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2022年09月19日发布

投资要点：

本周电子板块表现：板块跟随大盘回调，半导体设备涨幅为正

本周大盘指数中，上证指数下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%；电子板块指数本周下跌5.41%，相比创业板降幅下降略低。本周电子行业涨跌幅为-5.41%，在31个申万一级行业中涨幅位居第17位，本周所有31个板块涨跌幅均为负。在电子行业细分板块中，本周上涨板块仅有1个，其余板块均有所回调。其中半导体设备上涨0.05%，与行业下跌情况不同的主要原因是设备行业的业绩高增长及未来持续高景气。年初至今，电子行业各板块仍然跌幅较大，回调较深。

消费电子行业持续低迷，行业估值整体处于历史低位

9月13日，中国信通院发布了2022年7月国内手机市场运行分析报告，数据显示7月国内手机出货量1990.8万部，同比大降30.6%，其中5G手机1467.2万部，同比下降35.7%，占同期手机出货量的73.7%。消费电子行业景气度持续低迷，从电子行业整体估值角度看，目前行业PE为24.73倍，自2022年4月底部（20.02倍）反弹以来，电子板块估值依然处于近5年的低位。

投资建议：持续看好国产替代以及景气分化标的

国内半导体设备材料企业半年报业绩维持高增长验证行业持续高景气，国内晶圆厂持续增加资本开支的趋势不变，因此我们长期看好半导体设备及材料，重点标的盛美上海/和林微纳/拓荆科技/华海清科/鼎龙股份/神工股份。此外，电子行业下游需求景气度分化，新能源汽车/双碳/AIOT/苹果产业链等行业景气度持续，我们认为相关公司业绩有望持续增长，重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。

风险提示

新冠疫情反复的风险；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险。