理工酷

2022年09月05日发布

核心观点

【市场表现】上周五沪深 300 指数收于 4023.6 点，一周跌幅 2.0%；上证综指收于 3186.5 点，一周跌幅 1.5%。在中信一级行业中，机械行业周跌幅 3.7%，排名第 24。年初至今，机械行业跌幅 13.9%，排名第 16。上周机械行业中表现较好的前五分别为检测设备（+0.4%）、发动机设备（+0.4%） 、 半导体设备 （-0.6%） 、 轨交设备 （-0.7%） 和金属制品 （-1.5%） ，跌幅最大的为锂电设备（-10.1%）。

【重点资讯】1）2022 年 8 月 29 日，徐工机械 69.7 亿股新增股份当日上市，标志着历时近一年半的徐工有限整体上市已宣告完成（中国工程机械工业协会）。2）8 月 26 日，中芯国际发布公告，拟投入 75 亿美元，建设 12 英寸晶圆代工生产线项目，项目规划建设产能为 10 万片/月的 12英寸晶圆代工生产线，可提供 28nm-180nm 不同技术节点的晶圆代工与技术服务（SEMI）。3）2022 年 7 月全国光伏利用率为 98.9%，1-7 月利用率为 97.9%（CPIA）。4）GGII 预计，在新一波扩产潮带动下，到 2025年我国锂电设备市场规模将增至 1200 亿元（2021 年为 588 亿元），其中锂电前中后段市场规模将分别上升至 508 亿元、415 亿元以及 277 亿元（2021 年分别为 259 亿元、210 亿元、119 亿元）（GGII）。

【重点公告】1）多公司发布 2022 年中报：三一重工：22H1 营收 400.7亿/yoy-40.9%，归母 26.3 亿/yoy-73.9%；徐工机械：22H1 营收 382.0 亿/yoy-28.2%，归母 23.2 亿/yoy-39.0%；中联重科：22H1 营收 213.0 亿/yoy-49.8%，归母 17.2 亿/yoy-64.6%；赢合科技：22H1 营收 46.2 亿/yoy+166.3%，归母 2.6 亿/yoy+155.3%；北方华创：22H1 营收 54.4 亿/yoy+50.9%，归母 7.5 亿/yoy+143.2%；至纯科技：22H1 营收 11.2 亿/yoy+21.7%，归母 0.8 亿/yoy-46.0%；长川科技：22H1 营收 11.9 亿/yoy+76.5%，归母 2.5 亿/yoy+173.7%；新莱应材：22H1 营收 12.2 亿/yoy+36.6%，归母 1.6 亿/yoy+129.9%；华兴源创：22H1 营收 11.0 亿/yoy+30.4%，归母 1.7 亿/yoy+21.7%；华亚智能：22H1 营收 2.9 亿/yoy+23.8%，归母 0.7 亿/yoy+55.6%。2）芯碁微装：公司拟通过定增募集不超过 8.3 亿元用于直写光刻设备产业应用深化拓展项目、IC 载板、类载板直写光刻设备产业化项目、关键子系统、核心零部件自主研发项目及补充流动资金项目。3）先惠技术：2022 年 4 月 7 日-8 月 30 日，公司及子公司收到来自宁德时代的各类合同及定点通知单金额合计为 8.1亿元；公司拟通过定增募集不超过 11.4 亿元用于基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目、武汉高端智能制造装备制造项目二期、新能源汽车电池精密结构件项目及补充流动资金。

【本周观点】

工信部等五部门联合发文，重点发展高效低成本光伏电池技术，能源结构转型为光伏设备带来空间。工信部五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，提出通过 5-8 年时间，在太阳能装备方面重点发展高效低成本光伏电池技术，包括推动 TOPCon、HJT、IBC 等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效低成本光伏电池技术研究和应用等。 受益于技术的规模化应用， TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术的电池产线扩产、投产速度加快，随着相关制造及材料成本下降，n 型电池片产能有望迎来爆发，将创造广泛的光伏设备更新换代空间，我们认为光伏设备行业景气度将延续，国内光伏设备龙头企业有望受益。

先惠技术拟向特定对象募资不超过 11.4 亿元用于新能源项目建设。先惠技术拟向特定对象募资不超过 11.4 亿元用于新能源项目建设，具体包括基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目/武汉高端智能制造装备制造项目二期/新能源汽车电池精密结构件项目，各项目拟投入募集资金分别为 2.2/1.6/4.5 亿元。募投项目的实施，有利于增加公司的产能，进一步满足新能源客户的新增需求，增强公司的研发技术实力，增强公司核心竞争力，提升品牌形象，扩大市场份额，继续提高公司在新能源自动化智能装备领域的市场占有率，为未来的持续发展奠定良好基础；通过进一步扩大业务规模，财务状况将得到优化与改善，财务结构更加合理，有利于增强公司盈利能力和抗风险能力。

IC Insights与WSTS分别调整了对2022年的全球半导体资本支出及市场预测。IC Insights 下调 2022 年全球半导体资本开支预测，由年初预测的1904 亿美元（同比增长 24%）下调至 1855 亿美元（同比增长 21%），尽管有所下调，但修正后的资本开支预测仍代表着支出的新高水平；WSTS 已将其对 2022 年全球芯片市场的预测从 6460 亿美元（同比增长16.3%）下调至 6330 亿美元（同比增长 13.9%），并将 2023 年的增长预测从 5.1%下调至 4.6%。考虑到消费手机市场增长较疲软，以及疫情影响下需求减弱，全球芯片供需格局逐步改善，“缺芯”问题有所缓解。在此背景下，我们认为全球半导体设备行业规模仍将延续增长态势，但经历了连续两年高增长后，2022 年半导体设备行业增速或有所放缓。中国半导体设备正在实现国产替代。国内晶圆厂产能扩张拉动设备增长，叠加晶圆厂对国产供应链的培育加深，半导体设备国产化进程加速，国产设备厂商将面临更多发展机遇。

69.7 亿股新增股份上市，徐工完成整体上市。8 月 29 日，徐工 69.7 亿股新增股份上市，标志着历时近一年半的徐工有限整体上市已宣告完成。本次交易后，徐工集团成为上市公司的控股股东及实际控制人，上市公司总股本变为 118.2 亿股。实现整体上市后，“新徐工”可以借助资本市场的资金支持，进一步促进业务协同，提高运营效率，上市公司将实现工程机械全产品覆盖，公司治理结构得到进一步优化，管理及运营效率进一步提高，有助于提升上市公司综合竞争力及抗风险能力，助力公司加速成为全球工程机械行业领军企业。挖掘机需求方面，基建发力、房地产政策边际放松、海外销售强劲有望推动下半年挖机需求进一步边际改善。工程机械出口将拉升挖机总销量，对冲国内销量的下滑，在此背景下，积极布局海外市场的工程机械龙头企业有望持续受益。

投资建议

光伏设备相关标的包括捷佳伟创、迈为股份、海目星、帝尔激光、奥特维等；锂电设备相关标的包括先导智能、赢合科技、杭可科技、星云股份、利元亨等；半导体设备相关标的包括北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、万业企业、华大九天、概伦电子等；工程机械相关标的包括三一重工、徐工机械、恒立液压等。

风险提示

国内疫情反复；基建及地产投资低于预期；半导体行业短期景气度下行；光伏项目落地不及预期等。