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2022年10月24日发布

9月建筑行业数据发布，基建投资表现持续向好，商品房销售面积环比大幅提升且同比降幅持续收窄。

投资数据：9月份固定资产投资表现相对稳健，制造业韧性较强，基建投资持续增长，地产投资环比表现较好：9月固定资产投资为8.0万亿元，同增6.5%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.8、2.2、1.3万亿元，同比增速分别为10.7%、16.3%、-12.1%。从结构来看，制造业投资保持较强韧性；基建投资增速持续提高，表现亮眼；房地产投资同比下滑但环比增长，且同比降幅相比8月份有所收窄。

基建投资：9月基建投资同比提升且增幅继续扩大，电力投资同比增幅更大：9月基建投资2.2万亿元，同增16.3%，增长态势持续且增幅持续扩大。9月电力、交运、公用分别完成投资0.46、0.73、1.00万亿元，同比增速分别为34.2%、13.2%、11.6%。9月三项投资同比均有较明显增长，其中电热气水投资额增速表现更为出色。

土地成交：9月百城土地成交出现量增价减态势，土地供应面积环比继续好转：9月100大中城市土地成交规划建面1.6亿平，同增6.8%；成交楼面均价2,756.0元/平，同减591.0元/平。供应面积2.3亿平，同增15.5%，百城土地供应面积同比增速相比8月份转正；挂牌楼面单价2,260.0元/平，同减174.0元/平。

地产施工：9月开工同比依然下滑，竣工数据同比降幅保持较低水平：9月房地产新开工和竣工面积分别为0.97、0.40亿平，分别同减44.4%、6.0%。9月新开工面积同比仍在下降，同比增速相比上月基本持平；竣工面积同比降幅相比上月稍有扩大，但总体保持较低水平。1-9月房地产新开工和竣工面积分别为9.5、4.1亿平，相比上年同期分别下滑了38.0%、19.9%。

地产销售：9月商品房销量同比降幅持续收窄，环比明显好转，销售价格同比持续回升：9月商品房销售面积为1.35亿平，同减16.2%，环比大幅提升39.3%。9月房地产平均销售单价为9,984.4元/平，同增2.3%。9月商品房销售面积同比降幅持续收窄，且环比出现明显好转。

新签订单：9月四家建筑央企新签订单同比均提升：9月中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建四家建筑央企新签订单金额分别为3,329.0、1,032.7、283.8和1,085.3亿元，同增22%、13.1%、65.2%和102.9%。9月中国建筑地产销售面积为154万平，同减17.6%；开工和竣工面积分别为5,317.0和2,925.0万平，分别同增94.2%和57%。

投资建议

基建高增长逻辑下建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急，建议关注已充分计提减值的建筑装饰企业金螳螂。

评级面临的主要风险

风险提示：基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。