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氢能深度系列四—储运篇:氢经济发展之纽带,具备千亿市场潜力

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概述

2022年04月02日发布

投资要点:作为氢能深度系列之四,本报告从定性及定量角度研究氢储运环节各储运方式特点及适用性,并从氢能不同发展阶段的角度探索氢储运投资主线。

行业整体情况分析

氢储运承上启下,千亿级市场规模。储运是氢能产业连中连接制氢端与需求端的关键桥梁。我国氢能资源呈逆向分布,在资源上“西富东贫、北多南少”,在需求上则相反,这就决定了储运环节在整个氢能产业链的重要性。据氢能联盟预测,到2040年,我国氢气年需求量将增至5700万吨,庞大的氢能需求将带来5200亿左右的储运设备市场规模。

储运技术丰富多样,由近及远多方向协同发展。按照氢的不同形态,可将氢储运分为气态、液态、固态储运。氢能发展初期,氢用量及半径相对较小,此时高压气态储运更具性价比;氢能发展中期,氢气需求半径将逐步提升,将以气态和低温液态为主;远期来看,高密度、高安全管道输氢将被实现。总体而言,氢能储运将按照“低压到高压”“气态到多相态”的方向发展,由此逐步提高氢气储存和运输的能力。

行业前瞻或投资看点

随着氢能产业中长期发展规划落地,氢能产业将进入快速发展期,推动储运关键设备及材料需求快速增长。氢能发展初期,与高压气态储运对应的氢气承压设备(如储氢瓶)、气体处理设备(如氢气压缩机、净化设备等)及相关核心材料(如碳纤维、吸附膜等)将率先得到大规模发展;氢能发展中期,用氢规模、运输半径的提升将推动低温液氢储运设备需求增长(如透平膨胀机、正仲氢转换器、液氢泵等)。

投资建议

储运是氢能产业链核心环节之一,也是氢能向规模化发展的基础保障,我们看好氢能储运行业前景,给予“强于大市”评级。根据氢能产业发展不同阶段,给予三条投资主线:

1)氢能发展早期阶段,高压气态储运技术成熟,商业化程度高,其中车载储氢瓶将率先受益氢能车规模提升,建议关注储氢瓶龙头京城股份、中材科技、国富氢能、致远新能等,碳纤维作为高压储氢瓶核心材料同样受益,关注中复神鹰、光威复材;

2)氢能发展中期,低温液氢将满足大规模、长距离氢能需求,低温液化装备作为产业链核心环节将快速发展,建议关注冰轮环境、深冷股份、杭氧股份、鸿达兴业;

3)规模化的氢能储运通常伴随大量的气体处理需求,包括压缩、净化等,建议关注雪人股份、建龙微纳、泛亚微透。

风险提示

核心技术突破不及预期;氢能终端需求不及预期;政策执行不及预期;测算具有主观性,仅供参考。

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