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2022年03月15日发布

中核汇能组件开标，N型组件出现明显溢价

3月9日，中核汇能2022年年度光伏组件设备第一次集中采购（6-7.5GW）正式开标，分为四个标段，分别为440-460W单晶单双面组件、535-560W单晶单双面组件、585W及以上单晶单双面组件、N型555W及以上单晶双面组件，其中标段,N型组件招标量达到700-1000MW。其中标段2单面、双面组件均价为1.829元/W、1.850元/W,可以采用182电池72片版型，也可以采用210电池55片版型，标段4N型组件平均价格为1.9735元/W，相比于P型双面组件溢价在0.12-0.13元/W，相比于单面组件溢价在0.14-0.15元/W，N型组件溢价逐步得到验证。

关注光伏玻璃听证会产能扩产的影响

江苏工信厅、江苏省发改委委托中国国际工程咨询有限公司、中国建筑玻璃与工业玻璃协会召开信义光伏（苏州）、福莱特（南通）、江苏凯盛新材料等三个光伏压延玻璃项目听证会。听证会计划于2022年3月22日召开，对三个项目建设必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平和市场前景等方面听取各方面的意见和建议。三家公司产线技术水平、环保水平、能耗水平均为国际先进，其中信义张家港4条1000吨窑炉产线预计于2022年下半年点火，福莱特南通4条1200吨窑炉计划于2023年6月点火，凯盛新材料宿迁4条1200吨窑炉计划于2023年10月点火。听证会制度为工信部要求的产能预警机制，建议关注听证会对于新建产能的态度，以及后续听证会召开的节奏，关注光伏行业格局的变化。

我们认为，N型TOPcon组件性价比开始显现，达到大规模量产临界点，关注N型TOPcon布局领先的企业，建议关注晶科能源、中来股份、钧达股份。光伏玻璃持续低价与行业整体持续扩产不能同时存在，行业格局或好于市场预期，龙头持续产能扩张，建议关注福莱特（A/H）、信义光能，对电力设备行业维持“增持”评级。

风险提示

产品大幅降价风险、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。