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振作工业经济运行推动工业高质量发展的实施方案发布,部分新材料进口税率调整

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概述

2021年12月20日发布

主要观点:

我们认为化工行业的投资策略是:投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业,变为人才和资本密集型行业,后来者无法通过资本反超,只能瞠乎其后,化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新,打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势,在全球市场中攻城略地。

碳中和或带来化工行业颠覆性变革和机遇

碳中和对化工行业的影响深远。据 NPCPI 统计,中国石化和基础化工行业碳排放量排在所有行业中领先,约占全国碳排放总量 18%左右,其中“工艺排碳”占比 6%左右,“工程排碳”占比 12%左右,受 3060 碳中和目标影响很大。从行业演变看,我们认为未来 40 年化工行业在碳中和背景下预计经历 3 个阶段:

第一阶段分步达峰。化工产品众多,每种产品的能耗和碳排放量不同,其碳达峰的要求或不同。我们理解对于高耗能的产品或产业不代表没有发展,只是会优先达峰,低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口;

第二阶段未来的竞争在下游和海外。随着碳达峰,中国化工行业上游大宗原料由于相对高耗能而触达天花板,但在无大量新增产能情况下盈利中枢大幅提升,大化工企业获得的巨大现金流或投向下游精细化工品和新材料领域,亦或是继续扩大同类产品产能,只是将新增产能转移至碳容量更大的国家或地区。在第二阶段,化工企业或许会面临公用工程的大面积技改,利用绿色能源替代方案降低能耗,以减少与碳中和相关的税费成本;

第三阶段生物基材料和能源的时代。化工产品与百姓生活息息相关,需求不会因为政策而消失。但在碳中和目标下,化石基材料或在局部面临颠覆性冲击。生物基材料是一种可能的替代/补充方案。随着生物基材料成本下降、化石基材料成本上升(碳排放税费增加)、以及“非粮”原料的生物基材料的突破,生物基材料有望成为全球工业新的底层材料。

值得强调的是,以上是长达 40 年的行业演变思路,3060 主要影响的是远期高耗能产品或产业发展的天花板,对于已获批的规划项目影响较小。此外,在 3060 目标下会演变出一系列可操作的政策。随着具体政策的落地,以及新技术(包括合成生物学、新型储能技术、新型核电技术、新型回收技术等等)的突破,我们理解的 3 个阶段也可能相互交错进行。

《关于振作工业经济运行推动工业高质量发展的实施方案的通知》发布:加强资源统筹调度,加快工业节能减碳12 月 14 日,国家发改委、工信部发布《关于振作工业经济运行,推动工业高质量发展的实施方案的通知》 。

扎实推进能源安全保供。充分发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用,加强资源统筹调度,推进煤炭优质产能充分释放,提高发电供热化肥用煤中长期合同履约水平,推动煤电企业提高发电出力。制定好能源保供应急预案,做实做细能源电力保供工作,保障民生和重点用户用能需求。对煤电和供热企业今年四季度的应缴税款全部暂缓缴纳。完善能耗双控有关政策,严格能耗强度管控,多措并举有效增强能源消费总量管理弹性,保障工业发展合理用能。严厉打击散布虚假信息、哄抬价格等各类违法行为和资本无序炒作。

做好大宗原材料保供稳价。持续密切监测大宗原材料市场供需和价格变化,大力增加大宗原材料市场有效供给,灵活运用国家储备开展市场调节。实施好《重要商品和服务价格指数行为管理办法(试行)》,加强信息发布解读,促进规范运行。进一步强化大宗商品期现货市场监管,坚决遏制过度投机炒作。

大力推动企业技术改造。修订产业结构调整指导目录,引导企业加快技术改造和设备更新。实施工业企业技术改造投资升级导向计划。在钢铁、有色、建材、石化、煤电等重点领域组织开展技术改造,推动智能制造示范工厂建设,实施生产线和工业母机改造,补齐关键技术短板,提高产品供给质量。

完善重点行业发展政策。持续巩固提升钢铁化解过剩产能工作成果,对违法违规问题保持零容忍高压态势。完善汽车产业投资管理,统筹优化产业布局,支持新能源汽车加快发展。优化石化产业规划布局,有序推进炼化一体化项目建设。

强化能效标准引领。科学确定石化、有色、建材等重点领域能效标杆水平和基准水平,明确目标方向,突出标准引领,严格能效约束,组织一批节能降碳技术改造项目,开展节能降碳技术示范应用,提高行业节能降碳水平。推动钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等重点行业和数据中心加大节能力度,加快工业节能减碳技术装备推广应用。加大能耗标准制修订、宣贯推广工作力度,建立动态提高能效标杆水平和基准水平机制,完善能源核算、检测认证、评估、审计等配套标准。

《国务院关税税则委员会关于 2022 年关税调整方案的通知》发布,多项化工新材料实施低于最惠国税率的进口暂定税率12 月 15 日,国务院公布了《国务院关税税则委员会关于 2022 年关税调整方案的通知》。《通知》指出,2022 年 1 月 1 日起,我国将对 954 项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中,化工新材料相关产品包括聚乳酸、聚乙烯醇缩丁醛膜(厚度不超过 3 毫米)、聚酰亚胺膜(厚度不超过 0.03 毫米)、电池隔膜、乙烯聚合物制电池隔膜、偏苯三酸酐和异氰酸预缩聚物、芳基酸与芳基胺预缩聚物、改性三羟乙基脲酸酯类预缩聚物、聚四亚甲基醚二醇、己二腈(尼龙 66 关键原材料)、碳酸二苯酯(聚碳酸酯原材料)等。行业检修情况:

【石化板块】

纯苯:本周处于检修状态的产能共 192.84 万吨,与上周持平。

甲苯:本周处于检修状态的产能共 154.61 万吨,与上周持平。

丙烯:本周处于检修状态的产能共 483 万吨,比上周增加 45 万吨。

丁二烯:本周处于检修状态的产能共 59.2 万吨,与上周持平。

异丁烯:本周无处于检修状态的产能,与上周持平。

双酚 A:本周处于检修状态的产能共 30 万吨,与上周持平。

PX:本周处于检修状态的产能共 841.5 万吨,与上周持平。

PTA:本周处于检修状态的产能共 2147 万吨,与上周持平。

丙烯酸:本周处于检修状态的产能 110.5 万吨,与上周持平。

丙烯酸丁酯:本周处于检修状态产能共 122 万吨,与上周持平。

环氧丙烷:本周处于检修状态的产能共 151 万吨,与上周持平。

【煤化板块】

乙二醇:本周处于检修状态的产能共 579 万吨,比上周增加 70吨。

醋酸:本周处于检修状态的产能共 671 万吨,与上周持平。

醋酐:本周处于检修状态的产能共 15 万吨,与上周持平。

己二酸:本周处于检修状态的产能共 91.5 万吨,与上周持平。

DMF:本周处于检修状态的产能共 12 万吨,与上周持平。

【聚氨酯板块】

MDI:本周处于检修状态的产能共 102 万吨,比上周持平。

TDI:本周处于检修状态的产能共 217 万吨,与上周持平。

【化纤板块】

聚酯切片:本周处于检修状态的产能共 30 万吨,比上周增加 20 万吨。

聚酯瓶片:本周处于检修状态的产能共 335 万吨,比上周增加 70万吨。

涤纶短纤:本周处于检修状态的产能共 187 万吨,比上周增加 7 万吨。

涤纶长丝:本周处于检修状态的产能共 1268.82 万吨,比上周增加 20 万吨。

锦纶切片:本周处于检修状态的公司共 1 家,与上周持平。【农药和化肥板块】

合成氨:本周处于检修状态的公司共 58 家,比上周增加 2 家。

风险提示

政策扰动;技术扩散;新技术突破;全球知识产权争端;全球贸易争端;碳排放趋严带来抢上产能风险;油价大幅下跌风险;经济大幅下滑风险。

理工酷提示:

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