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十一周边游为主流,酒店需求承压

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概述

2022年10月18日发布

核心观点

板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(1010-1014):近一周上证综指上涨1.57%,深证成指上涨3.18%,创业板指上涨6.35%。SW酒店板块下跌0.65%,港股标的华住集团下跌13.65%。

行业周度数据追踪:需求环比下降,整体入住率降至48%。10月2日-10月8日,国内酒店客房总供给2074万间夜(同比+0.9%),总需求984万间夜(同比-13.3%),供需差为1090万间夜(同比+18.3%)。环比来看,需求环比-9.6%,供需差环比+10.7%。

中高端酒店入住率44.1%(同比-6.4pct),ADR为417元(同比-11.5%),RevPAR为184元(同比-22.7%);中低端酒店入住率52.3%(同比-7.6pct),ADR为191元(同比-19.6%),RevPAR为100元(同比-29.9%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-2.9%/-13.7%。

十一周边游为主流,酒店数据承压。2022年国庆节假期7天,全国国内旅游出游4.22亿人次,同比减少18.2%,按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。且受疫情影响,本地游、周边游仍是广大居民出行首选。

投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。

风险提示:疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。

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