周建筑钢材日均成交量继续下滑。库存方面,本周五大钢材社库、厂库双双去库。整体看,钢材基本面供需双弱,随着采暖季限产来临,叠加需求端年末工程赶工效应推动,钢价继续大跌的概率不大。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢;4)石墨电极标的:方大炭素;5)管材标的:友发集团、新兴铸管;6)高股息标的:方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。

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