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2021年12月15日发布

核心观点：

1-11月全国商品房销售金额合计16.2万亿元，同比收窄至8.5%，商品房销售面积累计为15.8亿平米，同比收窄至4.8%。11月单月商品房销售金额与面积环比上升，同比跌幅降低。我们认为，市场的小幅回升，主要与信贷相关政策的调整有关。加快个人按揭贷款的放款速度将促使满足条件的购房需求有序释放，尤其是置换类和改善需求的释放，因此，11月商品房销售数据跌幅收窄超预期。

房地产融资环境的适度纠偏也在房地产开发过程中得到了体现，比如11月单月新开工面积、施工面积同比降幅收窄，竣工面积同比大幅提升。此外，单月房地产开发投资环比正增长且同比降幅收窄。“房地产是支柱产业”再次被提及，肯定了房地产在稳定经济增长方面有重要作用。假设12月房地产开发投资下降5%，全年房地产开发投资仍将增长5%以上。

11月到位资金新增1.7万亿元，同比下降7.0%，但是较10月收窄2.5个百分点。从11月各项资金的增量来看，除了定金及预收款环比下降以外，国内贷款、利用外资、自筹资金以及个人按揭贷款环比均为正数，因此带动了11月单月到位资金环比增长10.9%。从11月各项资金的同比来看，国内贷款同比降幅收窄；自筹资金同比由负转正，增长2.1%；个人按揭贷款不仅增速为正，而且同比增长10.6%，这意味着房地产开发业务的融资环境有小幅的改善。由于预售资金监管较为严格，因此，到位资金中定金及预收款不仅环比为负，而且同比降幅继续扩大，11月同比下降16.1%。