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2022年10月31日发布

《宁夏回族自治区碳达峰实施方案》印发，加快推进双碳目标任务

根据宁夏回族自治区发改委消息，《宁夏回族自治区碳达峰实施方案》印发。《方案》提出重点实施能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动、工业领域碳达峰行动、城乡建设低碳发展行动、交通运输低碳转型行动、循环经济助力降碳行动、生态碳汇建设行动、绿色低碳科技创新行动、绿色低碳全民行动、各地梯次有序达峰行动等“碳达峰十大行动”。其中通过全面提升节能管理能力、实施节能降碳重点工程、推进重点用能设备节能降碳、加强新型基础设施节能降碳等，开展节能降碳增效行动；通过推动工业领域绿色低碳发展、推动化工行业碳达峰、推动冶金行业碳达峰、推动有色金属行业碳达峰、推动建材行业碳达峰、坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展等，开展工业领域碳达峰行动；通过推进城乡建设低碳转型、推行新建建筑全面绿色化、推动既有建筑节能改造、优化建筑用能结构、推进农村建设和用能低碳转型等，开展城乡建设低碳发展行动；通过推广节能低碳型交通工具、构建绿色高效交通体系、建设现代绿色物流体系、完善绿色交通基础设施等，开展交通运输低碳转型行动；通过推进产业园区绿色循环化发展、加强大宗固废综合利用、健全资源循环利用体系、推进生活垃圾减量化资源化等，实现经济循环助力降碳行动，到2025年，一般工业固废综合利用率达到43%，城市建成区废旧物资回收网络基本覆盖，废钢铁、废塑料、废橡胶等主要废弃物循环利用率达到65%，主要再生资源回收率达85%以上。资源化处置作为节能减排的重要途径之一是推进碳达峰碳中和的重要动力。在国家目前全面推进双碳任务的大背景下，在该领域掌握核心技术的企业有望提升业绩。

9月电力生产有所回落，光伏发电增速加快

根据国家统计局发布的2022年9月能源生产情况：9月份，全国发电量为6830亿千瓦时，同比下降0.4%。1-9月份，发电6.3万亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，9月份，火电、风电增速放缓，水电、核电降幅扩大，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长6.1%，增速比上月回落8.7个pct；风电增长25.8%，增速比上月放缓2.4个pct；水电下降30.0%，降幅比上月扩大19.0个pct；核电下降2.7%，降幅比上月扩大2.1个pct；太阳能发电增长18.9%，增速比上月加快8.0个pct。由于夏季用电高峰的结束，9月电力生产明显回落（8月份发电量8248亿千瓦时），发电量同比增速为-0.4%，较8月的9.9%，回落了10.3个pct。在火电、风电、水电及核电增速较上月均有回落的情况下，光伏发电增速比上月加快8.0个pct。由于全国气温继续受到冷空气影响，居民取暖需求上升，即将迎来冬季用电高峰，电力生产有望得到提升。此外，在我国能源供给侧结构性改革持续推进的背景下，以光伏发电为代表的新能源快速发展，绿电运营商有望借助这一东风，受益于投资扩大、规模提升、经营持续向好，从而增厚业绩。

发电延续绿色低碳转型趋势，预计年底非化石发电装机同比增长16%

根据国家统计局数据。截至2022年9月底，全国全口径发电装机容量24.8亿千瓦，同比增长8.1%。分类型来看，电力行业延续绿色低碳转型趋势，非化石能源发电装机占比接近一半。截至9月底，非化石能源发电装机容量12.1亿千瓦，同比增长15.4%，占总装机比重为48.7%，同比提高3.1个pct。前三季度，全国新增发电装机容量11463万千瓦，其中，新增非化石能源发电装机容量9402万千瓦，电力延续绿色低碳转型趋势。近日，中电联发布了《2022年三季度全国电力供需形势分析预测报告》，报告对全国电力供需形势进行预测。在电力消费预测方面。疫情及宏观经济形势、冬季气温等均是影响四季度电力消费需求增长的重要因素。综合考虑国家稳经济政策措施、当前的疫情情况以及今年冬季气温预判，预计2022年四季度全社会用电量将延续平稳增长态势，预计全年全社会用电量同比增长4%-5%。在电力供应预测方面，预计全年新增发电装机容量2.3亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.8亿千瓦左右。预计2022年底，全口径发电装机容量达到26亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机合计达到13亿千瓦左右，同比增长16%，占总发电装机容量比重上升至50%，将首次达到总装机规模的一半，比2021年底提高3个pct左右。其中，水电4.1亿千瓦、并网风电3.8亿千瓦、并网太阳能发电4.0亿千瓦、核电5672万千瓦、生物质发电4400万千瓦左右。在电力供需形势预测方面，综合考虑中长期交易合同边界、新投产装机、跨省跨区电力交换、发电受阻及合理备用等因素，预计迎峰度冬期间全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。根据中电联预测，第四季度全社会用电仍保持稳定增长态势，且发电仍旧延续绿色低碳转型趋势，非化石能源发电企业有望从中收益。

本周国内动力煤市场整体高位运行，需求仍以刚需为主难以支撑价格继续上行

本周国内动力煤市场整体高位运行，但陕西榆林地区由于煤矿开工率回升，供应有所恢复，但下游需求减弱，煤价开始承压下行。产地方面，国内主流煤矿仍旧以兑现长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格，发运以长协客户为主，下游用户需求偏弱，拉运以刚需为主，且对高价接受度不高，市场实际成交较有限。此外，由于主产地仍受疫情影响，拉运受阻，物流受到一定限制，但由于区域疫情管控差异化，坑口情绪整体一般，部分煤矿出现累库，产区价格呈现分化。需求方面，在冷空气影响下，气温持续下行，终端日耗仍旧保持偏低水平，而电厂库存依靠长协保供为主。由于需求仍以刚需为主，我们判断难以支撑价格继续上行。

国内LNG价格或延续下跌趋势，美国天然气期货价格将呈上升趋势

本周国内LNG均价整体下跌，且主产地价格呈下跌趋势。我们判断，主要系受疫情影响，上游储备充足，或存在憋罐风险，为加快销货，液厂主动降价，导致价格走低。另外由于疫情持续反复，各地纷纷降价销售，导致市场价格加速下跌。下周LNG供应量或稳中上行，但由于上游库存累积且叠加疫情之下，下游车用需求有限，我们判断未来价格或延续下跌趋势。美国方面，由于北美最大的能源基础设施公司金德摩根公司对其在墨西哥湾的两条重要输气管道进行维修和养护工作，使得得克萨斯州西部的二叠纪盆地天然气管网维修导致产量远超管网的输送能力，当地的天然气价格一度降到负值，且自由港和马里兰州的CovePoint液化终端仍然处于关闭状态，使得美国天然气价格上涨阻力增加，但Cheniere在路易斯安那州的Sabine Pass和Venture Global液化终端在路易斯安那州Calcasieu Pass液化终端的强劲需求支撑了美国原料气交付总量的周比上升，带动美国亨利港天然气价格上涨。我们预计，由于东北亚受寒冷空气影响，居民用电需求增加，美国LNG出口供应有所增加，美国天然气期货价格将呈上升趋势。

投资建议

随着新能源产业链的不断发展，带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用得到不断拓展，包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。

在我国推动能源绿色低碳转型，促进清洁能源与节能降碳增效、绿色能源消费等高效协同的背景下。我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速扩展。未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】;同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。

风险提示

1）碳中和相关政策推行不及预期；

2）动力煤、天然气需求季节性下降；