0 有用
0 下载
原油价格冲高后回落,下游建议关注高端聚烯烃

文件列表(压缩包大小 2.13M)

免费

概述

2022年10月19日发布

投资要点:

周度回顾: 石油石化板块本周(10.10-10.14) 上涨0.36%,截至本周最后交易日市净率LF1xPB,较上周估值有所提升。全A市场热度较上周提升10.21%至日均交易量为6989亿元; 本周美元指数上涨0.45%至113.29,美联储加息落地, 美元维持强势格局;本周油价环比下跌,截至10月14日, WTI与布伦特原油期货结算价分别为85.61、 91.63美元/桶,分别下跌7.59、 6.42个百分点; 两地价差本周继续走阔,每桶价差由上周的5.28上涨至6.02。

原油本周价格整体较为弱势,但价格水平仍旧维持高位。 1)库存:全球原油库存水平较往年均值下滑明显,潜在补库需求维持; 2)需求:全球需求维持在较高水平(略超疫情前),部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期; 3)供给:油气企业资本开支扩张温和,产能释放有限; 4)地缘政治: 俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。 全球原油供应整体紧平衡,我们认为Q4油价预计在80-100美金区间,上游盈利稳定性强,建议持续关注。

下游高端聚烯烃有望明年逐步投产,新材料发展日新月异。 光伏胶膜原料EVA及POE粒子,下游需求好,整体毛利率水平在光伏胶膜产业链中处于较好水平,考虑到明年需求有望回暖, EVA粒子及POE粒子量价有望持续提升。 随着万华POE项目逐步推进及诸多企业POE中试公告完成, 叠加POE量价提升机会,国产化加速。 近期,上海石化48K大丝束碳纤维材料国产化一期投产并产出合格产品,达到国际领先水平,国内化工企业在新材料领域成果不断,为后续材料领域的升级、换代贡献新的市场空间。

市场表现

本周石油石化行业指数上涨0.36%,表现弱于大盘。本周上证综指上涨1.57%,深证成指上涨3.18%,创业板指上涨6.35%,沪深300指数上涨0.99%。 建议关注中国海油、中国石油、广汇能源上游企业以及油服公司(中海油服) ; LNG:关注新奥股份、深圳燃气、 中集安瑞科;油服设备:博迈科、杰瑞股份业绩提升机会。建议关注炼化龙头(中国石化、恒力石化、恒逸石化)、中游景气提升机会(新凤鸣、桐昆股份) 。

风险提示

原油价格大幅波动超预期;石化行业景气度下降; 安全生产风险, 项目进度不及预期。

理工酷提示:

如果遇到文件不能下载或其他产品问题,请添加管理员微信:ligongku001,并备注:产品反馈

评论(0)

0/250