理工酷

2022年10月24日发布

核心观点

板块涨跌幅跟踪： 近一周板块行情（ 1017-1021）：近一周上证综指下跌 1.08%，深证成指下跌 1.82%，创业板指下跌 1.60%。 SW 酒店板块下跌 0.92%，港股标的华住集团下跌 4.52%。

行业周度数据追踪： 需求有所回升， 整体入住率升至 50%。 10 月 9日-10 月 15 日，国内酒店客房总供给 2074 万间夜（同比+0.9%），总需求 1012 万间夜（同比-26.8%），供需差为 1062 万间夜（同比+58.0%）。环比来看，需求环比+2.8%，供需差环比-2.5%。

中高端酒店入住率 45.6%（同比-18.7pct）， ADR 为 360 元（同比-14.2%）， RevPAR 为 164 元（同比-39.1%）；中低端酒店入住率 55.9%（同比-16.6pct）， ADR 为 189 元（同比-16.6%），RevPAR 为 106 元（同比-35.7%）。中高端/中低端酒店 RevPAR分别环比-10.6%/+6.2%。

北京中高端酒店 RevPAR 为 143 元（同比-64.2%），中低端酒店RevPAR 为 133 元（同比-56.9%）；三亚中高端酒店 RevPAR 为94 元（同比-58.3%），中低端酒店 RevPAR 为 53 元（同比-54.9%）。三亚受疫情影响较大，入住率维持在 25%左右。

投资建议： 酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的： 锦江酒店（ 600754.SH）、华住集团（ 1179.HK）、首旅酒店（ 600258.SH） ；以及布局度假酒店的成长性标的： 君亭酒店（ 301073.SZ） 。

风险提示： 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。