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概述
2022年10月24日发布
投资要点:
行情回顾:上周,家电(中信)行业指数涨跌幅表现较差,下跌5.81%,周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第2位,跑输同期沪深300指数3.21个百分点。家电细分板块表现一般,均录得负收益,仅有小家电板块跑赢沪深300指数。个股方面:上周,家电(中信)行业个股涨少跌多,有22只个股录得正收益,占比约28%,周涨幅超过5%的有3个,周涨幅超过10%的有1个;家电(中信)行业有56只个股录得负收益,占比约70%,周跌幅超过5%的有19个,周跌幅超过10%的有6个。
北上资金:2022年10月17日-10月21日,陆股通共净流出293.3亿元。其中,CS家电板块净流出19.84亿元,净流入金额位居中信一级行业的倒数第5位。
行业运行数据:根据奥维云网,2022年第42周(2022/10/10-2022/10/16),国内线下家电市场销额同比+7.18%,销量同比-13.85%,均价同比+17.18%;国内线上家电市场销额同比-22.91%,销量同比-17.06%,均价同比-7.05%。大家电:线上表现转差,大多品类销额下滑,线下干衣机、空调实现量额齐升;厨卫电器:线下表现回暖,大多品类销额同比增长,线上销售环比上周有所转冷;厨房小电:电蒸锅全渠道销额保持高增长,养生壶、煎烤机、破壁机等品类线上销额同比增长;环境健康电器:各品类表现分化,洗地机全渠道销额同比大增,扫地机器人线上销额同比增长。
行业观点:维持对行业的推荐评级。今年我国房地产政策逐步回暖,全国各地推出放松限购限售,放松限贷,下调公积金贷款利率,给予税费减免,提供购房补贴等政策措施。根据公开消息,当前已有部分地方将首套房利率调整至3.9%,四川、昆明、大理、大连的首套房贷利率均已向下突破4%关口。二十大报告为中国房地产指明方向,坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。此次房地产政策调控下,保障性住房、刚需性住房需求有望得到进一步满足,对白电、厨电等大家电需求增长形成刺激。考虑到目前家电板块估值性价比相对较高,市场进入三季报披露窗口期,建议关注业绩表现稳定、估值相对较低的家电龙头企业,把握结构性机会。可关注科技与产品并行的美的集团(000333)、品牌持续高端化场景化的海尔智家(600690)、渠道改革和业务多元化逐显成效的格力电器(000651)。
风险提示:宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
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