理工酷

2022年09月05日发布

【核心组合】杭氧股份、中兵红箭、上机数控、先导智能、迈为股份、晶盛机电、三一重工、新强联、金辰股份、亚玛顿、罗博特科、华测检测、宏华数科、凯美特气、斯莱克、四方达、乐惠国际

【最新关注】斯莱克、凯美特气、四方达、华铁股份、百利科技

【重点股池】瀚川智能、奥特维、海目星、华特气体、英杰电气、运达股份、双环传动、春风动力、青鸟消防、恒立液压、先惠技术、天宜上佳、日月股份、利元亨、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、巨星科技、中国电研、北方华创、中微公司、浙江鼎力、中联重科、建设机械、国茂股份、华铁应急、聚光科技、杭叉集团、杰克股份、铖昌科技、和而泰

【上周报告】

【先导智能】创新力铸就新能源装备龙头，氢燃料电池装备有望提速

【先导智能】业绩符合预期，全球锂电设备龙头订单饱满

【上机数控】中报业绩同比增长 86%、盈利高增； 光伏“一体化”稀缺标的

【金辰股份】研发投入高增，与隆基等合作；期待 HJT/TOPCon 设备突破

【罗博特科】在手订单充足，下半年光伏自动化设备盈利能力有望修复

【英杰电气】中报业绩符合预期；光伏、半导体、充电桩订单齐增长

【斯莱克】中报业绩符合预期，看好新能源电池壳逐步放量

【杭可科技】业绩符合预期；在手订单饱满，海外占比逐步回升

【联赢激光】下半年业绩有望提速：规模效应显现、订单交付加快

【东威科技】获 PET 镀铜设备订单 7.13 亿元，复合铜箔放量在即

【运达股份】中报业绩超预期，“一主两翼”发展战略初见成效

【金沃股份】业绩短期承压，盈利能力进入回升通道

【乐惠国际】中报营收同比大增 89%，全国性渠道及工厂大规模开拓加速

【华铁股份】联合开发高铁座椅智慧屏，后市场业务成长空间将打开

【核心观点】

【锂电设备】高工产业研究院（GGII）数据显示，2021 年中国锂电铜箔市场出货量达28.05 万吨，同比增长 122.9%。GGII 预计，受全球新能源汽车终端产销量及储能市场需求的强势带动，到 2025 年中国锂电铜箔出货量将达 110 万吨，2021-2025 年复合增长率超过 40%。锂电池规模不断扩大，带动锂电铜箔市场需求提升。 推荐锂电设备龙头先导智能、斯莱克、先惠技术、海目星、杭可科技、利元亨、联赢激光、威唐工业、百利科技；最新关注：瀚川智能。

【光伏设备】华晟新能源与电建华东院签署光伏组件采购协议，2022 年至 2025 年，电建华东院将从华晟新能源采购 10GW 异质结光伏组件用于公司承建的光伏电站 EPC项目。五部门联合推动 HJT、IBC、TOPCON 等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化。迈为股份联合 SunDrive 成功研制 26.41%超高效率微晶异质结电池。推荐上机数控、金辰股份、亚玛顿、罗博特科、迈为股份、晶盛机电、奥特维、英杰电气、捷佳伟创等。

【风电设备】 欧洲 8 国和欧盟决定 2030 年波罗的海风电产能增 6 倍， 从目前 2.8GW 提高至 19.6GW。 8 月 24 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出支持中央发电企业等发行 2000 亿元债券，再发放 100 亿元农资补贴。国家能源局发布数据，截至 7 月底，全国发电装机容量约 24.6 亿千瓦，同比增长 8.0%。其中，风电装机容量约 3.4 亿千瓦，同比增长 17.2%。2022 年下半年风电交付吊装进入高峰。风电设备将迎来“出口需求增加+大宗商品降价”的双重利好。二季度国内风电招标进入旺季、招标价格企稳、钢铁、铜和原油等大宗商品价格持续下降，风电设备龙头盈利能力将逐季修复。推荐新强联、运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好东方电缆、海力风电、明阳智能等。

【半导体设备】IC Insights 调整对 2022 年半导体资本支出的预测。从年初预测为1904 亿美元，同比增长 24%；调整至为 1855 亿美元，增长率 21%。虽有所下调，但资本支出仍是新高。今年上半年多数晶圆制造厂的利用率保持 90%以上，许多半导体工厂的利用率达 100%。推荐晶盛机电、北方华创、拓荆科技、罗博特科、奥特维、英杰电气；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【工程机械】预计挖机销量增速 8 月同比持平，国内预估销量 9000 台。 CME 预估 2022年 8 月挖掘机（含出口）销量 1.8 万台左右，同比基本持平。分市场来看：国内市场预估销量 9000 台，增速-27%左右，降幅环比上月小幅扩大，国内市场仍处于下行周期；出口市场预估销量 9000 台，增速 57%左右，增幅环比上月收窄。持续聚焦市占率不断提升的龙头三一重工（中长期）、徐工机械（中短期）；持续推荐恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、建设机械、安徽合力、华铁应急等。

【培育钻石】将复制新能源车成长路径。1-7 月印度培育钻石毛坯累计进口额同比增长 64%,行业景气度持续。俄罗斯天然钻石减产，“缺口”或导致培育钻石需求进一步上涨；日本成功开发 2 英寸金刚石晶圆量产，工业金刚石未来应用空间大；预计 2023年全球培育钻石渗透率将超过 10%，2022-2025 年全球培育钻石原石复合增速 35%。推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工，看好沃尔德。

【工业气体】供应端持续紧张，需求表现良好，工业气价格多有上涨。8 月第三周液氧、液氮、液氩市场价格重心均有上移，分别环比提升 10%、 11%、 17%；电子特气氪气、氙气价格维持高位。预计国内工业气体市场空间近 2000 亿元，海外可比公司 6000-10000 亿市值；看好电子特气国产替代。 推荐杭氧股份、凯美特气、华特气体，看好陕鼓动力、金宏气体。

【油气装备】国内海洋油气勘探开发迎来大号时机。据中国海洋能源发展报告 2021，预计 2022 年我国海洋油气产量仍将进一步提升，原油产量将达 5760 万吨，同比增长5.4%，占全国原油增量 80%，继续保持全国石油增量领军地位；天然气产量将突破 200亿立方米，同比增长 6.7%，占全国天然气增量 12%。推荐中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】市场监管总局发布《2022 年度实施企业标准“领跑者”重点领域》。其中，专业技术服务产品类别中涵盖了检测服务、环境保护监测服务等领域。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】美国 7 月 CPI 环比持平，同比上涨 8.5%，仍处于近 40 年高位，主要系食品价格和居住成本居高不下；汇率方面，本周人民币对美元中间价首次跌破 6.80 关口。重点推荐乐惠国际、春风动力、浙江鼎力、巨星科技、永创智能。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期风险；2）原材料价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧风险；4）新冠疫情扩散超预期影响制造业资本开支复苏的风险。