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2022年07月25日发布

房地产停贷事件可控，地产基建仍是稳增长主方向

受业主强制停贷的影响，居民购房决策趋于谨慎，叠加疫情反复，7月11日至7月17日，30大中城市商品房成交面积为281.89万平方米，环比降低1.02%，同比降低39.02%，降幅收窄2.90pct；业主停贷的核心诉求为推动楼盘加速施工进度确保按期交付，随着各地陆续出台预售资金监管新规以及银保监引导金融机构市场化参与风险处置，停贷风险将有望得到有效控制。随着稳增长政策持续发力以及疫情负面影响逐步减弱，同时叠加城镇老旧小区改造加速推进，下半年房地产市场有望修复回暖。且随着原材料价格持续回落，消费建材企业盈利能力有望修复，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。7月21日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确依法合规投放政策性开发性金融工具资金，不搞地方切块，各地按质量要求加快项目进度，在三季度形成更多实物工作量；随着2022年下半年华东地区复工达产，叠加基建稳增长政策持续发力，基建产业链需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

本周行情回顾

本周（2022年7月18日至7月22日）建筑材料指数下跌1.11%，沪深300指数下跌0.24%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.87个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨2.50%，建筑材料指数下跌2.16%，建材板块跑输沪深300指数4.66个百分点。近一年来，沪深300指数下跌17.12%，建筑材料指数下跌14.22%，建材板块跑赢沪深300指数2.90个百分点。

板块数据跟踪

水泥：截至7月22日，全国P.O42.5散装水泥均价362.56元/吨，环比减少0.70%；水泥-煤炭价差为202.07元/吨，环比下降0.52%。截至7月21日，全国熟料库容比73.19%，环比减少0.74pct。

玻璃：截至7月23日，全国浮法玻璃现货均价1706.62元/吨，环比减少33.62元/吨，跌幅为1.93%；截至7月22日，光伏玻璃均价为171.88元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为-1.42元/重量箱，环比下降1.36元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-重油价差为-1.35元/重量箱，环比下降0.76元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.86元/重量箱，环比下降8.91%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为103.27元/重量箱，环比增长0.08%。

玻璃纤维：截至7月22日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5560-5650元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为7400-8550元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8900-9600元/吨。

碳纤维：截至7月23日，全国小丝束碳纤维均价为220元/千克，环比持平；大丝束均价为143元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为70.43%，环比持平；碳纤维毛利为57511.11元/吨，环比增长3.23%。

风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险。