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海外气价回落,供暖季即将到来

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概述

2022年10月24日发布

1.煤炭板块下跌,跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.7%,沪深300指数下跌2.59%,跑输沪深300指数0.11个百分点。全板块整周2只股价上涨,33只下跌。恒源煤电涨幅最高,整周涨幅为5.27%。

2.重点煤矿周度数据:中国煤炭运销协会数据,10月14日-10月20日,重点监测企业煤炭日均销量为709万吨,比上周日均销量增加1万吨,增长0.14%,比上月同期下降72万吨,下降9.2%。其中,动力煤日均销量较上周增长0.18%,炼焦煤销量较上周增长1.8%,无烟煤销量较上周下降2.7%。截至10月20日,重点监测企业煤炭库存总量(含港存)1985万吨,较上周增加1万吨,增加0.05%,比上月同期增加113万吨,增加6.0%。

3.动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数735元/吨,周环比持平,中国沿海电煤采购价格指数1542元/吨,周环比上涨1.51%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比持平,黄骅港周环比上涨,广州港周环比上涨;澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌4.31%;动力煤期货结算价格840.6元/吨,周环比下跌5.38%。库存方面,秦皇岛煤炭库存435万吨,周环比减少45万吨;CCTD主流港口库存合计5576.5万吨,周环比减少4.1万吨。

4.炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为2630元/吨,周环比持平,产地柳林主焦煤出矿价周环比持平,吕梁周环比下跌2.04%,六盘水周环比持平;澳洲景峰焦煤价格周环比上涨4.93%;焦煤期货结算价格2037.5元/吨,周环比下跌5.69%;主要港口一级冶金焦价格2837元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2685元/吨,周环比持平;螺纹价格3890元/吨,周环比下跌2.51%。库存方面,京唐港炼焦煤库存65.9万吨,周环比减少48万吨(42.14%);独立焦化厂总库存906.5万吨,周环比减少22.7万吨(42.14%);可用天数13天,周环比增加0.3天。

5.煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1930元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价2895元/吨,周环比持平;河南市场尿素出厂价(小颗粒)2470元/吨,周环比下跌20.08元/吨;纯碱(重质)纯碱均价2750元/吨,周环比持平;华东地区电石到货价4400元/吨,周环比上涨50元/吨;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6130元/吨,下跌60元/吨,;华东地区乙二醇市场价(主流价)4035元/吨,周环比上涨15元/吨;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9700元/吨,周环比下跌150元/吨。

6.投资建议:周度供给数据较弱,煤企库存周环比平稳,煤电日耗下降、化工需求回落、焦煤需求回落、水泥需求略升,煤价稳中有升。动力煤方面,港口、产地煤价以涨为主;炼焦煤港口产地煤价持平或下降,焦价持平、钢价下降;煤化工用煤价格持平,产品价格涨跌互现。虽然短期疫情影响供给和运输,但预计大秦检修完成以及重大会议后,冬季保供将释放供给,供暖季渐进,短期电厂终端需求继续回落,可用天数增加,化工价格受原油价格支撑,高价市场煤需求承压,价格或略有回落。在全球能源供需紧张格局未改的情况下,维持行业“超配”评级。考虑估值、动力煤价格高位以及对焦煤的价格支撑,建议关注陕西煤业、山西焦煤、发展煤制乙醇的淮北矿业以及转型新能源的盘江股份、华阳股份、美锦能源,同时建议关注煤机龙头天地科技。

7.风险提示:疫情的反复;产能大量释放;新能源的替代;安全事故影响;海外能源危机缓解。

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