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2022年08月30日发布

主要观点

市场回顾

上周（2022.8.22-8.26），上证综指下跌0.73%，沪深300指数下跌1.94%，房地产板块下跌0.93%，房地产板块跑输上证综指0.21个百分点，跑赢沪深300指数1个百分点。重点关注的A股地产股招商蛇口（001979.SZ）、上海临港（600848.SH）、华发股份（600325.SH）跌幅居前，分别上涨14.31%、3.25%、2.83%，重点关注的H股地产股中旭辉控股集团（0884.HK）、雅居乐集团（3383.HK）、宝龙地产（1238.HK）涨幅居前，分别上涨29.81%、5.51%和2.94%。物业股中新城悦服务（1755.HK）、宝龙商业（9909.HK）、中骏商管（0606.HK）涨幅居前，分别上涨19.94%、15.96%和14.55%。

行业动态

百城土地成交累计同比降幅收窄，30城商品房销售累计同比降幅较前一周扩大。8.15-8.19，100大中城市成交土地规划建筑面积548.61万平方米，累计同比下滑53.97%，降幅较前一周有所收窄。30大中城市商品房成交274.78万平方米，累计同比下降33.61%。其中，一线城市商品房成交77.29万平方米，累计同比下降29.69%。

行业新闻

国常会释放积极信号，信贷端“一城一策”合理支持刚改需求。8月24日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议指出，允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

首单全额担保民营房企债券发行。25日龙湖完成2022年第一期中期票据发行，这是由中债信用增进公司按照市场化、法治化原则通过直接担保方式增信的首单民营房企债券。本期中票发行规模为15亿元，发行利率为3.3%，期限3年，采用全额担保增信模式。

投资建议

7月政治局会议首提“保交楼”，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求。8月央行下调5年期LPR，国常会提及“一城一策”运用信贷等政策支持合理刚改需求。多地优化调控政策稳定市场预期，一城一策赋予地方调控更大的空间和灵活性，进一步释放购房需求，改善商品房销售市场，促进楼市逐步企稳回升。相关标的：绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、保利发展（600048.SH）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）、绿城管理控股（9979.HK）、中原建业（9982.HK）等。

风险提示

房地产政策调控效果不及预期；商品房销售不及预期。