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八月地产AH核心物业指数+4.5%,万物云通过港交所上市聆讯

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概述

2022年09月05日发布

市场行情:本月光大地产AH核心物业指数+4.5%

指数:2022年8月,光大地产AH核心物业指数单月涨跌幅为+4.53%,跑赢沪深300指数6.7pct.,跑赢恒生指数5.5pct.,跑赢恒生港股通指数6.0pct.;2022年1-8月,光大地产AH核心物业指数累计涨跌幅为-31.4%,跑输沪深300指数13.9pct.,跑输恒生指数16.7pct.,跑输恒生港股通指数13.9pct.。

个股:本月涨幅:样本股平均涨跌幅为-9.2%;涨跌幅前列为:华润万象生活(+7.2%)、招商积余(+4.5%)、宝龙商业(+4.4%)、中骏商管(+4.1%)、建业新生活(+2.1%)。2022年1-8月,样本股平均涨跌幅为-38.0%;涨跌幅前列为:中海物业(+1.8%)、滨江服务(+1.5%)、华润万象生活(-0.9%)、越秀服务(-3.4%)、特发服务(-9.4%)。

港股通:本月持股比例变化:世茂服务(+3.72pct.)、雅生活服务(+3.61pct.)、金科服务(+2.57pct.)、碧桂园服务(+1.76pct.)、融创服务(+1.38pct.)。2022年1-8月持股比例变化:世茂服务(+15.12pct.)、融创服务(+10.89pct.)、金科服务(+10.87pct.)、雅生活服务(+5.78pct.)、碧桂园服务(+3.28pct.)。

行业动态跟踪:发改委出台多项措施纾困扶持养老托育服务业;深圳、上海发放物业企业疫情防控补贴,多地推进智慧社区建设

中央:鼓励对养老托育服务小微企业和个体工商户进行租金减免。地方:上海浦东新区按照0.5元/平米发放不超过3个月的物业管理企业补贴,深圳向物业服务企业发放相关疫情防控补贴并制定指引。

重点企业动态跟踪:苏新美好生活在港交所上市,万物云通过港交所聆讯,重点公司完成中期业绩披露

8月24日,苏新美好生活服务正式于港交所主板上市。8月23日,万科企业公告称,若万物云境外上市,计划将以优先发售的方式向万科A合资格H股股东提供不超过10%的初步提呈发售的万物云股份作为保证配额。9月1日,万物云通过港交所上市聆讯。8月,重点物管公司完成中期业绩披露,2022H1新城悦服务/绿城服务/碧桂园服务收入分别同比增长31%/22%/74%,保利物业/中海物业/华润万象生活收入分别同比增长25%/35%/32%。

投资建议:物管公司独立发展能力提升,短期波动不影响长期发展向好

物管行业定位“社会治理基层支柱”,在提升全社会就业水平/疫情常态化防控/社区养老托幼/智慧社区建设/老旧小区改造等方面具有较高参与度,各级政府政策支持力度较强。投资建议关注三条主线:

1)“估值修复”:关注房地产行业流动性回暖、民营房企信用风险逐步出清带来的风险溢价下降,推荐新城悦服务、世茂服务,建议关注碧桂园服务、金科服务、融创服务、建业新生活。

2)“独立发展”:关注第三方在管面积占比超过80%,已基本具备独立经营和扩张能力的民企物管,推荐绿城服务、旭辉永升服务,雅生活服务。

3)“稳健国企”:持续看好国企物管公司的稳健发展和低风险带来的估值溢价,建议关注保利物业、中海物业、华润万象生活、招商积余、远洋服务、金茂服务、越秀服务、建发物业。

风险分析:人工成本风险;第三方外拓竞争加剧风险;增值服务拓展风险;关联方依赖风险;外包风险。

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