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2022年09月07日发布

中报业绩冲击收尾，迎接年末冲量旺季

8月汽车指数持续下滑，验证我们前期报告7-8月行业风险显现的观点。当前中报业绩披露完毕，行业风险充分释放，叠加9月传统旺季到来，以及整车企业年末冲量，行业整体有望再回上升通道。投资层面，应积极把握9月以后行业旺季销量上行以及下游整车年底冲量的机遇期，主抓业绩反弹明显的上市企业，尤其是受新能源汽车高增长带动，长、短期业绩确定性高的产业链企业。

本月汽车板块整体呈现下跌态势

本月汽车板块指数下跌13.52%，其中本月汽车板块个股最高涨幅为69.03%（ST曙光），本月汽车板块个股最高跌幅为40.66%（襄阳轴承）；根据汽车板块二级子行业划分来看，本月乘用车子行业下跌幅度较高，跌幅为-17.15%，汽车零部件板块下调11.90%。

各项利好政策促发展，企业纷纷加大产业布局

8月随着新能源汽车免征购置税的延续，行业继续保持增长态势。国内海南省实施碳达峰方案：到2030年全岛全面禁止销售燃油汽车；国际方面，英国制定2025年自动驾驶汽车发展路线图，美国加州将于2035年禁售燃油车。8月各大企业也在纷纷加大投入，扩大产业布局。广汽集团斥资21.6亿设立电驱科技公司，三星SDI2023年将在中国成立研发中心，各大厂商的新能源充电桩也在加速布局。

投资建议

中报业绩下滑利空出清后，行业将借助下半年反弹整体进入上升期。汽车二级市场表现与销量同比增速水平呈正相关趋势。行业三四季度的高增长，仍将带动汽车二级市场年末优良表现。应在策略层面重新重视汽车行业，关注相关标的的年末上行机会。在标的选择上，建议关注燃油车与新能源车逐步分化的发展态势，以及传统整车厂新能源转型带来的新能源车大众化渗透机会，主抓业绩持续向好的新能源汽车产业链核心标的，同时把握自主整车企业新能源转型带来的产业链转型投资机会。

风险提示

汽车产业复苏不及预期，新能源汽车发展不及预期。